美联储又降息?央行迟迟没动作,到底在下一盘什么样的棋

美联储又降息?央行迟迟没动作,到底在下一盘什么样的棋
2019年10月30日 19:39 杠杆游戏

摘要:时艰就是用来共克的,大家休息一下也挺好(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

全世界不仅是盯着美联储,其实也盯着我国央行。

当各位杆友看这篇文章时,美联储10月份议息会议正在举行中,北京时间10月31日凌晨,市场将迎来美联储最新利率决议。

这一回,市场认为美联储降息的概率高达98%。同时,也有机构认为,本次美联储降息迫切性不强,最近一次也可能是12月。

我粗略看了下美国近期的经济数据,个人觉得尽管降息概率很大,但确实可以暂时不降息,美国各项数据不算差。12月再说,是杠杆游戏的看法。

这个看法一点不重要,对于很多朋友来说,重要的也不是美国人到底现在降还是年底降息。而是,我国央行如何决断?

这个抉择,不仅决定经济走势,也决定楼市是否可以迎来短暂利好。

房企也好,中介也罢,以及部分投资者,这几个月真的是太饥渴了。大家都想着,央行赶紧给点雨露均沾。

问题是,这样好吗?这样可以吗?央行迟迟没有动作,到底在下一盘什么样的棋?

1、央行真的太不容易了!

我非常佩服我们的中央银行家。

在稳外贸、稳增长、稳房价、稳就业……多个社会经济民生上,都得像一个战略家一样思考,又得像一名勇敢的冲锋战士,去试探去试验。

目的就一个,力求经济社会稳定,确保任何环节都不出大问题。

比如得让我国商品的价格有优势,在复杂的环境下,确保出口基本稳定;

还得让实体行业真金白银感受到滋润,拿到比之前略微便宜点的钱,努力活下去、有发展;

又必须确保房地产不冷不热,略微热时得降温,太冷又要帮助保暖,让房企不死心,让购房者有信心却不膨胀……

所以全世界主流国家降息几个月后,我们央行别说不敢有动作,连倾向性表态都不敢有。生怕市场浮想联翩。

就像此前美联储连续加息几年,我们也是没有动作。最终都有暗示了,结果情况一下子逆转,美国人从加息周期变成降息周期。

道理其实非常简单,世界工厂地位、超级出口大国的地位不能变,这决定国家的根基和就业。

房地产必须稳定,却又不能放纵。

于是,央行采取了一系列折中的办法。比如完善LPR(贷款市场报价利率)机制,试图实质性减低一点国内利率。同时,对外让人民币币值下降,换取出口的优势。以至于被某国咬一口,说我们玩汇率。

面对指责大家都是心知肚明的。

房价、土地金融、债务、货币派生的扩张,如果放任会让整个金融体系面临危险,会让实体经济继续被挤出,也会毁坏世道人心。

如果往死里弄,整个链条上,从地方政府到基建、金融,水泥、钢铁、家电、汽车相关企业无不蒙受巨大冲击。

在杠杆游戏看来,实业又是不可能扶不上历史最高墙的,世界产业分工已经这样,升级谈何容易,外部的制衡和受打压环境,早已今不如昔。

维持一个局面,慢慢演进,并完成整个国家最后的工业化、城市化,是不得面对的事情。高层心里太清楚了,一再喊出“房住不炒”。

可表态之后,各行各业的日子是实实在在要过的。不是万众一心就能解决问题,饭是每天都要吃的,每个行业都不能饿肚子。

这是个系统性平衡,央行在这其中,大概也只是尽一份力量。可我们的央行发出的信号,却最受关注。

金融业关注,房地产关注,实业关注,小老百姓想多买一套房子保值增值,也看货币信号。从此前不敢加息,到今天不敢轻易降息,为难的央行!

2、不仅是难,简直是祸不单行,猪又来生事

猪的问题,杠杆游戏都写过两篇文章了。详见《猪的反击!楼市:挺住就意味着一切》(10月16日)、《狙击房价的,竟然是猪!》(9月2日)。

最新的情况就是10月发布的9月居民消费价格数据,同比上涨3.0%

猪肉价格带动其他肉类价格,推升CPI,货币政策压力很大。

此前我反复说,猪肉的饲养、出栏量要恢复到一个均衡水平,是需要1、2年的。而进口和其他肉类替代不可能做到迅速、全面。

这就决定了,CPI一段时间内,基本还会维持一个较高的点位。

一般来说,CPI走高时,央行怕进一步恶意的走高,往往是收紧货币。比如流动性会控制,存款准备金率提高、基准利率提高,目的就是用货币信号警告和调节市场。

这样的故事,人类经历过很多次了。如果处理不好,最严重的历史是,甚至发生动荡和战争。杆友应该明白了吧,为什么我之前说,狙击房价的,竟然是猪。

当然,此次CPI走高,因素比较单一。但是,这个单一的因素,却要花很长时间才能平抑。这就是严重的地方。

人也好,央行也好,有时候真的挺渺小的。

回过头去想,猪的疫情、跨区域防治、此前的环保和饲养政策、肉类制品的进口,没有一样和央行有关系,都不关他的事。

但最终,变成一件各部门都不得不关心的事情。

具体到任何央行,面对这样的情况,要做的就是货币政策稳住阵脚,以防范CPI进一步膨胀。这个时候,你说是加息呢,还是降息?

全球明明都在降,人民币对外币值也是下降,国内似乎需要你加。你加呢,还是不加?真加了,房企也好,任何企业也罢,包括购房者又能不能承受?

说来说去,不管你LPR(贷款市场报价利率)机制怎么改革、完善,最终还是会跟随国债、基准利率的变化而变动的。

没有什么比基准利率的影响更大。美国搞了这么多年,这么市场经济,关键时候,不还是调整联邦基金利率目标。

所以,美国方面,国际上只要有点风吹草动,大家都盯着我们央行。央行不能犯错,也犯不起错。

3、房价、肉价都共克时艰吧

此前我有一个判断,投资者和房企必须清楚,行情暂时是没有的,必须挺过去。如今杠杆游戏还想补充一句,便宜吃肉的办法暂时也是没有的,所有中国人都必须自己为主想办法,挺过去。

过了这道坎,起码可以想后一步的事,这件事解决前,只能维持现状。

好在这回我们两大国谈得好像不错,说要进口400、500亿美元的美国农产品。杠杆游戏觉得,这真的是大好事。

对于房企之外的普通民企来说,贷款价格问题,这些年其实从来不是最大问题。真实的情况大概是,只有房企才真的关心利率,降息或者加息,对于民企有啥区别呢?

能不能赚钱,有没有赚钱的好环境,是否敢借钱扩大投资,这可能才是民企要直面的真问题。当然,利率低一点怎么说都是大家高兴的事。

从这个角度来说,我觉得我们央行也是幸运的。这些事和他没关系,他能做的,该做的专业事情已经可以了。

2个多月以前,杠杆游戏写过一篇文章,《全球央行大决战!我们跟不跟?》(8月12日)。

当时根据全球经济的局面,以及主要央行的动作,我判断:

1.我们央行不会轻易降息,最早都是今年年底或明年了。央行二季度货币政策执行报告的原话是,在政策应对上,要坚持以我为主,适当兼顾国际因素,在多目标中把握好综合平衡,保持定力,做好中长跑的打算。

而到了近期,10月15日,央行货政司司长孙国峰在第三季度金融统计数据新闻发布会上则说得更直接:

当前中国并不存在持续通胀或通缩的基础,但是也要防止通胀预期扩散,形成一个恶性循环。所以,中央银行需要关注预期的变化,更多是通过改革的办法来降低融资成本。

注意这几个字,“改革的办法来降低融资成本”。话够直接。

2.降准及其他工具随时可以。货币政策执行报告说,稳健的货币政策要松紧适度,适时适度实施逆周期调节,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调。

我想,这说的是降准和其他市场操作。

如果这么理解,吃肉的行情目前就是没有。时艰就是用来共克的,大家休息一下也挺好。

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