作为共享出行行业的先行者之一，嘀嗒出行在2024年成功登陆港交所，成为港股“共享出行第一股”。然而，上市后的股价表现以及接连不断的负面事件，正将这家以顺风车为核心业务的企业推向舆论的风口浪尖。
顺风车业务模式：高毛利与高依赖
嘀嗒出行的业务模式聚焦顺风车，以整合社会闲置私人车辆为核心，避免了网约车平台重资产模式的高投入。2023年，顺风车业务占嘀嗒总收入的95%，毛利率高达76%。然而，这种单一业务结构也暴露出明显的风险。
嘀嗒的招股书显示，其市场份额自2022年起被竞争对手反超。从2019年的66.5%降至2021年的38.1%，嘀嗒出行失去了顺风车市场的领导地位。2023年，中国顺风车行业市场规模仅占汽车客运总交易额的4.4%，行业空间有限，巨头涌入加剧了竞争。此外，顺风车业务轻资产、低门槛的特性使滴滴、曹操等竞争者更容易入局，进一步蚕食嘀嗒的市场份额。
安全与合规问题频现
嘀嗒出行的顺风车业务屡因安全与合规问题受到质疑。2024年12月，一名乘客在乘坐嘀嗒顺风车时被司机强制拖拽下车，并导致脚踝受伤，引发广泛关注。事后，嘀嗒平台对涉事车主封号处理，并协助警方调查。然而，这一事件暴露了嘀嗒在司机审核与平台监管上的漏洞。
2024年10月，嘀嗒运营商北京畅行信息因“变相从事网约车经营活动”被广州市交通运输局罚款四次，这是其历史上首次因合规问题被处罚。此外，一些注册车主通过外挂工具抢单、“假顺风、真营运”的现象也屡见不鲜。嘀嗒较低的注册门槛，使得顺风车业务成为部分非法营运的掩护。
消费者对嘀嗒的不满也在逐渐累积。据消费保统计，2024年上半年，嘀嗒出行相关投诉量高达1,827件，占顺风车行业总投诉的近50%，主要集中在服务态度差、收费问题及退款纠纷等方面。
上市后的盈利与挑战
嘀嗒出行于2024年6月成功上市，尽管实现了与资本市场的对接，但股价在上市后连续破发，令市场对其未来发展产生疑虑。嘀嗒高度依赖顺风车业务的单一模式，市场担忧其转型能力和长期竞争力。
嘀嗒的财报显示，其2024年上半年营收为4.04亿元，同比增长仅2%，净利润9.5亿元，同比有所下降。尽管连续多年实现盈利，但嘀嗒的增长势头已显疲态。
嘀嗒正在尝试通过智慧出租车领域寻找新的增长点。截至目前，嘀嗒已与79个城市的出租车行业达成合作，推出“出租车·新出行”战略。然而，从目前的营收结构看，出租车业务仅占嘀嗒总收入的5%，且市场对此布局反应冷淡。
未来之路：监管、转型与竞争
顺风车行业的监管正日趋严格，平台若无法在安全与合规方面加强投入，可能会进一步削弱消费者信任。嘀嗒出行作为行业的早期玩家，虽在轻资产模式下实现盈利，但其盈利能力高度依赖单一业务，缺乏深厚的竞争护城河。
面对顺风车市场空间有限的困境，嘀嗒急需找到新的增长引擎。然而，出租车业务的布局尚未显现出足够的市场价值，未来能否通过多元化战略破局仍存在较大不确定性。
业内人士指出，在竞争日益激烈的共享出行市场中，嘀嗒需要在安全与服务上持续发力，同时优化自身业务结构，探索顺风车之外的新增长路径，才能在行业格局中立于不败之地。
嘀嗒出行走过了十年的创业历程，但在行业红海与合规挑战中，其未来发展充满变数。从单一的盈利模式到持续的市场份额压力，嘀嗒的道路注定不平坦。资本市场与消费者都在拭目以待嘀嗒能否成功突围书写新的成长篇章？（内容来源|商业晨刊）
