民营创投的罕见一幕——近日，来自江苏的金雨茂物成功发行了首单科创债。
近年来创投行业“募资难”，科创债成为备受关注的创新融资通道。不过，此前民营创投机构还鲜少发行成功的案例，金雨茂物这次率先“尝鲜”，拿下长三角地区民营创投公司的首单科创债。
据悉，金雨茂物此次科创债面向专业投资者非公开发行，发行规模1.2亿元，期限3年，票面利率3%，债项评级AAA，由东吴证券作为独家主承销商，江苏省信用再担保集团提供担保。债券发行过程中投资者认购踊跃，不仅吸引了工商银行、华夏银行、苏州银行、光大银行等大批专业机构投资者参与，还得到了主承销商东吴证券和担保方江苏省信用再担保集团及其子公司的大力支持，全场投标倍率达3.07倍，票面利率创全国民营创投公司科创债新低。
金雨茂物创始合伙人、董事长段小光向投中网表示，经过长期的努力，金雨茂物建立起了良好的信用和信誉，本次科创债的发行，起到了更好的增信作用，这也是金雨茂物选择发债的出发点之一。段小光认为，创投机构是金融行业的“最基层”，是直接投资于中小企业的。当下创投基金募资以国有机构LP为主，而通过以债权的方式融资，创投机构可以更广泛的接触社会投资人，撬动更多社会资金参与到对科技创新企业的投资当中，为新质生产力发展提供资本支持。
科创债支持科技自立自强
传统上，由于债券投资者风险偏好较低，债券市场对科创企业的支持力度相对薄弱。如何引导债券市场更好的服务科技创新，已有多年的政策探索。
早在2017年，证监会就试点推出了“双创债”，将创新创业公司和创业投资公司均纳入试点发行主体。2021年，证监会在“双创债”的基础上继续开展科技创新公司债券试点，这就是“科创债”的由来。2022年5月科创债正式推出，成为中国科技创新企业一条新的重要融资渠道。
顾名思义，科创债募集资金将最终投向科技创新领域。金雨茂物自2009年正式进入创业投资领域，已围绕新材料与智能制造、新能源与生态环境、新医药与大健康、半导体与创新科技等战略性新兴产业投资了300多家企业，收获了30多个IPO，这是金雨茂物敢于率先发行科创债背后的“底气”所在。
在专注科技投资的十多年中，金雨茂物投出的明星项目数不胜数。在本次科创债募集资金所投资的底层资产中，就有不少在业内大名鼎鼎的头部企业。
半导体是金雨茂物布局最深的赛道之一，迄今已累计投资40多家企业，其中对中安半导体从零到一的支持尤为经典。中安半导体创始团队曾在某国际半导体巨头有过多年工作经验，2020年决定回国创业，金雨茂物在第一时间就提供了毫无保留的支持。金雨茂物不仅是中安半导体的独家天使投资机构，还在公司总部选址、厂房建设、政策支持、人才引进、资本安排等方面全流程服务。
金雨茂物坚持 “以做行研的精神做投资”，这一次的果断出手正是源于对半导体产业链的深入研究。中安半导体专注于开发精密的量测和检测设备，主要应用于前道检测环节。在半导体的晶圆生产过程中，检测分为前道、后道，其中前道检测的技术门槛尤其高，也是国内半导体产业与国外水平差距最大的环节之一。
金雨茂物创始合伙人、常务副总裁许颙良告诉投中网，在中安半导体之前，中国在半导体前道检测方面几乎是一片空白，国产化率极低。据统计，该领域的市场份额75%被国外厂商占据，高端半导体晶圆测试设备几乎100%依靠国外厂商。
中安半导体的出现可谓是正当其时。中安半导体成立后，在国内逐步建立了具有国际先进水平的量检测设备的专利群，很快推出了具备国际先进水平的拳头产品，填补了国内该领域的产业空白。产品推出后获得多家客户的高度认可和批量订单。
如今，中安半导体已经累计完成了四轮融资，知名投资机构和顶级产业资本纷纷入局，估值更是增长了数十倍，可以说是一个经典的硬科技“本垒打”。
对科技创新的专注深耕和优秀的历史业绩，无疑是金雨茂物的科创债能得到投资者踊跃认购的根本原因。而此次科创债的成功发行打通了债券与创投两大市场之间的通道，也相当于给金雨茂物插上了新的翅膀。金雨茂物已表示，定不负众望将募集资金全部投资于高质量的科技创新项目，在“新质投资年”通过新质投资工具推动新质生产力发展，让资本之光照亮新质生产力高地！
2024将是“新质投资年”
实际上，在成功发行了首单科创债之后，金雨茂物正摩拳擦掌。
近两年来，创投行业陷入了全球性低迷周期，募投退的活跃度都处在历史低位。但金雨茂物似乎并未受到外部周期的干扰，始终活跃在市场一线。最能体现金雨茂物积极乐观心态的数据应该就是出手频率了。段小光告诉投中网，金雨茂物2023年投了50个项目，2024年应该会更多。段小光认为，随着市场进一步调整，接下来将会迎来最佳的投资时期。
段小光在公司内部将2024年定位为“新质投资年”，并且提出了 “让资本之光照亮新质生产力高地。”金雨茂物所定义的“新质投资年”有很丰富的内涵，我们不妨先从其中一个角度切入阐述。
很多人认为当下的创投市场太“卷”，像是新能源、动力电池等主要赛道都在资本快速涌入之后陷入了激烈的存量竞争。而金雨茂物始终强调“不追风口”。比如对光伏行业，金雨茂物早在2013年就持续进入投资，仅已上市的项目就有迈为股份、爱旭股份、赛伍技术等一批，另外还有高景太阳能、英发睿能、海达光能等诸多项目在上市进程中，这其中不乏数十倍回报的超级明星项目。可以说，金雨茂物基本吃透了整个光伏产业链，也取得了相当丰硕的成果。
不过，段小光却告诉投中网，在光伏投资最火热的这一年多，金雨茂物一个项目都没有再投，而是在投后管理上下足功夫，帮助已投企业深化创新、加强管理、提高核心竞争力。实际上，这就是“新质投资”内涵之一，即创新不应该是简单的、过度的竞争。当一个行业已经进入了“拼规模”的阶段，金雨茂物就不再继续参与了，而是继续前瞻性的投资创新产业。
从2022年开始，金雨茂物的投资组合构成悄然间有了新的变化，屹信航天、睿龙科技、吉天星舟等商业航天企业，腾盾科技、点石航空等低空经济企业出现在了金雨茂物的新增投资板块里面。段小光表示，金雨茂物目前最关注的三大方向是商业航天与低空经济、生物科技（尤其是合成生物）和集成电路，继续坚持“投早投小投未来”。
投资科技创新是当下创投行业的主旋律，但在2024年，如何投出真正的科技创新将是摆在创投人面前的新问题。段小光认为，投科技创新已经不能简单的看软著、数量，也不是单纯的投资科学家创业，而是“创新要在骨子里”，科研和产业化是融为一体的。
“新质投资年”的内涵还包括退出。段小光认为，新质投资应该是高度对投资人负责、以强化退出为导向的投资。这两年，金雨茂物完善了退出激励制度，激励团队尽快推动项目过程退出，强调基金DPI管理；还专门组建了并购团队，对所有在管项目逐一梳理、走访，帮助企业整合产业链资源寻求退出机会。
有人说这是一个高度不确定的时代，而金雨茂物颇有一种埋头苦干的“创投工匠”的精神。从事创投以来，金雨茂物每年要深入考察走访一两千家企业，十几年如一日，迄今已建立了包含数万家企业的数据库。这种长年累月的积累，是金雨茂物作为一家专业创投机构的强大壁垒。作为一家从事创业投资15年的老牌投资机构，金雨茂物面对市场的风云变幻有着自己的定力和坚持。
