多次被多空后,跟谁学股价异动!到底有投资价值吗?

多次被多空后,跟谁学股价异动!到底有投资价值吗?
2020年07月12日 21:15 杠杆游戏

最近,在线教育机构跟谁学分外抢眼,股价近期是接连创新高。

以截止到美东时间7月9日收盘为例,跟谁学已实现连续5个交易日上涨,当日涨幅12.34%,股价涨至87.86美元/股,总市值209.75亿美元,首次突破200亿美元,成为在线教育上市公司中第一支市值突破200亿美元的机构。

实际上,跟谁学从上市之初到现在,都一直在备受争议中,一次次让市场震惊:为何同行都表现不济的时候,它的业绩却在翻倍?奇迹,还是如做空机构所言在造假?

之前,杠杆游戏分析过跟谁学的2019年财报,数据喜人。净收入为21.15亿元人民币,同比增长432.3%;毛利15.79亿元,同比增长520.28%;归属母公司2.266亿元,同比增长更是高达1053.33%。

不过,2月份的时候,做空机构Grizzly发布过一份五十多页的做空报告,历数跟谁学身上存在的九大问题:财务造假、刷单虚增学生人数、老股东抛售股票等。

甚至将其称为“最差的在线教育类上市公司(GSX Techedu is the Worst Publicly Traded Education Company)”、“一个骗子公司(a fraud)”。

在跟谁学在投资者关系网站发布公告,回应投资者关于财务审计的相关疑问后,跟谁学的老板陈向东老师还是坐不住发了个微博亲自回应。

不过,做空机构对跟谁学的解释并不认可。

比如,4月香橼公布了跟谁学刷单机构员工的录音电话,指责跟谁学2019年40%的注册用户为伪造数据。跟谁学的回应是录音无据可查。

回忆今年跟谁学遭遇的9次做空。

其中,灰熊(Grizzly Research)2次(分别在2月、7月);香橼(Citron Research)3次(2次在4月,1次在5月);天蝎创投(Scorpio VC)2次(均在5月)、浑水(Muddy Waters Research)2次(均在5月)。

实际上,跟谁学遭质疑的源头原因,还是在盈利问题上。

跟谁学以前其实是做平台,自己不搞教育培训。就是帮学生找老师,可以理解成“taobao”。

后来线上教育趋势来了,开始转型。转型应该说是非常对的。

但是,目前线上教育普遍还是烧钱阶段,第一是竞争激烈,正如“百团大战”时代。

同时,销售成本太高。杠杆游戏的发小也是做教育的,我要声明他是做单一城市线下的,避免我写此文有利益冲突。从他那里,我早就知道,不管线上,还是线下,获客成本动辄几百块,高的甚至到了上千块。

跟谁学自己也承认这一点。然后还有其他各种成本……

此外,对比同为千亿市值的另外两家在线教育机构,今年一季度跟谁学的增长速度堪称神速。一季度实现营收12.98亿元,同比大涨382%;净利润1.48亿元,同比大涨336.6%。这已是跟谁学连续6个季度营收同比增速超350%!

同行也曾公开质疑跟谁学的高速成长问题。

比如,前新东方在线COO潘欣曾直言:“全行业都亏损的情况下,一直没看懂跟谁学为什么能保持高增长且实现盈利。”

据公开数据显示,今年一季度,新东方学生报名人数约260.92万名,同比上升50.4%;净收入10.72亿美元,同比增长24.6%。

浏览今年针对跟谁学的9份做空报告,其主要也是质疑跟谁学虚增用户,掩盖转移获客成本,从而达到虚增收入和利润,粉饰业绩的目的。

2010年那一轮中概股危机后,阿里京东等中国优质企业赴美上市,让外界认识到中国互联网企业进步和潜力,呈现出来的中国市场之广阔更是震惊国际。

于此,很大改善了中概股形象。但最近几年,部分中概股退市,或者回港等上市,其实已经呈现出一些端倪。

瑞幸事件后,其他中概股何去何从,可能是个大话题。特别是跟谁学这样一而再再而三被做空、质疑的企业,想要全身而退,可能并不容易。希望一切都好!

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