自年初以来，伴随着持有基金的收益波动，大家的心情也是起起伏伏。
南南统计了一组数据，今年内地公募基金的平均年化收益波动率约为22.98%（每日），加权平均回撤（相对最高点）约24.49%。
其中，股票基金的平均年化收益波动率约为25.06%（每日），加权平均回撤（相对最高点）约26.91%；债券基金分别对应为6.25%、6.59%。
而货币基金的平均年化收益波动率仅为0.05%（每日），加权平均回撤（相对最高点）约0.00%。
（数据来源：Wind，20220101-20221124，以20221124为基准。指数历史表现不预示未来。
年化波动率=收益标准差*(n^0.5)。其中：计算周期为日，对应n为 250。年化波动率数值越大，代表回报远离过去平均数值，回报较不稳定，故风险越高。）
我们都知道，相较债基、权益类基金而言，货币基金风险更小，那么为什么货基能够具备较低的收益波动和回撤水平呢？
其实，基金的收益情况除了会受到市场的影响，还会与基金净值的计算方法紧密相关。
对比股基和许多债基，货币基金的收益率常伴随市场存贷款利率波动，因此收益相对稳定。
除此以外，还有一个易被忽视的重要原因，即绝大多数货基采用了一种叫做摊余成本法的估值方式。
那什么是摊余成本法呢？别着急，接下来南南就和大家一起聊聊。
01
什么是摊余成本法？
基金净值的估算方法通常有两种，一种是“市值法”，另一种是“摊余成本法”。
来源：养基情报局
一、市值法，指的是按照基金所投的市场价来给基金估值，即以每天的市场交易价格的来计算基金价值。
举个例子：
如果基金A按照市值法估值，某天基金A所投资的股票或债券在市场上价格大涨，则基金净值也会上涨；如果遇到投资的股票或债券在市场上价格下跌，则基金净值也会跟着跌。
因此，市值法一方面可以帮助投资者提高收益率，这也是它极具吸引力的地方；另一方面也会导致基金的大涨大跌，基金净值会伴随市场价格实时波动。
二、摊余成本法，指的是以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在剩余期限内平均摊销，每日计提收益。
通俗来讲，就是将到期收益分摊到每一天进行返息。
举个例子：
如果货币基金B是摊余成本法基金，B基金买了一个债券，该债券约定在今天兑现一笔收益，我们把该收益除以365天平分给每一天，以份额形式返还给持有人。
所以无论B基金所投资的债券在市场上价格大涨还是大跌，基金净值几乎不受影响，每天还有按天平分的收益。
当基金产品采用摊余成本法估算净值时，基金净值波动较小、回撤概率较低。
即基金净值基本不受市场价格波动影响，可帮助投资者获得较稳健收益，减少回报波动。
因此持有这类基金可以说是佛系体验。
相比于市值法，这类基金的表现相对也更加稳健，持有人可以心平气和地面对资产市场波动。
目前市场上的部分债券基金和绝大多数货币基金均采用摊余成本法估算净值，帮助投资者们在市场波动期获得较稳健收益。
其中，通过摊余成本法估值的债基产品通常采用定期封闭后再打开的“运作期滚动”模式。
当然，小伙伴们还需注意，摊余成本法并不能完全消除基金净值波动风险，净值也无法保证平稳增长。
02
南方恒庆一年定开债
那么聊完各种基金净值估算方法后，想必大家也见识到了摊余成本法的稳健功效。
在今年这个震荡行情下，小伙伴们是否会觉得采用摊余成本法估值的基金产品更能帮助渡过市场风浪呢？
今天南南就来分享一只摊余成本法估值的定开债基——南方恒庆，今天开放申购，A类代码007161，于2019年5月21日成立。
恒庆是资管新规后行业内首支采用摊余成本法估值的定开债券基金①。
自成立以来，历史每个封闭期，100%无亏损②。并且以一年为封闭期进行运作，是短期理财产品有力的补充。
结合前文介绍的摊余成本法估值特点，如果你有长期配置货币基金或银行理财的习惯，又担心市场的大幅调整，南方恒庆可以关注一下。
好了，今天的说理财内容就到这里，下期不见不散啦。
① 南方恒庆一年定开债基为首只符合资管新规和会计准则的摊余成本定开债券基金。
② 南方恒庆一年定开债券成立于2019.05.21（黄河自2020.04.29起任职至今），2019.05.21-2019.12.31净值增长率/业绩比较基准为1.58%/1.84%，2020年度净值增长率/业绩比较基准为2.67%/2.17%（南方恒庆一年定期开放债券自2020.05.21起暂停运作，自2020.08.27起重启运作），2021上半年净值增长率/业绩比较基准为1.37%/1.43%，2021.07.01-2021.09.08净值增长率/业绩比较基准为0.67%/0.55%（南方恒庆一年定期开放债券自2021.09.08起暂停运作），业绩比较基准为该封闭期起始日公布的一年期定期存款利率（税后）+1.5%。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。摊余成本法估值不等同于保本，基金资产发生计提减值准备可能导致基金份额净值下跌。基金采用买入并持有到期策略可能损失一定的交易收益。投资有风险，本基金有净值波动的风险，不保本保收益。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。
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风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、南方恒庆一年定期开放债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）由南方基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.nffund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
