昨日两市三大指数涨跌不一，上证指数涨跌幅为0.00%，深证成指收跌0.08%，创业板指收跌0.33%。沪、深、北交所合计成交量11190亿元。方向上，重组、港口等行业概念涨幅靠前。（数据来源：Wind，截至2025.05.19，过往数据不预示未来）
昨日大盘窄幅震荡，个股表现则相对活跃，全市超3500家个股上涨，方向上，重组概念股整体表现亮眼。
对于后市研判，华泰证券指出，“对等关税”可视作一场压力测试，基本明确了外部冲击+内部对冲组合下的市场下沿，向上的关键还是国内基本面复苏的力度。（资料来源：华泰证券，2025.05.19）
南南认为，中美经贸谈判超预期利好落地，A股风险偏好逐步提升，市场有望回归成长风格，后市机会或可关注新政策或产业趋势催化。
并购重组再松绑！
上周五收盘后，监管层发布了并购重组新规，引发了市场的广泛讨论。5月16日，证监会正式发布《关于修改的决定》，自公布之日起施行。
资料来源：证监会，2025.05.16
本次新规的核心目的是通过制度松绑和流程优化，让上市公司更容易通过并购重组实现资源整合和转型升级。结合机构的解读，南南认为本次新规存在两大亮点：
一是建立重组股份对价分期支付机制，支付方式更灵活。简单来说，就是上市公司并购资产时，可以申请一次注册，然后在接下来的48个月内分期发行股份来支付购买资产的对价。就像我们平时买啥大件，要是手头紧，能选择分期付款，每月还一部分，压力就小多了。现在上市公司买资产也能这么操作，企业可以通过分期的方式来购买资产，显著缓解了上市公司并购重组过程中的短期流动性压力。
二是新设重组简易审核程序，符合条件的重组交易可以走“快速通道”。这一改革将并购重组审核流程从之前的数月压缩至两周内，显著提高了并购重组的审核效率。（观点来源：开源证券，2025.05.18）
有业内人士称，此次《重组办法》修改是一次“大事件”，代表了并购重组市场及监管的“新气象”；新规有望激发并购重组市场活力、加速产业整合与资源优化、提升私募基金参与积极性和修复券商投行收入。（资料来源：第一财经，2025.05.19）
新一轮并购重组浪潮
或将开启
事实上，自2024年9月“并购六条”发布以来，监管层持续完善相关配套措施支持并购重组。截至目前，一系列政策已取得显著成效。
根据证监会披露，“并购六条”发布以来，上市公司累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单。今年以来，上市公司筹划资产重组更加积极，已披露超600单，是去年同期的1.4倍；其中重大资产重组约90单，是去年同期的3.3倍；已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍。（资料来源：第一财经，2025.05.19）
有券商机构认为，“并购六条”落地以来，央国企整合与“硬科技”并购已逐渐成为本轮并购重组浪潮的两大核心趋势，或将成为未来的两大主线。（资料来源：券商中国，2025.05.19）
随着此次新规发布，新一轮并购重组浪潮或将开启，投资者可以积极关注并购重组新规带来的结构性机会。作为覆盖A股500家核心资产的宽基指数，中证A500指数的行业分布与政策导向高度契合，有望成为捕捉并购重组机会的重要工具。
具体来看，中证A500指数成份股中，央企控股企业占比达23.2%，地方国企占比16%，合计近40%的国资背景企业，有望受益于国企改革与整合浪潮；科技板块（电子、计算机、电力设备）权重达24.8%，聚焦新质生产力转型升级，有望成为科技重组的主阵地。（数据来源：Wind,截至2025.05.19）
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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、南方中证A500交易型开放式指数证券投资基金及其联接（以下简称“本基金”），由南方基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。上述基金属股票型基金，一般而言，其长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。上述基金采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。上述基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.nffund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。以上内容仅为个人观点，不代表所在机构正式观点及立场，观点内容未来可能发生变化或更新，我们力求但不保证内容的准确性及完整性，基金有风险，投资须谨慎。
