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嘉宾
南方信息ETF基金经理孙伟
（南方信息ETF代码512330
联接基金A类002900/C类004347）
主题
如何利用指数投资科技板块
——南方500信息投资机会介绍
时间
2020年3月5日 19：30-20：10
实录内容：
一
指数基金的五点优势
指数基金的优势，简单来说有精准、便宜、丰富、干净、纪律等等。
“精准”，解决赚了指数不赚钱的问题，只要指数涨了，持有人便能够赚到相应收益；
“便宜”，指数管理费相对低廉，另外在二级市场交易ETF没有印花税；
“丰富”，指数的选择很多，包括宽基、行业、风格、因子、主题等各种类型；
“干净”，指数能够分散非系统性风险，有宝贵的流动性；
“纪律”，严格按照指数编制规则，遵循吐故纳新、优中选优的纪律。
二
看好科技板块的三个原因
一是短期趋势：科技板块受疫情影响比较小，而且疫情一定程度上还催化并加速了线上消费、远程办公等需求；
二是长期趋势：5G引领新一轮科技周期的开启。
每一轮信息技术革新都会带来十年左右的长周期，5G跟4G相比，覆盖范围能够拓展到整个社会，带来车联网、工业互联等等相关应用，可以期待一个光明的未来；
三是政策利好：国家从政策层面非常全力的扶持高新科技企业。
去年科创板推出，今年松绑再融资政策，思路上来说是扩大直接融资的范围。股权市场对于科技型公司非常重要。这一块是科技投资大的逻辑，非常通顺。
三
500信息指数更能代表科技成长
信息其实是贯穿人类文明的主题，最开始人类有语言、有文字等，现在有电报、电信、互联网等，都是解决信息传输的问题，信息是永恒的朝阳产业，大家关注的投资主题都离不开信息技术的软件和硬件。
500信息指数是在中证500指数里面选了信息技术一级行业构成的指数。目前的成份股是69只，电子和计算机占了80%左右权重。
从历史弹性和年化表现来看， 500信息远高于其他宽基指数，它在风险收益矩阵的最右上角——高波动、高收益。
回溯历史走势，在市场上行阶段， 500信息相比于中证500大概率会有超额收益；
在市场下行阶段，500信息相比于中证500只是略微跑输。
这样长期累积下来形成了500信息对中证500的长期超额收益。
500信息技术指数长期表现也不错。
2018年以来，中证500信息上涨了31%，2019年以来上涨了97.94%（数据来源:Wind ,截至2020/2/29），涨幅超过同期5G、人工智能、计算机等等科技指数的表现。
500信息ETF是全市场首只跟踪中证500信息指数的ETF产品，代码是512330。我们还设立了联接A类和C类份额，A类代码是002900，C类代码是004347。
南方基金目前的指数产品涵盖了宽基、行业、主题、跨境、因子等等各种不同指数类型。
我们希望通过丰富的指数产品线尽量满足各种不同投资者的诉求，帮助大家更好地实现投资目标。
问答环节
Q1：怎么看待当前500信息的估值？
看成长股的估值不能只看静态市盈率，应该更多的关注未来成长性，未来业绩增速非常重要。
如果只看静态PE，500信息指数估值较高，但实际上高估值受2018年商誉减值的影响较大。
如果我们去看预测PE，按照分析师一直预期，到2020年预期PE应该在36倍左右，2021年是30倍左右（数据来源：WIND一致预期）。
放眼未来，目前的估值还是比较合理的，跟它的成长性是比较匹配的，这跟2015年的时候市场高点有非常明显的差异。
Q2：再融资新规的发布，对科技行业的影响怎么看？
目前科技周期景气度往上的趋势当中，再融资的松绑能够与科技景气度向上产生共振，有利于科技企业的融资，能够解决他们发展中面临的难题，所以我认为对于科技行业的影响是积极正面的。
Q3：500信息与创业板的异同，投资上应该选哪个？
投资中没有最优解，要看你的投资策略和行业偏好。
如果想更加全面的把握新兴行业龙头，创业板是更加全面的。
创业板指数是创业板的龙头股所构成的100个成份股所构成的指数，所以它是新兴龙头的概念，创业板指目前加起来市值规模超30000亿，其实比500信息要高很多。
行业分布上来说，创业板指包括计算机、电子、传媒，还有医药、电力设备、新能源等等，创业板指覆盖的行业更加全面。
如果想更纯粹的投资信息技术相关的产业，我觉得500信息就是一个非常纯粹的中盘市值标的。
Q4：指数基金应该怎么搭配？
找一些“不太像”的指数基金放在一起搭配是比较好的，不同指数的相关系数是负的，才能够起到分散风险的效果，从而提升整个组合的性价比。
Q5：500信息联接基金的A类和C类怎么选？
简单提一下，A类是没有销售服务费，在长期持有的层面它的成本是更加低廉的，C类是有销售服务费，但是它持有一个月以上就赎回免费，同时C类也没有申购费，所以C类是持有一个月到一年以内更加划算。
如果大家去定投，因为定投是一个长期的事，一般在三年、五年甚至更长时间，那就选择A类份额，更加适合一些。
Q6：怎么看待现在基建、房地产等行业？
基建不光指传统基建，现在还包括“新基建”，“新基建”的范畴包括大数据中心、特高压、充电桩、5G、基站等等，传统基建包括城轨、房地产等。
经济在疫情影响下，下行压力比较大，目前中央的定调也是相对宽松的货币和财政政策，在此背景下大家觉得基建和房地产都有比较大的投资机会。
房地产不像疫情受影响较大的线下餐饮、旅游、酒店这些，房子的需求只会延迟，但是不会消失。再加上房地产目前确实估值较低，吸引力现在还是比较明显的。
Q7：科技行业估值上涨较快，银行等行业估值依然较低，是否会有一定的风格转向？
目前银行估值确实是比较低，像整个中证银行指数估值水平只有0.8倍的市净率左右，银行ROE是在12%左右，分红率接近4%（数据来源，WIND，截至2020年2月底），安全边际相对较高，有估值吸引力。
不过可能大家担心银行会不会补贴实体经济？对于疫情的影响是不是银行要兜底？
我们觉得只要实体经济能存活，能赚钱，具有偿债能力，银行就不会太差。
目前银行板块的低估值已经把部分悲观预期体现出来了。
与此同时，我们看到从去年以来，科技板块涨幅明显，上涨曲线非常陡峭，也看到这两天市场有一定的回调压力。
个人投资者很难特别准确的判断风格轮动，建议维持较为均衡的配置，从配置上面要收益。
Q8：券商板块后面还有机会没有？
券商目前的估值相对来说合理。还有一个非常长线的大逻辑，国内投资者对于权益类的资产配置比例还是偏低，相比于国外的发达市场，长期来看，大家有资产搬家的诉求。
从去年开始资本市场开启了新一轮的创新周期，科创板开板、政策松绑等等，这些都是非常重要的信号。
不管是从短期逻辑、长期逻辑、行业政策、本身估值等来看，券商是值得中长期配置的板块。
