11月27日，第一财经记者从国内最大的羽绒服企业波司登（03998.HK）上半财年业绩发布会上获悉，随着国内疫情影响的好转，波司登7月到9月的市场销售已经恢复，疫情带来的高存货问题也开始好转。对下半财年的销售预期，波司登管理层表示乐观，但仍保持谨慎，称不会加速开店。
公告显示，截至2020年9月30日，波司登2020上半财年6个月的收入为46.6亿元，同比增长5.1%，净利润同比增长了41.8%，净利润的增长主要来自于销售的增长和毛利率的上升。
从业务上看，波司登的增长主要来自品牌羽绒服业务，上半财年这一板块收入29.9亿元，占波司登总收入的64.1%，较去年同期的25.3亿元增长了18%，其中波司登品牌收入27.3亿元，同比增长19.7%，代工业务（12.3亿元）、女装（4.1亿元）和多元化服装业务（3131.7万元）较去年同期则有不同程度下降。
年初的疫情对国内服装行业带来很大的影响，但随着疫情影响的好转，市场也开始逐渐回暖，国家统计局的数据显示，2020年前三季度国内服装鞋帽、针纺织品类同比下降12.4%，但9月同比增长8.3%。
波司登首席财务官朱高峰告诉第一财经记者，今年7-9月份波司登的销售情况也逐步恢复，疫情带来的影响随之改善。
受到年初疫情的冲击，波司登的存货一度快速增长，截至2020年3月31日，波司登存货为27.3亿元，同比增长41.2%，其中制成品存货为22.6亿元，而相比2019年的14亿元增长了约61.4%，存货周转天数也上升至155天。而截至2020年9月30日，波司登存货为26亿元，其中制成品为19.2亿元，同比减少15%，原材料和在制品增长46%。
对此朱高峰解释称，原材料存货的上升主要是疫情后羽绒服的面料和辅料价格都有不同程度下降，波司登出于锁定成本的考虑进行提前采购，到2020年双十一，公司和渠道库存消化均超过50%，已经不再进行促销，预计全年可以完成去库存任务。
与此同时，在疫情后，波司登也减慢了门店扩张的速度以降低运营风险，但随着市场回暖，波司登管理层依然保持谨慎。
从2013开始，波司登进行渠道调整，4年间共关店8000余家，直到2017财年才恢复正增长，2019财年波司登新增网点238家至4866家，其中自营零售网点净增加233家至1861家。但到2020年9月30日，波司登零售网点总数较2020年3月31日减少202家至4664家，不过自营网点增加19家至1880家，其中波司登品牌直营门店增长41家至1665家。
开源证券研报指出，整体纺织服装产业三季度改善明显，双十一多品牌表现亮眼，冷冬叠加晚春等因素拉长销售旺季，纺织服装行业有望受益。
但据朱高峰介绍，从10月1日降温后和双十一的销售情况来看，目前下半年增长趋势良好，但对于渠道目前管理层仍保持谨慎，会在门店结构上有调整，包括关闭部分低店效门店，在主流商圈开设大型门店等，但渠道数量上暂不会有大的变化。
值得注意的是，近年来波司登的业绩增长与产品升级和价格提升密切相关，但在今年6月份的年度订货会上，波司登引导客户和门店增加中等价位产品线的订货。
当天朱高峰也回应称，当时主要是考虑疫情后消费者心理的变化，但波司登向中高端转型的方向并没有发生改变，从近期销售数据看，1800元以上的中高端产品追单量还在增加，未来2到3年，波司登希望将平均价位从1500元/件，提升至1800元到2000元/件。
