近年来，全球疫情反复、气候生态变化等，这一系列情况迫使我们不得不重新思考社会的可持续发展以及我们共同的未来，作为投资者的我们该如何创造商业之上的价值，如何参与可持续发展社会的贡献？
近期，由南方基金主办的ESG投资国际论坛圆满落幕，并获得了福布斯、纳斯达克网等海外媒体的报道。该会议围绕“投资者应该如何应对ESG环境变化”议题，邀请了南方基金基金经理林乐峰、耶鲁大学能源研究学院讲师和顾问委员会教授Cary Krosinsky、Robeco Alternative Alpha Research研究组负责人Mike Chen等专业人士，分享了中国、欧洲、美国ESG投资发展的情况，并吸引了多家海外媒体参与，对ESG投资的定义、长远趋势、政策影响、数据量化手段等热点话题进行了探讨。
△福布斯、纳斯达克等媒体对本次会议进行报道嘉宾介绍
林乐峰
北京大学理学硕士，具有基金从业资格。2008年7月加入南方基金研究部，历任研究员、高级研究员，负责钢铁、机械制造、中小市值的行业研究。2015年2月26日至2016年3月30日，任南方高增长基金经理助理；2017年12月15日至2019年7月5日，任南方甑智混合基金经理；2019年7月5日至2020年12月11日，任南方甑智混合基金经理；2019年1月25日至2021年1月22日，任南方安睿混合基金经理；2019年3月15日至2022年7月8日，任南方盛元基金经理；2016年3月30日至今，任南方宝元基金经理；2017年8月18日至今，任南方安康混合基金经理；2017年12月15日至今，任南方转型混合基金经理；2019年1月25日至今，任南方安裕混合基金经理；2019年12月27日至今，任南方宝泰一年混合基金经理；2020年3月5日至今，任南方宝丰混合基金经理；2021年4月27日至今，任南方均衡回报混合基金经理；2021年11月15日至今，兼任投资经理；2022年1月20日至今，任南方宝昌混合基金经理；2022年6月28日至今，任南方宝嘉混合基金经理。
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Mike Chen
Robeco Alternative Alpha Research研究组负责人，对ESG如何获取超额收益有深刻见解。
Cary Krosinsky
耶鲁大学能源研究学院讲师和顾问委员会教授，是一位广受尊敬的教育家、可持续金融领域的主要作者和顾问，目前在布朗大学、耶鲁大学和纽约大学教授热门课程。他还在2022年春季担任SIPA的兼职教授，帮助监督2020年以来由世界银行资助的关于绿色全球养老基金的项目。
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全文整理
（以下内容根据会议内容记录整理，有所删减）
ESG投资，是一种基于价值的投资方式
Mike Chen ：本质上，ESG投资是一种基于价值的投资方式。MIT（麻省理工学院）曾做过一个关于ESG维度的研究，其中提到一系列评估ESG的评价标准：ESG是基于价值的，真正的目的是为了获取利益，从而给投资者带来价值。
ESG投资基于多方的常识进而达成共识，因此倾向于控制风险，比如解决利益相关者众多的气候变化所带来的风险和问题，歧视问题、局部冲突等问题。
林乐峰 ：ESG投资代表着一种理念，是价值观的体现。近年来，全球疫情反复、地缘冲突加剧、气候生态变化、能源与粮食短缺，这一系列问题迫使我们不得不重新思考社会的可持续发展以及我们共同的未来，作为投资者的我们该如何创造商业之上的价值，如何参与可持续发展社会的贡献？
ESG其实是一种高于法律标准的道德感，如何定义与践行ESG投资其实是源自我们内心对好与坏、对与错的评判。比如说，如果两家企业拥有同等预期收益，我会更倾向于选择能为社会、社区以及其他利益相关者带来尽可能少负面影响，尽可能多正面影响的那家。随着经济社会的发展，我们国家对于很多方面的标准也在不断提高，以密集的政策推动社会文明进步，让我们的世界和生活变得更好。
此外，我们笃信“Doing well by doing good”的观点，我们认为在投资决策中引入ESG因素的考量，与坚守长期投资的价值观相一致。企业对ESG的投入和关注有助于企业形成与利益相关者的共同利益，并打造出一个长期、可持续、正循环的生态，从而实现企业跨期价值的最大化，而非对短期利润的过分追求。
ESG的长远发展需要一个完整的生态系统
Cary Krosinsky ：做ESG投资，透明度非常重要，高透明度的一个重要表现就是能让我们拿到足够ESG的数据以供分析。因为ESG不仅仅聚焦在环境上，也关注一系列社会问题、公司治理问题，我们希望通过ESG投资让大家进行负责任、可持续发展的投资，并且希望通过这样的方式促进更多绿色基础设施的发展。
ESG投资可以像餐饮行业一样搞认证机制，比如我们去餐馆吃饭，餐馆的墙上会看到一些评价的图标，它告诉这个餐馆的食物是不是值得信任、用的东西是不是好东西。
林乐峰 ：ESG的长远发展需要一个完整的生态系统，而这个生态系统的建立必须要政府端、企业端、投资端等各个利益相关方共同参与、合力推动，ESG投资才能走得更远。
随着我国双碳目标的提出，ESG信息披露的数据量也在不断提升，现在我们已经可以采集齐大部分中证800的数据了，目前整个A股上市公司ESG报告发布的数量从2018年的851家上升到1439家，占比突破至31.5%。在这个过程中，监管部门不断出台相应的政策引导企业进行ESG相关的信息披露，而作为专业机构投资者，我们也不断与企业进行ESG方面的理念灌输和要求，使得这个数据的质量能够提上来，这样也能帮助他们更好地获得市场的认可。
Mike Chen ：现在有越来越多ESG基金不断涌现出来，我们公司在欧洲做资金管理，很早就纳入ESG投资，很多欧洲的客户愿意牺牲一部分短期利益来换取长期的可持续发展。但是，如果去其它国家看一看的话，会发现有些国家既想可持续发展，但也不想放弃眼前的利益。所以不同国家可能有不同的ESG路径、政策。从我的角度来说，我觉得鱼与熊掌是可以兼得的，只要我们有耐心。
我们对ESG有一系列商业评估，过去的3-5年里，我们的投资组合里有一系列ESG公司，往前看未来10-15年，它们预期还是非常好的。在金融系统稳定性的框架之下，每一个公司都能做到可持续的话，整个投资环境也会变得越来越好，越好的投资环境又能反过来反哺这些公司。
全球能源转型大背景下，ESG投资方兴未艾
Mike Chen ：全世界各地有不同的价值观，包括在能源问题方面。任何一个行业发展的过程中肯定会高高低低，当我们过渡到新能源行业、过渡到绿色能源发展时，也会面临种种挑战和变化。
在各个地区，人们会有不同的需求，比如我们在欧洲能源危机中看到很多人在质疑新能源行业是否能完全对环境友好。但无论如何，我们都有一致的、明确的目标：我们要负责任性地使用能源，以便应对气候变化给我们带来的挑战，同时保护地球环境。通过大力推进可再生能源的发展，确实能更好地应对挑战，并为我们带来投资机遇。
Cary Krosinsky ：全球都在面对气候变化的挑战，但这肯定需要各个地区的合作，不仅仅只是在地缘政治上的合作，也不仅仅只是欧洲，包括亚洲和世界其他地区开诚布公的合作。
过去几年里，全球政治方面面临着很大的挑战，我们希望世界上的大国能携手并进，尤其是在应对气候变化方面，唯此才能更好地促进全世界各地积极应对气候变化的挑战。
林乐峰 ：今年全球部分地区能源供需失衡，能源价格带来较大的波动。我们看到，今年部分欧洲国家重启煤电来应对短期危机，全球减排过程遭遇波折。但中国的态度没有变化，仍然在持续推进产业结构和能源结构调整，大力发展可再生能源，在合适的地区加快规划建设大型风电光伏基地项目，兼顾经济发展和绿色转型同步进行。同时，相信欧洲在经历过这次能源危机后，也会继续加快可再生能源的发展。
从长期来看，这会给相应领域的参与者带来投资机会，例如风电、光伏、新能源汽车、电力设备等相关行业的需求会随之较快增长。同时在实现双碳目标的过程中，一些传统行业也会受到能源结构变化的影响。
在中国，系列政策正积极落实ESG理念
Mike Chen ：欧洲很多国家都关注如何通过提升税收方式减少碳排放，如果我们能真正做到这一点，从长远来看确实能更好地保护环境，是能给人们的生活带来好处的。从全球范围看，欧洲在践行ESG理念方面是很主动的。
林乐峰 ：国内的ESG政策正在紧锣密鼓的加速配套中，包括证监会、银保监会、交易所等今年都发布了重要的ESG监管政策。从产业端来看，在双碳目标的承诺确立后，碳达峰、碳中和“1+N”政策体系正在加快形成，能源、工业、交通运输、城乡建设等分领域分行业的相关实施方案已经全部完成制定，另外各地区也陆续推出了地区性的指导文件和法规。国内ESG发展自上而下的推动力持续加强，ESG正在逐步迈入主流化。
国内ESG相关的政策体系在借鉴国际经验的同时，也立足于本土国情，走出了“和而不同”的路径，这也能更好地引导和促进我国经济转型和高质量发展。在这个过程中，南方基金作为国内头部的资产管理公司和连接实体经济与资本市场的重要桥梁，我们也参加了非常多的国内外政策及标准制定的讨论与沟通，希望能在和而不同的路径上贡献更多专业的意见。
ESG投资任重道远，金融科技结合主动研究或能事半功倍
Mike Chen ：谈及ESG投资，首先需要有非常好的完整信息体系提供支撑。从全球的角度来说，我认为所有企业都要让他们的数据可以量化，如果这些ESG数据不能量化的话，是很难被投资者使用的。所以我们必须利用大数据、机器学习等科技手段，更好地使用数据、分析数据、量化数据，进而帮助我们更好地了解到数据背后反映的企业ESG表现。
林乐峰 ：ESG在国内还是一个比较新兴的理念，一直以来，数据缺失和信息披露非标准化的确是限制ESG投资应用的最大难点之一。为了解决这个问题，南方基金通过多年的沉淀与积累，采取金融科技与主动研究相结合的方式，实现了ESG多源数据融合，自主搭建了我们的ESG数据库，也就是南方基金ESG综合信息平台。这个数据库包含了内外部ESG评级数据、丰富的底层数据、气候相关数据库、争议项事件、投票跟踪等多维度的ESG资讯。在ESG评级方法上，我们更侧重于本土的有效性研究，更契合A股市场的特征。
我们一直以来非常关注气候变化议题，也是最早建立了完整的碳排放数据库的国内资管机构之一。我们不断探索如何将排放成本计入企业估值中，希望在未来碳市场流动性和定价明确后，能对我们投资组合未来的风险更准确的估算。同时，我们公司也是比较早开展积极持有人策略的机构，这个主要也是基于我们的碳排放数据库。我们已经与国内部分排放量较大的企业进行了多轮互动和沟通，以评估和帮助他们逐步建立ESG管理架构、规避气候变化过程中可能对企业运营所产生的负面影响等。我们也已经把我们的研发成果应用到旗下产品体系中，目前已经发行的ESG产品包括：南方ESG主题基金、南方中证新能源ETF、南方新能源产业趋势基金、南方中证长江保护主题ETF、南方中证上海环交所碳中和ETF等，并在产品运作过程中不断对我们的ESG系统进行升级优化。
