其涨也速，其跌更忽！相信没人想到上沪深300在7月中旬会走出7连阳，包括一直鼓吹“漂亮300”的我；同样，虽然包括我在内的许多人都想到连涨之后必有调整，但没几个人会想到本周不仅会四连阴，而且完全吞吃之前的连阳涨幅，创本轮调整新低！
相对于七连阳的涨，四连阴的跌显然更快！而一般而言，快跌慢涨和起快涨慢分别更属于底部和头部特征（比如四月底用一周多就从3000涨到3100多，但用了1个多月才跌回3000），所以可以肯定，本周的调整绝不意味着见顶，其主要属性也绝非出货。
而在月底压力最严厉周四、五，同时也分别是期权交割日和奥运魔咒的开启日，依然连续个股两日普涨，也显示了再次探底成功的信号。
底是砸出来的，机会是跌出来的，但砸出来的未必是底，大跌之后未必一定是机会。这一次，就从本周下跌最明显的板块说起，说说谁已见底，见得是什么底？谁能领涨，是快涨还是慢涨？
一，银行、石油已在撤？电力真有大利好？
银行、石油、电力是过去数月甚至一年多撑台子的三大支柱，却和白酒一起成为本周指数创新低的“四大恶人”。
上周我们对这三个大台柱会暂时休整有所提示，但没想到会跌这么快。技术上，这轮行情里三者都已完成翻倍，已实现了长线牛的定义。但在各种分析手段里，技术和概率统计永远是最后一位，美股七姐妹已经多少的翻倍，不一样继续牛？
但这三大板块，绝没有“七姐妹”的潜质！
从估值看，它们刚过5、10、20倍的门槛，分别属于超低，较低和中等水平。而从成长性看，分别属于稳中略降、稳定，和稳中有涨，刚好和估值对应。
作为银行龙头也是本周下跌最厉害的国有大行，估值已达6.2倍，股息率随之降到5%左右。之前说过这轮银行的整体估值极限是7左右，股息率4-4.5%，和美国长债收益率相当。但由于面临地产坏账等严重不确定隐忧和股息下降这个确定性大利空，留出10%以上的估值空间作为缓冲垫是必要的。
也就是说，大行在客观上，估值回归空间已不大！主观上，国家队上半年在银行股获利恐怖的大，也有部分兑现、为后面撑台子腾出库容的动机。
所以判断，大行会阶段性弱势。但由于客观上绝对估值依然很低，动态趋势也不会恶化很严重，主观上就算不撑台子也不能砸场子，短线调整幅度将很有限，长线投资者可不理会。
对于还想上车的，可以选城商行。城商行估值已低于大行，很多还在5.5倍以下，也就是这轮跨年行情距估值极限还有近30%，中线追上现在大行的水平，起码也有10%以上确定性机会！
最不确定的是电力，用电量这几年能维持5%的增速，煤价稳中有跌，这本不足以支撑20倍的估值。真正的支撑是电力改革释放价格限制的预期，但电力作为生产生活最重要的基础行业，只怕轻易不会动，动了也会很轻。所以建议举轻若重，谨慎观望。
至于石油，既然业绩稳定，估值不上不下，走势也就难上难下。但既然中线难上难下，最近却难得下来一大波，且连续三次放量，估计也会难得反弹一波。
那么，近期下来更多的煤炭和有色，是否反弹动能更大？
二、金银铜铝和煤炭，谁已先跌完？
煤炭是仅次于银行的最低估值板块，近期跌幅却远大于银行。原因很简单：业绩降幅远大于银行，银行预期降幅最多个位数，煤炭半年报却纷纷腰斩！导致多数煤炭股估值迅速从六七倍升至10倍以上！
煤炭业绩下降并不意外。去年11月开始，煤价就开始下跌，虽然跌幅只有5%左右，但严重的问题是上半年多数煤企的销量也出现下降！问题的严重性在于：这是在经济和电力消耗保持5%左右增速时出现的销量下降！
毫无疑问，新能源和核电、水电等清洁能源的增速已抵消电需求增量对火电的需求。而这个趋势不可能逆转！煤炭将从此失去周期股的身份——经济景气，需求下降；经济衰退，需求暴跌！大约和智能手机替代电视、电话、照相机一样，不会因经济增长导致需求增加。
因此，煤炭唯只剩下技术性的短线反弹！
那么，需求依然在上升的有色，为何近期下跌比煤炭更厉害？原因也很简单：绝对估值比煤炭高一倍以上，而有色金属价格比煤价跌幅大几倍！
为何商品需求增加却价格暴跌？唯一原因就是之前炒作过度。煤价去年的上涨是纯需求推动，有色则明显是概念炒作，即所谓的“尽头论”。
任何概念炒作都必然导致超出实际价值的溢价。所以炒作结束后，必然出现反向价值回归！那么，现在回归完成了吗？
经过这轮暴跌， 铜价距“尽头论”炒作前的平台中轴8300附近还差近10%，这基本对应基本面的实际提升。毕竟，ai等将推动全球电力增速将长期保持5%的水平，而铜产能扩张有限。铜板块，同样距之前平台约10个点，应该基本完成调整，最多发生5%左右的技术性砸盘。
铝价则已基本回到炒作前的平台2250附近；铝板块更是已低于之前平台，意味着调整已很充分。
从估值看，铜依然接近15倍；铝只剩10倍出头，且铜价上涨对于铜矿需要进口的中国多数铜企业并不一定利好。而铝价上涨对于拥有电力优势的中国铝企则是妥妥的利好。
所以相对依然更看好铝板块。
至于黄金，近期金价涨时滞涨，跌时加倍跌。唯一原因，也是估值太高：看不出比有色更大的需求增长潜力，估值却高一倍，纯粹靠金融属性撑着！而和地产，白酒一样，金融属性其实是双刃剑。尤其是在越来越多商品纷纷去金融化的当下，我更相信这个双刃剑会向下砍，依然没跌完！
那么，受重大利好刺激而在周五普涨的家电、面板、集成电路，是否跌完了？
三、家电比面板更利好！玻纤再次启动会更早！
之前多次说过，这轮下跌的最大缺陷是放量不充分，只能改为对各核心板块轮砸以完成探底。白色家电当然属核心板块之列，过去两周也被轮砸到，且多次砸出放量阴线。所以上周判断家白色电已经入底、即将转多。但也没想一般性情温和的白色家电，在周五成为第一领涨板块！
短线超预期，一般都来自突发消息。3000亿的家电、设备更新补贴消息，也再次验证我之前说的：过了本周，五大宏观利空基本消退，行业里利好却将纷纷超预期出台！
这个消息在之前就有大框架，但总量3000亿，对于八大电器的价格补贴达16%，还是有些超预期。
尤其是，周四白家电静态估值已跌到符合稳健成长板块的的估值水平（10出头），而动态角度，家电在二季度出现明显的外需加速扩张，内需突然滞涨。巨额补贴必然重新启动国内市场，从使得家电再次双轮驱动，从稳健成长（5%左右）回到较快成长（10%-15%以上）区间。
因此家电中线转多已更无疑。短线角度，周五属于利好刺激+月度短线+本轮调整天量，短线特征明显，但相信下周起码还有三五个点涨幅！
相对而言，面板只是受利好的间接影响，而二季度需求继续回升涨价势头却停滞，且相对家电不是热点，因此周五的反弹和短线未来走势都会更温和。不过技术上这几波调整放量更明显，反弹反而缩量，大资金砸底特征更明确。因此短线不如家电，中长线持续性会更强。
对于家电、面板和消费电子都没把握，则继续建议选它们的共同的上游产业链的玻纤，其产能扩张潜力有限，几大下游却同时进入扩张，技术上中短线都调整充分，估值也不算高，因此继续中线看多。 这周反复强调的“即将跳涨”在周四五实现，因为板块冷门而跳涨时只是温和放量，因此短线持续性强于白色家电，回抽后再次启动会更快！
这也算是典型的二线板块带动三线行业。
那么，更典型的二线板块、券商、保险和集成电路，是否也可以继续看好？
四、保险券商哪个领衔？芯片基建谁更坚强？
半导体在周五同样爆出重大利好，但和家电、设备横空出台的3000亿相比，半导体的1000亿只是原来4400亿基础上的锦上添花，实际价值和心理作用都小得多得多。
中线形态，集成电路在四月以来走出不断新高的三浪上涨，同期白色家电则是不断新低的四浪下跌。短线形态，这轮调整前者一直没出现放量阴线，反弹时也不温不火，且筹码进一步分散，因此判断近期难有大作为，还需一波有效调整。
但半导体基本面依然非常看好，国内外市场双轮强劲，和家电需要靠外力驱动内需不同。而1000亿之后，国家和地方还必然不断加码，静态估值也依然不高。这波休整后，中线继续看好。
和半导体的利好不断相比，保险这几个月一直利空笼罩。但在近期大蓝筹和大盘持续暴跌时，保险却明显强势，而且是非常低调的强势—持续小阳而不放量，几次调整时则明显放量。在煤炭预计腰斩估值翻倍后，保险已成为银行之上的最低估值板块。
所以中、短线，保险都是继续坚定看多。维持之前的判断：下半年突破上半年高点再说！
相对保险，券商的估值和行业预期都差大多，这两周走势却高调的多，高调难命长！
上周在龙头带领下，出现单月天量+两月天价（龙头更是年度天量+季度天价），成功忽悠大量对券商依然念念不忘的散户；本周居然再次来个周级别天量+月度新高，典型的“老乡别走”的假突破，并且已接近中线压力去。
无论技术上还是基本面，券商没有理由继续看看多，短线中线都将调整！
另外，已许久没人关注的中字头基建，估值和保险一样低，这几周走势和券商上周爆款前则非常相似。也就是要么短线学上周的券商，要么中线和保险一样走强。甚至两个都要！
那么，还有那些板块也已出现短线或中线机会？甚至两者都要？
五、吃药、吃肉还是喝酒？乘机、乘船还是驭光？
一般来说，短线机会是竖杀砸出来的，中线则是横盘煎熬出来的；而短中兼具的，往往之前先杀后煎、甚至煎后再杀！
医药就属典型的先竖杀再横煎。我们已看多三周的医药龙头，在连涨三周、日线十阳后，本周出现冲顶回落。但这次冲高无大量，10阳无一超2%，技术上无任何见底特征，长线形态上也依然在2月见底后的横盘大箱体内。可继续期待，短线必反弹，中线将破箱体！
至于整个医药板块，尤其是创新药，整体调整空间和底部横盘时间都比较充分，尤其近期横出地量，至少下周短线会有相当机会！业绩反转更强烈，短线缩量更明显的原料药下周机会更大！至于空间调整最凶的药店，已竖杀完，下面还得横盘震荡一段，好药需要慢慢煎……
不敢吃药，或者不知道吃什么药，可以吃肉。肉类基本是同质化，吃啥肉都行。因全行业反转，而龙头在之前明显抗跌，这波业绩浪未必一定选龙头。
同样业绩反转，同样一直低调走强的航空，则继续抓住龙脖子，周部分龙头触及年内高点也依然没放量，人家还在加油助跑中！相信航空板块会伴随东方巨龙再次腾飞！别被它腾云驾雾时晃荡下来！须知起飞后在半空中的震荡，比在地面上颠簸更让人煎熬！
航空龙头三季度将挑战去年四季度的飞行高点，四季度则有望到进入去年三季度的平流层。
相对而言，船舶即便是龙头，也实在算出来更大的空间。
但板块龙头并不一定只扮演领涨者。一个板块如果基本面、估值无大碍，却突然龙头被狂砸，一般都是诱空。如白酒板块上周三阴两阳，龙头居然五连阴！虽然白酒中线反转还不能确定（横盘煎熬得还不够），但相信短线总没问题了。
至于竖杀更久、更深的新能源，估计光伏更有短线机会！
这么多重要板块都出现了短线机会，所以我才敢说，下周个股板块行情，将和奥运比赛一样精彩！
