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债市行情
在股债跷跷板影响下，债市午盘大幅调整。现货这边，长端和超长端利率债回调普遍超4BP；其中，30年国债上破2.1%。衍生品那边，国债期货全线下跌，30年期主力合约跌1.37%，10年期主力合约跌0.36%。
信用债和存单业绩分化，跌多涨少。
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资金面情况
今天央行逆回购净投放3845亿，但由于还有3870亿的MLF到期，所以算下来，流动性还在收紧，约净回笼25亿。
资金面紧平衡，7日资金价格上行11BP至1.88%。
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债市点评及展望
从上周五到现在，信息量比较大，我们来给大家盘一盘：
首先，是上周五央行公布的信贷数据：
①1-2月社融同比+1.32万亿，新增信贷同比+526亿元(社融口径)，政府发债依然是主要支撑。2月末，M2同比+7%，M1同比+0.1%；化债背景下企业部门信贷偏弱，而居民信贷又弱于去年同期。整体而言，M1低位运行，M2与M1的剪刀差继续走阔，实体部门的融资需求和经济活跃度偏弱。
②大家后续可以重点关注的，有3个点：第一，地产销售小阳春的延续性；第二，财政发力和地方政府化债节奏；第三，基建实物工作量的推进情况。
其次，是《提振消费专项行动方案》：
这份文件延续了两会“把内需低位提高”的思路，从收入、保障多角度来促进消费。从中可以看出国家提振消费的决心，经济或有望回暖。
当前，央妈对于流动性仍在维持紧平衡，股债跷跷板显著。对于长期配置的小伙伴，债券仍是底仓的首选，但同时也不要忘记股债均衡配置。
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数据来源：wind、中国人民银行；数据截至2025/3/17。
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