私募基金月度观察丨2024年7月_

我国经济正处于产业转型升级与高质量发展的关键时期，资本市场在服务高质量发展中的作用不可或缺。

我国经济正处于产业转型升级与高质量发展的关键时期，而作为现代经济体系的重要组成部分，资本市场在服务高质量发展中的作用不可或缺。第一财经联合招商证券推出“私募基金月度观察”，通过对私募基金管理人群体的持续调研，感知资本市场的阴晴冷暖与高质量发展脉络。

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5月下旬以来政策以及宏观环境维持平淡局面，5月金融数据表现不及预期，A股成交量保持在低位徘徊，存量博弈特征愈发明显，主线继续频繁轮动。两融资金余额有所回升，但整体占全A流通市值比例保持稳定。外资方面，北向资金连续净流出，南向资金继续保持大幅净流入，对A股形成资金分流压力。

第一财经7月“私募基金管理人信心指数”为56.26，高于荣枯线，较6月略降1.57个百分点。总体上看，市场风险偏好有所降低，56%的管理人仓位在五成上下，约七成管理人认为7月市场将维持震荡调整格局。

多数管理人认为，美元短期内将依旧维持强势，北向资金对A股的边际影响不可忽视，7月将是市场确立新主线的关键时点。考虑到7月将召开三中全会及政治局会议，重点关注会议释放的经济重点发展方向与支持领域。在海外出口需求较好、设备更新和消费品以旧换新政策的支持以及整体能耗下降目标的共同作用下，部分传统制造类龙头公司或将出现机会。此外，从短期视角来看，低位资产可能具备更大的弹性。

01 招商私募市场指数

6月股票多头策略下跌4.5%，中性策略上涨0.3%。回顾上半年，市场整体呈现震荡为主的特征，经过多番博弈，指数涨跌互现，分化较大，其中，上证指数跌0.25%，WIND全A跌8%，沪深300涨0.89%。风格指数层面，银行占比最大的大盘价值录得13.7%的显著涨幅，低波红利涨10.8%，质量指数也开始触底回升，800质量和300质量分别涨3.9%和3.1%。