楼市陷入僵持,降息与否?看美国的了!

楼市陷入僵持,降息与否?看美国的了!
2019年09月18日 23:16 杠杆游戏

摘要:近两个月,如果不是特殊情况,我国央行不太可能降息

撰文|杆姐&编辑|欣欣然全球聚焦,今夜无眠,美国降息吗?

近期楼市无新闻,静默期。原因大家都懂。

如果非要说有事情,那就是楼市进入了彻底的僵持阶段。很多城市二手房挂牌数量大增,后市压力不小。

这对新房也形成压力。

不过,外部形势却汹涌澎湃。

北京时间周四(9月19日)凌晨2点,美联储将公布利率决议及政策声明。同日,英国央行、日本央行、印尼央行、巴西央行以及瑞士央行等也将公布利率决定。

今夜各国、各界静待联储出牌。我国央行如何应对,楼市将因此走向何方?

1、美国降息概率几何,我们降息吗?

从概率上说,杠杆游戏认为美国降息的可能更大。

当下美国经济数据喜忧参半,消费和就业数据暂时无忧。所以外界认为,美国降息幅度最多25BP。

同时我们注意到,英国和日本维持目前利率的可能较大,或者微调。比如日本央行行长黑田东彦泽近期就表示:达成通胀目标的动能得到保持,因此还无需进一步宽松。

所以,美联储实际也会参考别家的出牌。

但不可否认的是,全球宽松预期在加大,且谁都不知道会持续多久。

其实说美国,大家关心的还是我们自己。我国央行会降息吗?

注意,9月17日,央行续作MLF 2000亿元,利率维持3.3%不变,当日有MLF到期2650亿元,另有逆回购到期800亿元。

市场之前很期待降息,但MLF缩量续作,利率不变。说明央行的谨慎。

我注意到,本月MLF到期后,下一次MLF到期应该是11月。也就是说,我国近两个月,如果不是特殊情况,不太可能降息了。

而实际上,自美国开启预防性降息以来,我们已经有过多次传言。基本是以其他工具、降准缓解需求。

在杠杆游戏看来,我们选择暂时不降息,第一是坚持货币的稳健、中性,希望通过其他方式帮扶实体经济。尽量不要点燃楼市的烈火,不给幻想。

第二,也是给自己一些空间。看两国会不会升级,另外看物价怎么走,经济怎么发展。如果情况不合适,就不降息;如果未来需要,到时再说。

之前我不就写了文章,《狙击房价的,竟然是猪!》(9月2日)。在我看来,物价的稳定是非常值得关注的,任何央行一般都不会在物价上升时期降息。

另外,我们通过市场机制和其他工具,货币供应其实还有空间。

包括楼市,同时降息、降准,这到底是什么信号呢?谁都会糊涂啊。还有人民币币值、汇率问题,我们不能不顾吧。

中国暂时不降息,其实所有的压力都扔给美国。

鲍威尔主席肯定是有降息想法的,尽管联储内部有不同意见。白宫那位,更是批评,多降一点啊!

但是数据很有意思,我上文说了美国消费和就业还可以。其实美国核心CPI也不错,同比增幅2.4%,已连续四个月逐月上升,是去年8月份以来的最高。美国8月份工业产值按季调增0.6%,远高于预期的0.2%。

这些数据都比7月好看!鲍威尔一直说数据说话,他该怎么说?

难道说趋势,说未来?大概,预防性降息依旧是可以说的。

2、全球宽松来势汹汹,能否提振经济,欧洲等发达国家要靠房地产吗?

首先,杠杆游戏开宗明义,房地产对于主要国家来说,都是重要的。

所以,任何国家的宽松,反过来也会对楼市有促进作用。这是基本的逻辑。

目前我们看,上周欧洲央行宣布改变利率政策指引,重启QE,将存款便利利率从-0.4%下调至-0.5%,维持再融资利率、边际贷款利率不变。

然后将对到期债券续作。

欧洲实际启动了宽松。问题来了?能不能提振经济。

我注意到,欧洲央行内部分歧其实不小。比如此前市场有预期降息20BP,但实际上只降息了10BP;还如,重启资产购买计划,但月度购买规模不如市场预期……

欧洲央行既有偏鹰派的操作,也有偏鸽派的表现。这就是分歧和矛盾。而背后,就是对宽松促进经济的不同认识和看法,甚至是争议。

从财政刺激角度,欧洲大概只有德国财政还算比较宽裕。其他法国还算好了,意大利及其他国家,不需要说。

你让他们怎么办?不宽松不行啊。

按照苏宁金融研究院的研究,杠杆游戏注意到,欧洲央行这样的负利率操作,过往历史一般是,实施负利率政策的首年对经济增长的刺激效果较好,负利率政策对通胀的刺激效果一般,但对刺激本币贬值有一定效果。

当年,欧洲央行宣布实行负利率政策,将隔夜存款利率下调至-0.1%,将主要再融资利率也下调至0。但后续通胀水平继续在0%附近震荡,欧洲央行又再度连续四次下调隔夜存款利率至-0.4%。

之后,欧元区的经济和通胀都逐渐回升,2017年GDP增速达到2.4%,调和CPI增速达到1.5%。

似乎有用。但是注意,上轮恢复周期,是全球性的。特别是美国恢复较好,世界经济的主要引擎,中国、美国都比较给力。

所以,欧洲的宽松是否奏效,也要看中美。在杠杆游戏看来,欧洲自己的问题太多了,恢复和矫正能力有限。外部影响很大。

而成熟经济体,房地产市场需求相对稳定,除非我们去炒。那么,无论怎么宽松,楼市无论怎么折腾,对经济的利好程度,比如想要企稳经济,大概没这个功效。

3、楼市有何影响?

说了半天,逻辑和事实分析,可能杆友已经很烦,就想看,美国如果降息,会不会利好我国楼市。

我的看法特别简单,当然是有利的。起码外部货币环境改善。

但是如上文我说了,我们暂时是按兵不动。那么,楼市恐怕也不会直接感觉到好处。

不过有一个现象,杠杆游戏觉得很有趣。

工业数据依旧有压力,消费也平常,出口看用美元还是人民币计价……总的就一点,压力犹存啊。

可是,8月地产数据,周一杠杆游戏有写,《数据艰难转正!楼市变局已至,刚需可以期待年末》(9月16日)。

在融资收紧、调控不松懈的情况下,我发现,2019年1-8月份,全国房地产开发投资84589亿元,同比增长10.5%,增速比1-7月份回落0.1个百分点。

其中,住宅投资62187亿元,增长14.9%,增速回落0.2个百分点。

可以正着说回落,也可以反过来思考。我就不多说。

另外,棚改今年很一般。也就是说,地产投资数据是很棒的。另外销售看似不咋地。

1-8月份,商品房销售面积101849万平米,同比下降0.6%,降幅比1-7月份收窄0.7个百分点。其中,住宅销售面积增长0.6%。

是的,商品房销售面积累积增速,依旧没有转正。可喜可贺的是,住宅销售面积累积增速,终于转正。

如果细看,其实挺不错。要明白,基数如此高,调控那么严,取得这个成绩来之不易。

我反着说这两个指标,就一个意思,楼市的空间和上限其实还有。

那么如何激活这个行情,很简单,那就是调控略微放松。对,略微就可以。然后,如果货币政策给力,那就更好了。

为什么暂时不降息,明白了吧。真的不放心楼市啊!没到必须时候!

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