上周，苏宁易购再次站上了风口浪尖。
2月25日，苏宁易购发布公告，拟转让公司20%-25%股权，收购方属基础设施等行业，因筹划收购事项停牌前，苏宁易购市值为651.7亿元，其股价则在上月创近6年来新低。
苏宁易购最新股权结构显示，苏宁创始人张近东持股20.96%、淘宝（中国）软件有限公司持股19.99%、苏宁电器集团有限公司持股16.8%、苏宁控股集团有限公司持股3.98%。
根据拟转让股份比例，预计可能涉及公司控制权变化。具体交易方案尚在筹划中，尚需取得有权部门的批准，存在不确定性。公司股票于2021年2月25日（星期四）开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
据《21世纪经济报道》消息，有市场传言称，交易对手方可能是来自江苏国企等组成的财团。财团包括江苏省国信集团有限公司（江苏国信）、江苏交通控股有限公司（ 江苏交通）、江苏省农垦集团有限公司（江苏农垦）和南京新工投资集团有限责任公司（南京新投）等多家江苏国企。
流年不利，恒大借壳深深房回归A股梦破灭后，苏宁投向恒大的200亿战投最终债转股，恒大算是转危为安，然而苏宁却爆发了资金危机。
2020年双十一。苏宁花重金请当红明星代言，提前各种广告刷屏，与卫视搞晚会，加入与阿里、京东等互联网大佬的正面battle，分外热闹。那么问题来了：苏宁易购到底赚不赚钱？
根据节前苏宁易购披露的2020年业绩预告，情况不容乐观。苏宁易购2020年归属于上市公司股东的净利润为亏损39.53亿元到34.53亿元，比上年同期下降140.16%-135.08%。
2020年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润亏损65.8亿元至60.8亿元，比上年同期下降15.34%-6.59%。
2019年，苏宁易购通过出售苏宁小店的股权，获得了35.70亿元净利润；苏宁金服经过增资扩股，苏宁易购丧失了对苏宁金服的控制但获得了98.57亿元的净利润，二者合计带来了134.27亿元的净利润。
而2019年年报披露，全年苏宁易购实现营业收入2692.29亿元，营业利润、利润总额分别为 146.72 亿元、145.95 亿元，同比增长7.42%、4.65%；而归母净利润为98.43亿元。两相对比，也难怪被投资者质疑靠卖资产“改善”利润。
2015年，是苏宁出售资产的起点。当年8月，苏宁与阿里进行战略换股，但这笔交易名义为换股，实际意义等同于阿里战略投资苏宁——阿里以283.43亿元获得苏宁云商（后更名为苏宁易购）19.9%股权，苏宁以140亿元认购阿里1.09%股权。
至2018年年底，经过三次出售，苏宁已清空其持有的阿里股份，从中获利超140亿元。当年度，苏宁易购归母净利润高达133.28亿，这其中110.12亿元就来自于出售阿里股份。
这一年同样是苏宁债务危机的起点，2018年，苏宁发行债券100亿元，超公司上市以来发行总债券的一半以上，长短期借款年末余额合计291.43亿元。
最新的数据是，根据苏宁易购2020年3季报，短期借款从2019年末的189.55亿元，增长至2020年9月末的280.97亿元。还有相应的应付票据、应付债券，压力不小。
企业预警通显示，截至最新，苏宁易购债券存量规模约为92.50亿元，共13只债券。
三季报还披露，截至2020年9月末，苏宁易购流动资产为1072亿元，其中货币资金308.4亿元……
由于业绩下滑，苏宁易购的正向经营现金流减少，目前已经陷入较大的经营危机。从负债结构上可以发现，流动负债占总负债比为81％，债务结构不合理，短期债务风险较高。
2017年，苏宁易购子公司苏宁物流出资42.5亿全资收购天天快递，收购后，天天快递连年亏损；2019年6月，苏宁易购以48亿元收购家乐福中国80%股份；9月，苏宁易购子公司以现金和债务出资27亿元购买严重亏损的万达百货持有的37家百货公司股权……
说来让人唏嘘，苏宁在扩张方面，比国美来得猛烈，但似乎还是难见成效。这次停牌之后，苏宁易购将何去何从？我们拭目以待。
