中国青年报客户端讯（中青报·中青网记者 王烨捷）日前，复旦大学管理学院金融与财务学系李达三讲席教授、博士生导师李隽业针对购买黄金对冲风险的问题发表观点称，黄金不是通胀的最佳对冲工具。
今年4月开始，国际金价一度站上2400美元/盎司，最高冲至2436美元/盎司。近期，国际黄金价格出现短期回调，许多人开始陷入“买还是不买”的抉择难题。
“黄金被广泛认为是一种天然保值产品，不管是机构投资者还是普通投资者，本质上都非常厌恶风险，因此在世界可能发生极端情况的时候，很多投资者往往都会转向持有黄金。”李隽业说，目前国际地缘政治风险升级加大了金融市场的不确定性，与此同时，美国在经历几轮加息以后，通货膨胀情况大幅缓解，因此美联储正在考虑降息。而在全球经济不确定性增强的情况下，美联储降息将会使得黄金成为天然风险对冲的保值产品，其价格自然会上升。
李隽业注意到，今年以来，越来越多的资管机构与家族办公室加仓黄金资产，这些动作都很容易吸引普通投资者跟进。
“很多人担心通货膨胀让资产贬值，在这方面，黄金也被很多投资者认为是对冲通货膨胀的优质工具。”李隽业告诉记者，他和他的团队通过大量数据分析发现，长期来看，黄金对通货膨胀的对冲效果是有限的，所以，实际上黄金并不是通货膨胀的最佳对冲工具。
他介绍，黄金作为投资产品，虽然具有一定的保值功能，但由于相对缺乏专业的金融知识和信息资源，普通投资者在做出投资决策时会面临更大的困难，也容易盲目行事。例如，当普通投资者看到黄金价格大涨，周围有很多人买入，这意味着此时市场情绪已经快到顶点，也预示着黄金价格可能在不久的将来会下跌，如果此时“进场”，投资者会面临高价买入，最后迫于形势压力低价卖出的情况。
因此，李隽业建议普通投资者，在进行投资时不要单单只买入黄金，或某一只股票、某一种资产。
“千万不要只盯着某一项资产去投资。如果在短期内通过这一项投资赚了钱，以后可能会对自己的投资决策无比自信，而一旦有了这种心理，喜欢‘孤注一掷’，后期亏损的可能性会变得很大。”他说，研究发现，持有的不同资产如果互相之间关联度较小，那么分散化效果就会更好，例如黄金和股票之间的关联度就相对比较小，黄金可以作为投资中的一部分。
李隽业假设一个人有100元可以进行投资，那么50元可以买股票，30元可以买债券，20元可以买黄金，“当然最优的投资比率还需更为深入的分析”。他指出，通过这样的投资组合，可以起到分散化的效果，同时尽量做长期投资，也就是持有期要长久一些，这样可以尽量获得有风险资产的长期风险溢价。他还建议，投资者在选择股票时，更多地应该去关注企业的各项基本面指标，例如历史回报率、账面市值比、盈利能力等，而不是单纯追求市场热点。
责任编辑：宁迪
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