超200机构争抢的这家巨头,巴菲特已埋伏12年爆赚30倍

超200机构争抢的这家巨头,巴菲特已埋伏12年爆赚30倍
2021年01月22日 10:50 投中网

文丨柴佳音

编辑丨王庆武

来源丨投中网

新能源汽车领域“当红炸子鸡”比亚迪斩获重磅定增。

2021年1月21日,比亚迪股份有限公司宣布于2021年1月20日晚完成超299亿港元(约合人民币249亿元)新增配股发行,实现“满电前行”。

消息人士透露称,比亚迪此次配股获超200家投资机构抢购,累计订单超预期募资额数倍,为过去10年亚洲汽车行业最大股票融资项目,也是中国新能源汽车行业有史以来最大股票发行项目。

实际上,自2020年以来,比亚迪的股价持续攀升,2020年全年涨幅超300%,2021年年初以来累计涨幅已达15%。比亚迪A+H股最新市值达6425亿港元(约合人民币5357亿元)。

比亚迪股价及市值攀升背后,“股神”巴菲特可谓是最大的赢家之一。自从2008年抄底买入2.25亿股比亚迪股份后,12年来,巴菲特从未减持。

如今,新能源汽车的春风吹起,沉寂多年的“股神”也如愿等到了收获的时节。

比亚迪开启定增盛宴:超200家机构争抢份额,红杉中国大金额参与认购

2021年1月21日,投中网获悉,比亚迪本次定增交易吸引了全球众多顶级长线、主权基金等超过200家机构投资者参与,获得多倍超额认购,是近5年来15亿美元以上折扣最小的香港新股配售。

在此6天前,2021年1月15日,比亚迪在港交所发布了其《关于新增发行境外上市外资股(H股)申请获得中国证监会核准的公告》。

值得注意的是,自《公告》发布,红杉中国一直是市场猜测的定增重要参与者,因为红杉是比亚迪半导体拆分领投方。

2021年1月21日,据可靠信源透露称,红杉中国大金额参与此次认购,参与认购机构还包括社保、CIC等在内的中国主权基金,部分欧洲和中东主权基金,电池及汽车产业链上下游公司等。

比亚迪方面表示,鉴于新能源汽车市场的良好前景,以及比亚迪在新能源乘用汽车市场的领导地位,特别是其“汉”和改良版“唐”在汽车市场反馈良好等利好信息,是比亚迪此次配股吸引许多投资机构关注,希望借机深度参与、获得更高股比的重要原因。

依据此前公开信息,比亚迪拟以每股222港元至228港元之间,配售1.211亿股,配股成功后所募资金,将用于公司运营、研发投资及其他一般企业用途。

与此同时,随着此次比亚迪定增的完成,新能源汽车的热度也再次达到高潮。

实际上,2020年起,新能源汽车就已成为资本市场当仁不让的“当红炸子鸡”:国内,造车新势力蔚来市值破千亿,理想、小鹏先后赴美敲钟,并交出销量翻倍增长的成绩单,二级市场新能源板块一直逆势走强;国外,随着特斯拉股票上涨,马斯克喜提世界首富。

在这场日渐剑拔弩张的竞争中,比亚迪则信心满满。公司表示,比亚迪独立掌握核心“三电系统”的研发生产,发挥上下游产业链协同优势,使得公司对供应商的依赖度较低,且在技术和生产上具有更高的灵活性。

在“三电系统”中,电机部分最核心的原件就是 IGBT,IGBT决定了整车的能源效率,占整车成本约7%-10%。目前,IGBT单车价值量高达1000-5000元,2020年全球空间接近百亿元,伴随全球电动车产销快速增长,预计行业2025年空间有望达370亿,CAGR约+30%。

然而,长期以来,IGBT 一直被海外供应商把控,主要玩家包括英飞凌、三菱、富士电机、安森美和ABB等,前五大企业的市场份额超过70%,国内企业话语权较少,IGBT国产化水平较低。

近期临近上市的比亚迪半导体则抓住了这一缺口,并由此奠定了母公司比亚迪在国内车规级半导体中的龙头地位。

比亚迪表示,经过十余年的研发积累和新能源汽车的规模化应用,比亚迪半导体已成长为中国最大的IDM车规级IGBT厂商,累计装车量为国内厂商第一,产品覆盖乘用车领域与商用车领域。

抢夺芯片话语权:2个月斩获27亿,红杉、中金、SK、小米等纷纷下场

2020年12月31日,比亚迪正式宣布,筹划比亚迪半导体分拆上市。比亚迪公告,公司董事会同意控股子公司比亚迪半导体筹划分拆上市事项,并授权公司及比亚迪半导体管理层启动分拆比亚迪半导体上市的前期筹备工作。

此前,比亚迪半导体则已完成了两轮重磅融资,引入了红杉资本、中金资本、SK集团、小米集团等诸多知名战投方,投后估值已超100亿元。

具体来看,比亚迪半导体的“引战计划”开始于9个月前。

2020年4月15日,比亚迪发布公告称,近期已通过下属子公司间的股权转让、业务划转完成了对比亚迪微电子的内部重组,后者更名为“比亚迪半导体”,寻求于适当时机独立上市。

彼时,比亚迪表示,拟以增资扩股等方式引入战略投资,之后,比亚迪半导体仍会维持为比亚迪的附属公司。未来,比亚迪半导体将强化市场需求导向,积极拓展外部市场订单,同时利用资本市场融资平台。

42天后,即2020年5月26日,比亚迪半导体的首轮引战结果火速落定。据比亚迪公告,红杉资本、中金资本、国投创新、Himalaya Capital纷纷入场。

此后仅20天,即2020年6月15日,比亚迪半导体发布引入战略投资者的第二份公告,比亚迪方面表示,因比亚迪半导体增资扩股项目吸引了众多财务及产业投资者,考虑到未来拟实施的各项业务资源整合及合作事项,故进行第二轮引入。

公告显示,比亚迪第二轮投资方涵盖韩国SK集团、小米集团、招银国际、联想集团、中信产业基金、ARM、中芯国际、上汽产投、北汽产投、深圳华强蓝海华腾英威腾等。

2个月,斩获27亿元。2020年,这样的融资案例并不多见。

彼时,比亚迪在公告中表示,引入战略投资者是继内部重组之后,公司分拆子公司上市的又一重要举措,后续公司将继续积极推进比亚迪半导体分拆上市工作,并着手培育更多具有市场竞争力的子公司实现市场化运营,不断提升公司整体价值。

华创证券则表示,当前为比亚迪股份基本面低点,伴随电动车政策落地、公司全新电池技术和第四代DM技术推出,未来两年公司销量和利润率有望不断改善。中长期,公司有望成为全球电动技术综合供应商。

千亿巨头背后的大赢家:投资收益已超30倍,巴菲特12年从未减持

多年来,比亚迪背后还有一个不容忽视的长期支持者,那就是“股神”巴菲特。

2008年10月,金融危机下全球股市大跌,比亚迪在香港市场发布公告,巴菲特控股的MidAmerican Energy公司以每股8港元的价格,认购了比亚迪2.25亿股股份。

截至发稿前,比亚迪的股价已达每股235港元。以此计算,在这场横跨12年的投资中,巴菲特的投资收益已高达30倍。

然而,“投资比亚迪不是我的决定,也不是我的投资团队的决定,而是有一天查理·芒格打电话给我说:我们必须投资比亚迪。”在CNBC的访谈中,巴菲特回忆称。

对于比亚迪的掌门人王传福,芒格毫不吝啬夸赞,“王传福就像是爱迪生和韦尔奇的混合体;他可以像爱迪生那样解决技术问题,同时又可以像韦尔奇那样解决企业管理上的问题。”

不仅如此,对于比亚迪所处的行业,芒格评价也表示了充分的认可,“石油是有限的资源,未来必然会被用完。电池在未来将是必不可少的资源,比亚迪在生产电池的同时也生产整车的几乎全部部分。我们看好电动汽车的未来发展,也非常看好比亚迪。”

于是,巴菲特选择在2008年对比亚迪进行抄底,且在而后的12年中从未减持。

其实,在过去的几年间,比亚迪的股价曾出现数次大起大落,在最低点之时仅维持在每股10港元上下,巴菲特也因此饱受质疑。

彼时,曾有媒体向巴菲特提问,“在您投资比亚迪后,比亚迪的表现让很多人失望,您现在如何看待比亚迪未来的前景?”

巴菲特则回应称,“我们在几年前决定买入比亚迪的时候,部分人可能期待的是股价能够持续、快速地增长。然而任何一家公司的发展都有不如意的时候,比亚迪的掌门人也是一个非常有能力的运营者。此外,公司也在持续、努力地推出新产品。”

因此,“我们从未考虑过要出售比亚迪的股份。”巴菲特表示。

实际上,在巴菲特中后期的投资中,其“伴随企业共同成长”的理念,开始替代早期其“纯粹买卖资产”的思想。在这一理念下,巴菲特提出了许多伴随企业成长的行为准则,包括“买入以后绝不干涉企业运营”、“帮助企业家的商业成长,而不是只赚金融利润”等。

如今,随着比亚迪半导体的上市临近,巴菲特再次成为投资圈谈论的焦点人物。有观点认为,未来比亚迪半导体成功上市后,产业投资人等多元属性投资参与方的加盟,将给比亚迪半导体的发展带来更多可能,估值或将成倍增长。

如此,巴菲特的神话,或又将开启新的篇章。

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