“摊余成本”+“三年定开” 东方卓越有望成为“佛系”基民心头好

“摊余成本”+“三年定开” 东方卓越有望成为“佛系”基民心头好
2019年08月29日 09:06 东方基金

经常听到一句玩笑话,讲到人们对工作的愿景:既想不干活,又想离家近,还想挣钱多。确实,现实生活中要想同时实现这三个愿望,很难很难.

很多人可能不相信。但我们可以来看一组数据,据上海某中型基金公司许姓副总研究发现,虽然旗下基金在过去五年创造了几近翻番的投资回报,但获取30%以上收益的投资者只有1%,而高达55%的投资者收益分布于-5%至5%之间。

有人会问这组数据与“佛系”基民有什么关系,那我们首先要弄懂什么叫“佛系”?对基民而言,“佛系”主要是指“看淡短期波动、有目的的放下”。这类基民,他们往往在精心选择某只基金后就有目的的放下,注重长期限的投资而不参与短期博弈。相对而言,“佛系”基民持有一只基金产品的时间往往要长于其他类型的基民,成为上述数据中“1%”挣钱者的概率也就越大。

近期,市场持续震荡,如何抵御波动、低位布局,成为投资者最为关注的话题,债券型基金因此备受青睐。值得一提的是,据记者研究发现,在债券型基金中,有一类产品很适合“佛系”基民,就是采用摊余成本法计价的定开纯债。这其中,正在发行的东方卓越三年定开纯债更是该类产品中的佼佼者,采用摊余成本法计价,三年定期开放,力求基金资产的稳健增值,值得向往成为“佛系”基民的投资者关注。

No.1

玩法很“佛系”:“摊余成本法”带来平滑收益

买基金,可能很多人都有过 “为你欢喜为你忧”的体验:天天盯着基金净值涨跌、对基金表现牵肠挂肚,涨了开心,跌了难受,很难 “佛系”。

当然,同样是投资基金,选择货币基金这种收益高低起伏变化不大,但是收益相对平稳,感受自然好一些。而货币基金如此平稳的收益背后的原因在于估值采用“摊余成本”。目前,也有一些债券基金开始采用这种“佛系”玩法。

“摊余成本法”究竟是什么原理?其实很简单,就是估值对象以买入成本列示,按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价,在其剩余期限内平均摊销,每日计提收益。换句话来说,就是把所投资债券的到期收益平摊至每一天,可以保持投资账面净值与收益的稳定。

对于同一只债基,采用摊余成本法与市值法估值所表现出的每日净值可能是不同的。基于市场价格的波动,市值法估值的债基可能在某个时间段出现净值回撤,但也能在债券牛市时出现加速上涨。相比之下,摊余成本法债基的净值曲线则会平滑很多。

值得一提的是,摊余成本法定开债基金有“摊余成本法”加持,以买入成本计价,不考虑期间债券票面价格波动,通过将债券组合持有到期收益平摊到每一天,平缓收益。

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持有很“佛系”:“三年定开”力求健增值

基金行业走过20年,相信很多人都听过这句话“基金赚钱而基民不赚钱”。对于绝大多数基民来说,由于缺乏专业的投资知识和投资经验,受行情影响,忍不住就追涨杀跌,把基金当股票“炒”,很难“佛系”。

事实上,长期投资和价值投资是未来投资的发展方向,如果对于自己的操作不太有信心时,不如选择“佛系”的持有方式——定期开放。

公募分析人士指出,定期开放型债基顺应了长期投资趋势,可以带来多方面好处:

首先,从某种程度看,定开债基可以一定程度上减少投资者高买低卖;

其次,因为没有日常赎回压力,资金利用效率更高,基金经理不仅可以将更多资金投资于低流动性、高收益资产,封闭运作期间无需留出部分现金应对赎回,资金能被充分利用;

第三,基金经理操作空间更为灵活,在封闭运作期间,可以更专注于深入研究、精选个券,有助于提升收益。

定开债基的收益来源有三部分,除了传统的利息收入和资本利得(即债券买卖的差价收益)外,还有“杠杆套息”收益。这是指在封闭期内,利用货币市场低成本的融资买入票息较高的债券,以此进行加杠杆操作提高资金使用效率,再通过套息策略获取更高收益。

近期发行的东方卓越为一只三年定期开放的纯债基金,封闭期内采取买入持有到期投资策略,买入久期和运作期剩余期限相匹配的债券等固定收益类工具。除了采取三年定开运作模式力争为持有人追求更稳健的增值之外,该产品投资于债券的杠杆从140%上限提高到200%,通过质押以融得更多资金,或可增加组合收益的弹性。

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