非农是否将搅局？
9月30日公布的数据显示，美联储重点关注的通胀指标8月低于市场预期，这促使金融市场进一步下调美联储下月再度加息的概率，美股、黄金全线上扬，美债相较于日前高位有些许回落。
美联储正试图遏制由中东冲突与高油价引发的通胀反弹，10月2日将揭晓的非农就业报告或将进一步确认10月议息会议的基调。
能源成为物价最大推手
美国商务部经济分析局（BEA）数据显示，个人消费支出（PCE）物价指数8月环比上涨0.3%；7月数据经下修后为环比上涨0.1%，均较市场预期低0.1个百分点。截至8月的12个月内，PCE 通胀同比上涨2.6%，7 月同比数据经下修后为3.4%（初值同比为3.7%）。
能源是8月物价压力最大来源。能源商品与服务价格当月环比上涨2.3%，7月为下跌1.4%；汽油及其他能源商品领涨，环比上涨4.4%。商品整体价格环比上涨0.3%，扭转7月0.1%的跌势。
剔除波动较大的食品与能源分项后，核心PCE 物价指数8月环比上涨0.2%；7月环比涨幅下修至0.1%（7月核心PCE初值为环比+0.2%）。8月核心PCE同比上涨3.0%，7 月同比数据下修至3.0%（初值同比为3.3%）。
服务价格环比上涨0.3%，高于7月0.1% 的涨幅。交通服务环比上涨1.4%，创下今年该类别最大单月涨幅；餐饮酒店价格环比上涨0.5%，前月为下跌0.1%。部分分项出现降温：住房成本环比上涨0.2%，7月为0.3%；耐用品价格环比上涨0.1%，较7月0.4%有所回落。
美联储将PCE 指数，尤其是核心PCE，被视作是衡量美国通胀走势最可靠的风向标。在本次报告中，BEA调整了PCE物价指数中软件及配件、投资组合管理费、法律服务项目的价格统计方法，并回溯修订了2021年以来的通胀数据。
新统计口径看似可以将此前通胀读数下调，但不足以说明通胀趋势发生根本性转变。机构认为，无论采用新旧统计口径，美国当前的通胀水平依旧偏高。美联储的目标是将通胀降至2%的年度水平，但通胀已连续五年以上未能达标。
同时公布的数据显示，占美国经济总量三分之二以上的居民消费支出8月环比大增0.9%，显示动能依然强劲，7月消费支出增幅下修至0.1%，此前初值为0.2%。虽然高通胀与高利率可能抑制居民消费支出，目前尚无迹象表明居民消费出现显著收缩。
美联储如何抉择
美联储本月已将基准利率上调至3.75%～4.00%区间，为三年来首次加息，并暗示未来数月可能继续上调融资成本。
通胀数据公布后，美国国债收益率进一步从高点回落。此前美联储关键官员讲话压低了市场加息预期，纽约联储主席约翰・威廉姆斯称，美联储在9月完成三年来首次加息后，没有必要急于继续加息，同时美国职位空缺与消费者信心数据不及预期。
油价走低同样推动收益率与加息预期降温。沙特修复无人机袭击造成的设施损毁后，重启东西输油管道原油出口，近来布伦特原油价格已回落至每桶100美元附近。截至记者发稿时，美国10年期国债收益率下跌4个基点，报5.214%；30年期国债收益率下行4.3个基点，至5.550%。29日30年期美债收益率触及5.621%的24年新高，10年期美债收益率攀上5.293%的19 年高点。
CME美联储观察工具显示，交易员认为10月28日美联储维持利率在3.75%～4.00%不变的概率为52.9%；加息25个基点至4.00%～4.25%的概率为47.1%，低于28日的70%。不过，市场仍然定价美联储年内将再度加息。
值得注意的是，本周美联储的最新表态不乏谨慎的观点。美联储理事迈克尔・巴尔与阿尔贝托・穆萨莱姆维持鹰派立场，重申为推动通胀回落至2%目标，美联储大概率需要继续加息。芝加哥联储主席奥斯汀・古尔斯比则保持中性，等待通胀回落的更明确证据。
市场焦点转向10月2日的非农报告，此前由9月标普全球采购经理人指数（PMI）超预期引发的经济过热担忧曾推高加息预期。当天人力资源公司ADP数据显示，美国私营部门雇主9月招聘人数大幅增长9万个，高于8月经修正后的3.6万个，也远高于市场预期的6.8 万个。教育与医疗行业招聘持续向好，新增5.5万个岗位；休闲酒店业新增2.2万个岗位。ADP首席经济学家内拉・理查森表示：“在经历三个月放缓后，就业岗位创造出现反弹，薪资涨幅依旧稳健。”目前华尔街预期9月就业报告将显示新增就业8.4万个，失业率维持在4.1%不变。
