扬翔股份上市或是为“搞钱” 非法人客户撑起公司业绩半边天

扬翔股份上市或是为“搞钱” 非法人客户撑起公司业绩半边天
2022年06月30日 16:03 中访网财经

广西地区的养猪大户广西扬翔股份有限公司(以下简称“扬翔股份”)也要IPO了!

资料显示,扬翔股份是集种猪、肉猪、猪精、猪饲料、智能养猪设备、智能养猪智慧平台为一体的科技型农牧企业,要产品为养殖和饲料两个方面,其中养殖产品包括种猪、育肥猪、商品仔猪和猪精,饲料产品包括猪的全生命周期阶段所需要的饲料。

扬翔股份此次拟上市募资超100亿元,分别用于15个用于产能扩张的募投项目,然而,在扬翔股份激进的募资计划背后,或也无法隐藏公司肆无忌惮的“搞钱”目的。

高薪加分红,扬翔股份行业“领先”

招股书披露,扬翔股份的实际控制人为杨翔、施亮、杨悦武、张从林、莫金枝等五人,五人分别直接持有公司37.21%、6.56%、2.72%、2.64%及2.63%的股份,并共同设立了同富万通作为员工持股计划的管理机构,五人直接和间接合计控制公司74.54%的表决权,而五人搭乘2020年猪周期的起飞,也赚了个盆满钵满。

作为广西地区生猪养殖的龙头企业,2020年,受益于生猪价格大幅上涨,公司逐步扩大养殖业务,随后扬翔股份业绩经历高增长。2018年至2021年1-6月,扬翔股份实现营业收入分别为651656.13万元、585339.75万元、1311211.51万元、770833.29万元,同期净利润分别为7614.60万元、11275.75万元、416804.23万元、100308.03万元。

在2020年业绩起飞之后,扬翔股份的实控人们也开启了疯狂的“搞钱”,2020年公司共进行了4次分红,累计分红金额27.12亿元,占2020年41.68亿元利润的65.07%,而作为对比,同为猪企的牧原股份2020年分红比例仅为20%。

除了巨额分红,扬翔股份的一众高管们在2020年还有着非同寻常的高薪。

招股书披露,董事杨翔的薪酬高达5322.68万元,董事长莫金枝薪酬1280.48万元,总经理施亮薪酬1602.16万元,副总经理张从林薪酬1668.17万元,董秘杨悦武薪酬1050.89万元,五位实控人薪酬合计高达1.09亿元。

反观同行,牧原股份创始人秦英林薪酬仅为156.60万元,牧原股份整个管理层薪酬仅1000万元左右,而猪企巨头温氏股份董事长温志芬年薪也只有300万元。

值得一提的是,这种高薪与巨额分红情况均发生在2020年,在2018年与2019年,扬翔股份关键管理人员薪酬仅在1000万元左右徘徊,并且未进行分红,但在公司申报IPO的前一年,扬翔股份却进行了近乎清仓式的分红与支付高薪,然后再来募资100多亿元用于扩张,不得不说,扬翔股份的这一做法未免吃相过于难看。

非法人客户撑起半边天

“猪贩子”渠道是扬翔股份重要的销售方式之一,2021年上半年,该渠道贡献收入规模达30.99亿元,占养殖业务总收入的66.53%。报告期内前五大客户中共有9名个人“猪贩子”,其中,位居2021年上半年第五大客户的“猪贩子”司国栋就为该公司创造了1.51亿元的收入,占比接近2%。

《云创财经》IPO课题组注意到,扬翔股份前五大客户中多是自然人猪贩子,同时公司的客户大多为个人而非公司,可以这么说,非法人客户撑起了公司业绩的半边天,但这也为扬翔股份的业绩真实性带来了考验。

对于IPO中介机构来说,自然人客户的核查一直是工作的重点和难点,由于农业经营活动的特殊性,公司的终端交易对象分散,同时,自然人客户的业务流和现金流不像其他类型公司那样有严格、规范的交易票据与凭证,交易留下的痕迹少。因此,在自然人客户占比较高的情况之下,交易繁杂且原始凭证不齐全,增加了IPO中介机构进行审计核查的难度。一些农业类IPO公司正是利用这种情况来虚构客户和合同行为以达到虚增收入的目的。

扬翔股份的各板块业务与主要客户中均涉及较多的自然人,结合报告期内公司还存在一定规模的个人卡采购以及第三方回款,这无疑也增大了其业绩真实性的风险。

内容来源: 云创财经

作者:张彦

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