行业出清尚需时日。
2025年伊始，上市公司已陆续披露2024年的盈利预告。但光伏玻璃龙头信义光能（00968.HK）发布盈利预警后，却在1月2日开盘一度大跌7%，中午报收3.01港元，下跌4.14%。
由于太阳能玻璃产品的市场供求失衡，市价大幅下降，以及固定资产、存货等减值拨备的会计处理等原因，信义玻璃预期2024年净利润同比骤减70%至80%，低于市场预期而引发股价下跌。
深陷“内卷”困局的光伏行业，什么时候才能走出底部，引发了业内人士争议。有资深业内人士认为，需要5年甚至更长的时间；也有卖方人士觉得行业自律或将终止恶性竞争，2025年将会有好转。
下半年或亏损约10亿港元
信义光能早前公告称，预期2024年净利润同比减少70%至80%。而在2023年，该公司净利润为38.43亿元（41.87亿港元）。
2024年上半年，信义光能净利润为19.62亿港元。据此估算，去年下半年，该公司可能亏损了大约10亿港元。
信义光能称，业绩不佳主要原因包括：太阳能玻璃产品的市场供求失衡，下半年内市价较去年同期相应大幅下降，导致集团太阳能玻璃业务产生的收益及毛利有所下降；已暂停运营或正进行维修、翻新及更换的太阳能玻璃生产设施的减值拨备；由于市价大幅下降，致使太阳能玻璃制成品及在制品存货的可变现净值下降而计提存货减值拨备。
一位香港分析师向第一财经记者称，信义光能股价已经跌破2024年四季度的低点，从技术面来看走势并不乐观，投资者不宜期望短期反弹，有货在手的投资者可以考虑止损操作，等待利空进一步消化。基本面来看，过去几年光伏玻璃产能大幅增长，供应过剩的情况依然持续，目前看不到改善迹象，预计一季度也不乐观。
中金公司认为，信义光能盈利预测调整幅度较大，主要受四季度光伏玻璃亏损、玻璃库存及停产设备减值、汇兑损失三方面影响，目前光伏装机进入淡季，玻璃库存天数仍处于高位，价格上涨困难，一季度盈利情况并不乐观，在此期间二线及以下产能将继续出清，龙头企业产能占比持续提升。预计供暖季结束后，供需格局有望出现反转，带动行业利润整体修复，龙头将率先回到合理盈利水平，更具投资价值。
信义光能也称，装机成本下降可提高太阳能发电项目的投资回报，加快不同国家及地区的能源结构转型，特别是一些新兴市场，这将为整个太阳能产业链创造更多业务机遇。终端市场需求分散亦可减少对个别国家或地区的依赖，有利于行业的长期稳定发展。
光伏产品价格战何时休？
信义光能年度盈利预期披露后，有投资者担心光伏产业链其他企业陆续公布年度盈利预测，将会给板块造成压力。
2024年12月4日至6日，在中国光伏行业协会、宜宾市政府共同主办的2024光伏行业年度大会上，行业主管单位、协会和龙头企业负责人表示，全行业应加强自律，尽快开展优存量、控增量、提质量工作。对此，国信证券分析师李恒源认为，近期政府相关部门及行业协会积极推动光伏企业强化行业自律、避免“内卷式”竞争，行业产能出清料将提速，光伏行业基本面也有望迎来好转。
也有资深市场人士对行业未来的预期依然不太乐观。
有光伏企业高管则向第一财经说，行业协会提倡企业防止以低于成本的价格出售产品，为调整供需平衡所作的努力可能会使行业参与者获益。近些年光伏行业发展迅速，产业链各环节龙头企业依靠资金、技术、成本和渠道优势，不断扩大规模，纷纷进行扩产或围绕行业上下游延伸产业链，行业资源向少数光伏企业进一步集中。
“这很难预测，我们认为要5年到8年。”在谈到光伏行业如何走出近年来的价格战困局，新加坡富敦基金董事总经理陈永岚作出了对行业的长期预判。陈永岚表示，“我现在担心的不是‘内卷’，而是中国企业的‘外卷’。比如很多光伏企业都扎堆在东南亚一些国家生产光伏电池或组件，然后最终又变成了一个价格的自我竞争。”
