小米三季报:手机业务整体下滑!日子有多难熬?

小米三季报:手机业务整体下滑!日子有多难熬?
2019年11月28日 22:27 杠杆游戏

摘要:当初17块港币啊,今天不到9块了(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

小米手机最近的日子真的不好过。

11月27日晚,小米集团发布了三季报。如果只看营收,536.6亿元,同比增长5.53%。似乎还不错。

不仅如此,小米的另外一条腿,IoT与生活消费品业务表现强劲,156亿元的营收比去年同期增长44.4%。其中,智能电视的全球出货量达到310万台,同比增长59.8%。据说,目前在中国大陆电视出货量第一,市场占有率为16.9%。

同时,今年三季度,小米的毛利润从去年三季度的66亿元增加到82亿元。

具体来说,智能手机部分的毛利率由此前的6.1%提升至9.0%,IoT与生活消费品的毛利率从去年同期的10.5%增长到12.8%。

只有互联网服务部分,毛利率略有下滑,从68.4%下降到了62.9%。

但坏消息是,杠杆游戏注意到,小米集团的绝对支柱手机业务,从销量到单价,再到营收都出现了下滑。而过去一年里,小米的股价大部分时候也是趋势往下……

一年多前,小米上市时,雷军曾说,要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍。结果是跌了一倍。小米怎么了?小米怎么办?

1、小米手机量、价、收入均负增长,压力不小啊

我们先来看看数据吧。

根据小米集团的三季报,小米智能手机部分收入323亿元,同比下滑7.8%;出货量达3210万台,同比下降3.6%;智能手机的平均售价为1006.5元,同比下降4.4%。如下图。

迄今为止,手机业务,依旧是小米集团的大头。占比六成。

而且,2019三季度,是上市以来小米手机业务收入首次负增长。可以理解,达到一定的量级后,要维持增长,是很难的。但是负增长,确实又是有些让人感到意外的。

当然也不奇怪,竞争太激烈,市场饱和度太高。在2018年同期小米手机业务收入达到巅峰后,2019年的增速其实整体就是在放缓。

二季度已经是个位数,转负也就是一瞬间的事。

出货量下降不奇怪,不用杠杆游戏说,大家都知道华为在海外遇阻,必然杀回国内。于是各种打法,让OPPO、小米、vivo等都受影响。

只是没想到最惨的是性价比似乎最高的小米。于是大家都得抢市场,小米手机的均价下滑不奇怪。

但有意思的是,数据显示并非如此,在国内小米的均价是上升了的,接近5%。而在海外市场,恰恰是下降的,-4%出头。

另外有一组数据,杠杆游戏也觉得有必要警惕。尽管小米手机之外的IoT与生活消费品业务增长不错,但是整体上小米的营收增速放缓较快。

2018年初时曾经一度有60%多的增速,哪怕年初都还接近30%在增长。可到了三季度到了个位数,仅有5.53%。

庆幸的是,在海外市场小米增长不错。三季度在欧洲出货增长超过70%,达到550万台。

另外,杠杆游戏注意到,小米的物联网业务增速依旧较高。三季收入156亿元,同比上涨44%,在三大业务中增长最快。

雷布斯也是寄予厚望。正如小米三季报所说,已经有超过2亿台设备联网了,这还不包括小米的手机、电脑等。

物联网设备同比增速超过60%!

还有一个消息是,小米已经发布了好几款5G手机,性价比据说不错。我没用实在没体验。

雷布斯就说,“做5G手机硬件的成本增加以后,小米的性价比优势将会凸显”。可是这句话未来谁知道呢?4G时代最后的竞争,小米手机的行业地位其实滑坡了。5G真的可以翻盘吗?

请看杠杆游戏下文分析。

2、手机竞争激烈,小米能稳住阵脚,并靠5G和“手机+AIoT”双引擎翻盘吗?

10月份的时候,各大公司三季报还没有出来,但是市场机构已经有些调查。

其中一个数据就说,华为系出货增速最猛,超过65%,在国内的市场占有率超过40%。实话说,这个数据杠杆游戏个人是有点疑惑的。

这个数据还说,三季度小米在国内降幅最高,超30%,市场占有率跌破10%。当然了,按照这个说法,OPPO、苹果等的出货量都是下降的。

然后我们看小米的三季报,小米说自己三季度全球占有率9.2%,排全球第四。如下图。

具体排全球第几,当然大家都有自己的说法。

但各类数据都说,小米的下滑最多。雷布斯亲自回来管国内的手机业务,不过好像收效甚微。小米长期以来号称低利润,而且销售模式和很多企业,和传统玩法似乎不同。

好处是,饥渴营销好使和粉丝忠诚度高时,确实可以起到奇效;坏处是,当竞争激烈,别人都拿出非常高的利润给渠道、经销商时,小米反倒显得另类。

比如华为,在国外有压力,其强大制造、供应能力让他可以给足渠道商钱。只要你们狠狠卖,钱都好说。

这世界没有多少忠诚可言。钱在打市场的时候,是万能的,做生意不就是为了钱。前两年我们看满街都是OPPO和ViVo的店招,不就是有钱赚。

现在我们发现,华为好像越来越多。而小米,真的很多地方都看不到……

线上可以牛,但线下你也得牛。当别人都线上、线下一起发力,且本身线下有很好的渠道和优势时,小米线下、下沉市场的局限性,反倒成为软肋。

就目前来说,4G时代的争夺已经接近尾声。可以预见,小米目前的处境很难改变多少。比如苹果实际上也在降价,大家都知道市场不易。

毕竟市场要转向5G了,今天用力过猛,反倒可能造成存货。小米的保守玩法,换一个角度看,可以说是一种稳健。

有媒体就如此报道,小米高管持这个说法。

5G时代小米可否翻盘,杠杆游戏先按下不表。就目前来说,小米“手机+AIoT”的双引擎战略,还是有一定效果。如上文我写的,AIoT的总体表现确实不错,明显比手机好很多。

如果这一块市场继续做大,对于小米集团来说,是个很大帮助和护卫。这一块,杠杆游戏还是比较认同的。

我有些怀疑的还是手机,我们都知道,5G手机的研发得花很多钱。

小米的三季报说,截至2019年9月30日,有17965名全职雇员,其中16634名位于中国大陆,主要在北京总部,其余主要分布在印度及印度尼西亚。

小米预期会继续在中国大陆及全球主要市场增聘人手。截至2019年9月30日,我们的研发人员合共8700人,在多个部门任职。

研发人员的数字,其实挺高的,占到了全公司一半人。

不过,三季报披露,研发支出为20亿元,比去年同期的15亿元,增长了32.5%。增幅可以说很不错。

如上图。但是OPPO说自己2019年的研发要投入100亿元;华为不用说。

雷布斯认为,5G+AIoT将会是推动下一代超级互联网的重要动力。在“手机+AIoT”双引擎战略指引下,小米将持续推进“5G+AIoT”的下一代超级互联网成为大众生活的一部分。

研发得跟上啊。

3、不少重要股东都在减持,股价趋势性往下,投资者沦为韭菜?

今年8月,小米集团总裁林斌于8月21日、22日、23日连续三日卖出共计4130.7万股小米股份,套现约3.7亿港元,折合人民币3.4亿。

正值股价低迷期,一听到小米高管减持套现的消息,市场炸锅了?

小米总裁林斌先生说这是出于爱。8月27日,林斌先生一大早发了条微博,回溯历史,展望未来,深情表白。

一边爱得深沉,一边减持疯狂,另一边,回购也在继续……

当事情过了几个月,我们再去看到底还有多少重要股东卖出了小米的股票?如下图,10月份,有多位股东,超4亿股级别卖出。

不用杠杆游戏上小米过去一年的股价走势图吧,确实表现不好。

包括半年报出来时,按说数据还看得过去,甚至部分数据超出了市场预期。但市场似乎并不买单。

半年报发布次日,8月21日,也就是该集团总裁林斌开始减持第一日,小米股价盘间跌超6%,创8月以来最高跌幅。

这回还不错,无论11月27日,还是28日,起码都是拉升。虽然幅度不大。

但无论如何,大家要骂娘,当初17块港币啊,今天不到9块了。股民沦为韭菜?而小米必须用业绩说话,才能不被人抛弃。

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