今年7月30日中国银保监会副主席梁涛表示，截至2021年末，具有刚兑性质的保本理财清零。
这也意味着资管新规打破刚性兑付的完全落地，保本型产品正式退出。
低利率时代，保守型和稳健型的资金投点什么好呢？
债券基金，尤其是纯债基金有着不俗的性价比。我们统计了15年以来纯债债基指数的表现，可以发现每年均保持正收益，平均年收益4.17%。
数据来源：Wind,20220830
然而一个比较骨感的现实是：很多个人客户是不买债基的！
据天相投顾统计，截止2021年末债券基金中，个人投资者份额仅11.26%，而另一边机构投资者持有88.74%。
为何纯债基金会受到机构投资者的青睐？又该如何挑选一只优秀的纯债基金？今天我们聊聊该话题。
01 纯债基金是什么？
作为债券基金的一种，纯债基金将100%资产都投资到债券类资产中。根据投资债券的剩余期限不同，纯债基金可以分为短期纯债基金和中长期纯债基金。
其中，短期纯债基金一般指的是久期在397天内的，而久期超过397天的一般被称为中长期纯债基金。
那到底什么是久期呢？久期作为一种衡量债券投资利率风险的指标，指的是债券或债券组合的平均还款期限。
简单理解就是债券持有者收回其全部本金和利息的平均时间。就好比借条，还款期限越短，越快收到钱，风险自然而然也会越小。
所以相对而言中长期纯债的预期收益和风险都高于短期纯债基金。
02 如何挑选纯债基金？
那么如何挑选纯债基金呢？
根据流动性不同，可分为定开债基和开放式债基，其中定开债基封闭期从3个月、6个月、1年、3年不等。
如果您有一笔闲置资金定期不用，可以考虑定开债，因为定开债可以通过更高的杠杆比例来获取更高的杠杆套息收益。当前开放式债基最高杠杆比例为140%，而定开债产品在封闭期内最高杠杆比例为200%。
其次更重要的筛选条件是业绩，我们可以借助经典的4433法则。根据该法则，在同一类型的基金下：
第1步，按近3年的业绩筛选出排名前1/4的基金；
第2步，按近1年的业绩筛选出前1/4的基金；
第3步，按近6个月的业绩筛选出前1/3的基金；
第4步，按近3个月的业绩筛选出前1/3的基金。
这样我们就能得到短中长期相对靠前的基金。
这里南南分享一只表现较为优秀的债基--南方惠利6个月定开，根据银河证券排名，该基金近3年排名全市场同类基金中前6%，近2年排名前3%，近1年排名前7%①。
数据来源：银河证券，20220824
不过我们可以看到这只每6个月开放一次的基金，连续6个半年度均为正收益。
南方惠利6个月—成立以来半年度业绩表现
注：南方惠利成立于2019.03.26，2019下半年、2020上半年、2020下半年、2021上半年、2021下半年、2022上半年净值增长率分别为2.03%、3.14%、1.01%、2.81%、3.77%、1.75% ，对应业绩比较基准收益率分别为0.58%、0.62%、-0.40%、0.82%、0.68%、0.56%；业绩比较基准=中债信用债总指数收益率。基金过往业绩并不预示其末来表现。
这只基金将于下周一，9月26日再次开放申购，感兴趣的南粉届时不要错过。对了，南方惠利②（代码：A类006995 C类006996）每六个月开放一次申购赎回，主投高等级信用债，力争获取相对稳定的收益。
生活很少风平浪静，投资也是如此，想要攻守自如，不妨通过纯债基金，让自己的投资路途更理性，更踏实！
注：① 排名数据来源于银河证券，20220824；
② 南方惠利6个月定开债券A成立于 2019年3月26日（金凌志从2019-03-26起任职至今），2019-2021年度净值增长率/业绩比较基准分别为：2.92%/0.75%、4.18%/0.21%、6.69%/1.51%，2022上半年净值增长率/业绩比较基准为：1.75%/0.56%，业绩比较基准=中债信用债总指数收益率;基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资；
③ 金凌志，中央财经大学经济学硕士，具有基金从业资格。曾先后就职于中国出口信用保险公司、中诚信国际信用评级有限责任公司、长盛基金、嘉实基金，历任项目经理、信用分析师、基金经理助理、投资经理。2017年5月加入南方基金；2018年2月2日至2018年12月6日，任南方和利基金经理；2018年3月9日至2019年5月24日，任南方乾利、南方浙利基金经理；2017年7月28日至2019年10月16日，任南方荣知基金经理；2018年1月19日至2019年11月20日，任南方卓利基金经理；2020年1月2日至2021年6月18日，任南方创利基金经理；2020年6月16日至2022年2月18日，任南方升元中短利率债基金经理；2020年6月12日至2022年4月15日，任南方昭元债券基金经理；2017年7月28日至2022年7月22日，任南方纯元基金经理；2017年7月28日至今，任南方润元基金经理；2019年3月26日至今，任南方惠利基金经理；2019年8月30日至今，任南方贺元利率债基金经理；2019年11月20日至今，任南方卓利基金经理；2020年3月26日至今，任南方集利18个月债券基金经理；2021年11月24日至今，任南方定利一年定开债券基金经理；2022年2月24日至今，任南方旭元基金经理；2022年3月24日至今，任南方信元债券基金经理。
风险揭示
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、南方惠利6个月定期开放债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）由南方基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【http://www.nffund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
