他是癌症克星身价900亿,老婆却和他做对门生意

他是癌症克星身价900亿,老婆却和他做对门生意
2019年12月16日 16:40 投中网

福布斯2019年度中国富豪榜中,孙飘扬与妻子钟慧娟以1824.3亿元的财富值位列第四。上一年他们还排在十五名,财富值717.6亿元。一年时间,孙氏夫妇的财富值增加了千亿元,排在他们身后的有一大串商业家族和名人,碧桂园家族、美的家族、拼多多黄峥、网易丁磊.....

(一)中国药王背后的女人

恒瑞医药地处江苏省连云港市,是中国有名的“药都”,除恒瑞外,还有正大天晴、豪森、康缘等著名医药企业,成立于1995年的豪森药业正是钟慧娟治下的企业。翰森制药是豪森申请上市的主体名。

2019年6月14日,钟慧娟的翰森制药(03692.HK)在香港联交所上市。发行当天,公司股价暴涨37%,一跃成为港股市值最高的医药股。但其实,豪森药业的角色一直是“备胎”,它成立于恒瑞医药改制前,一度被认为是恒瑞医药的影子公司,只是后来的上市打破了合并的传言。

把时间轴拉回到1996年,钟慧娟辞去连云港市延安中学化学老师的工作,以创始人的身份加入了刚成立一年的豪森药业,从执行副总经理起步,一步步做到总裁的位置。这一年,钟慧娟的丈夫孙飘扬已经担任连云港制药厂厂长6个年头,并带领这家作坊式小厂通过开发新品,实现销售收入过亿元的医药界黑马。可是,国企的厂长说不保就不保,江苏豪森一直被外界视为孙飘扬家族自立门户的备胎。

然而在此之后,情况发生了变化。1997年,连云港制药厂在孙飘扬的推动下改组成功,孙飘扬有了控股恒瑞医药的机会。与此同时,“女强人”钟慧娟带领豪森药业年销售额过亿,到了2003年,豪森药业甚至已经进入全国医药百强企业。“巾帼不让须眉”,妻子的“暴走”远超孙飘扬的预期,颇有“弄巧成拙”的意味。

2006年,孙飘扬顺利通过曲线MBO(管理层收购)控制了恒瑞医药。而豪森药业在女强人钟慧娟的带领下迅速成长为医药行业的一匹黑马,大有赶超恒瑞医药之势。尤其在上市后,钟慧娟的个人财富井喷。以最新市值计算,钟慧娟的身家约为840亿元。本想留一手的孙飘扬有了妻子的强硬后盾,在事业上更加突飞猛进,而孙氏家族的总身家超过千亿,成功跻身中国十大富豪之列。

(二)当年备胎成家族第二上市平台

江苏豪森在医药圈内的名声不小。其致力于中枢神经系统、抗肿瘤、抗感染、糖尿病、消化道和心血管六大领域,2018年,翰森8种核心产品及5种具增长潜力产品占收入的89.5%,它们大部分属于中枢神经系统疾病、抗肿瘤、抗感染及糖尿病领域。

(数据来源wind)

值得注意的是,中枢神经系统、肿瘤、糖尿病、胃肠道和心血管疾病治疗领域在2014-2018年期间的增速高于药品市场平均水平,并且在2018-2023年预测将继续保持或高于平均增速。

(数据来源wind)

根据弗若斯特沙利文资料,2018年,中枢神经、肿瘤、感染、糖尿病、消化、心血管疾病6个领域药物占中国医药市场总销售额62.5%,其中,中枢神经和肿瘤药物销售额分别是229亿元和1575亿元,预计2018-2023年中国医药市场总体规模复合增速为6.8%,上述6个领域市场复合增速分别为:6.7%、15.0%、2.9%、15.6%、8.4%、6.8%。

基于产品所属行业的发展情况,2016至2018年,翰森收入分别约为54.33亿元、61.86亿元、77.22亿元,年复合增长率19.2%。

(数据来源wind)

按照2018年销售额计算,翰森是中国第一大精神疾病类制药公司,市场占有率为9.2%,且自2014年以来连续5年销售额一直位居中国精神类药品生产企业第一。翰森目前销售4种中枢神经系统疾病药物,包括核心产品欧兰宁和具有较大增长潜力的阿美宁。2016至2018年,翰森中枢神经系统疾病药物收入分别为14.73亿元、16.82亿元和19.42亿元。

其核心产品欧兰宁,自2010年起一直是中国最畅销的奥氮平药物品牌,在2018年奥氮平市场的份额为67.4%,收入为17.85亿元,占公司当年总收入比例为23.11%,为翰森旗下第一“爆款”。2019年1月1日,国务院办公厅颁布国家组织药品集中采购和使用试点方案的通知,其中规定11座城市药品带量集中采购试点。翰森共有两种首仿药中标,除了昕维,就是欧兰宁。翰森将按照27.2%和26%折扣价,分别供应1939万片欧兰宁和253.66万片昕维。

同时,Froster&Sullivan数据显示,翰森制药不仅是国内第一大精神疾病类制药公司,还是中国第五大抗肿瘤制药公司。2018年总收入中抗肿瘤产品占比为45.6%,接近半壁江山。市场占有率为2.5%。翰森抗肿瘤药物包括5种主要产品,即核心产品普来乐、泽菲、昕维及昕美以及有增长潜力的昕泰。

2016至2018年,其抗肿瘤药物收入分别为20.27亿元、24.44亿元和35.18亿元。2018年比2017年增加大约44%。抗肿瘤药品是翰森增长最快的大类产品,占比也最高,2016至2018年收入占比分别为37.3%、39.5%和45.6%,稳步提升,几乎占据总收入一半。

翰森销售的31类产品中,堪称“爆款”产品只有3种,分别是欧兰宁、普来乐和泽菲,2018年收入分别为17.85亿元、15.48亿元和10.26亿元,占总收入比为23.1%、20%和13.3%,累计占比为59.4%,接近六成。

有趣的是,豪森药业还生产电影《我不是药神》中“格列宁”(现实真名格列卫)的仿制药昕维。格列卫由诺华公司发明研制,是第一个上市的针对CML(慢性粒细胞白血病)的靶向治疗药物。于2002 年在中国正式销售,是目前中国市场治疗白血病最为有效的药物,格列卫的药品化合物原始专利于2013年5月到期,截至2015年1月30 日,中国已经有7家仿制药公司获批上市。经医保报销后,每盒售价约为624元,远低于电影中2000元一盒的印度仿制药格列卫。

豪森药业和正大天晴等获得国家食品药品监督管理总局的批准,分别生产伊马替尼片剂型和胶囊型仿制药。这些仿制药的治疗效果同格列卫相比,并无很大差异,但价格却低得多,导致格列卫在中国市场的占有率受到明显冲击。

几款产品给翰森未来的财富增长带来巨大的想象空间,目前恒瑞医药市值约是翰森制药的三倍左右。这反应了市场更加看好注重创新的企业,可见翰森制药要想获得更持续的发展能力和更高的估值预期,还需要在创新方面集中发力。

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