9月第一周，
主要宽基指数全线下跌。
说好的“金九银十”行情，
结果来了个“青铜”开局？
慢牛还会持续下去吗？
○ 数据数据：Choice，统计时间2020/8/31-2020/9/4
一是受美股拖累：北京时间9月3日夜间，美国三大股指集体大跌，纳指跌近5%，标普500指数跌3.52%；据华安证券总结，美股大跌原因有二：
1、美国新增就业岗位好于预期，市场对于后续进一步宽松政策的推出担忧加剧；
2、美国证券交易委员会（SEC）启动调查相关公司，导致散户看涨期权杠杆风险集中释放。
除了外部事件性因素之外，A股内部因素也可能是调整原因：截止到08月末，从市盈率角度来看，在各个宽基指数中，上证综指为15.42倍（近十年均值14.27倍）、深证综指为51.07倍（近十年均值36.90倍）、创业板指为68.26倍（近十年均值52.28倍）。在一级行业指数中，医药生物、计算机、食品饮料、休闲服务估值明显高于历史均值；仅有钢铁、采掘等行业估值低于历史均值。
○ 数据来源：WIND，截至20200831，申万一级按行业分类
也就是说，A股已告别整体低估的阶段，与此同时，A股内部的业绩分化也在发生：从2020年中报可以看出，2020上半年，不同行业净利润增速的首尾之差高达153.2%。
○ 资料来源：Wind，2020中报
总结机构对后市的判断，看好后市“核心资产”仍为一大关键词。比如，兴业证券认为：
从中报业绩来看，医药、必需消费业绩持续向好。在疫情这种特殊背景下，业绩持续向好，抵御住外部冲击， 市占率或公司份额依然能够提升的公司，具备成为核心资产的潜力。长期看，投资者挑选公司治理、财务水平、盈利能力等多方面较好的公司，与其一起成长，以更长远的眼光重新审视这些领域的核心资产。
正如，罗安安和张亿东的对话，
