稳增长、控负债,中南建设2021上半年坚韧前进

稳增长、控负债,中南建设2021上半年坚韧前进
2021年09月08日 14:11 杠杆游戏

摘要:构建产品护城河

毫无疑问,我国房地产行业正经历具有里程碑意义的历史时刻。

过去这几年,无论是顶层设计,还是调控细节,楼市似乎所有的逻辑都变了,但又似乎什么都没变。

变的是口号、玩法、大行情。不变的是,优秀房企们在各种波诡云谲下的坚韧、向上的力量。

今天,我们来看看中南建设的坚韧与底气。

1、稳增长

稳增长方面,中南建设的表现不错。2021半年报显示,中南建设房地产业务上半年销售额1089.8亿元,同比增长33.9%,销售面积790.1万平米,同比增长29.7%;营业收入384.8亿元,同比增长29.6%。

建筑业务方面,营收113.5亿元,同比增长17.2%,新增合同金额153.1亿元,同比增长3.3%。

房地产、建筑业务双头并进,这也是中南建设在穿越周期时的最大优势所在。

横向对比来看,中南建设的主营业务:房地产业务的这个增速是亮眼的。简单举几个例子,和中南体量差不多的某房企,也是以稳健发展著称,营收同比增长18%左右;某头部top10房企,营收增速22%左右。

纵向来看,中南建设的这个营收增速,创下了近1年来的一个小高峰。充分说明了在黑天鹅逐渐散去之后,中南建设的稳健发展与韧性。

中南建设的发展的韧性,在现金流方面亦有体现。中报披露,其反映企业经营状况的指标:经营活动产生的现金流量金额增加明显。

2021上半年,中南建设的上述现金流量净额为24.12亿元,比2020年同期的20.34亿元增长了18.6%。

期末现金及现金等价物余额也有所增加,为215.50亿元,2020上半年这一数据为195.98亿元。

土储方面,截至2021年6月末,中南建设的项目覆盖了内地116个城市,总计505个项目,总土地储备建面4740万平米,同比增加7.5%。其中长三角地区土地储备2200万平方米,占总土地储备46%。

2、控“三高”

稳不仅体现在增长,更见诸于负债的可控。

众所周知,三道红线等新规为房企控负债拉响了警钟。在业绩交流会上,中南建设董事、总经理陈昱含将其比喻为“三高”,颇为形象。

“高血压”是指流动性问题。就像一些人虽然血压高,但能拖则拖,总觉得不会马上有什么问题,可如果不及时控制,在压力突然高到临界点时,甚至会有生命危险。

“高血糖”说的是杠杆和规模。单单血糖高没什么大问题,但并发症很麻烦。规模大了谁都开心,杠杆高了虽然危险但一般情况下不致命。

但如果规模和杠杆双高,又出现了“并发症”,那就危险了。守住风险的底线,在穿越周期的关键时刻能“保命”。

“高血脂”就是利润问题,典型的表现就是“增收不增利”,这也是目前大部分房企的通病。怎么办?出路只有一条:减肥增肌练内功。

回到中南建设,目前来看,其“三高”情况还是处在合理可控范围内的。

截至2021年6月底,中南建设总负债率85.99%,比2020年末下降0.55个百分点。其总体负债里实际是收到的现金。如上图,基本没有偿付风险的合同负债1288.2亿元,占公司全部负债的40.16%。

净负债率(有息负债减去现金与净资产的比值)95.27%,比2020年末下降2.00个百分点;扣除受限资金后的现金短债比1.03;剔除预收账款后的资产负债率77.42%,较年初降低1.27个百分点。

截至2021年6月末,中南建设有息负债(含期末应付利息)767.6亿元,比2020年末减少31.5亿元,有息负债与年度经营规模比值进一步在行业保持最低位置。

流动负债方面,短期借款下降明显,今年上半年为88.83亿元,比2020年末的105.57亿元减少了接近20个亿。一年内到期的非流动负债也有所下降,看得出中南建设控杠杆的决心。

总结一句话:各类负债指标呈下降态势,三道红线肉眼可见的持续改善。

3、构建产品护城河

稳增长、控负债之外,中南建设也没少修炼内功,这也是其坚韧的所在。毕竟在房地产存量竞争时代,产品逐渐成为企业的第一竞争力,最强大的护城河。

中南是面向主流市场和主流客户、提供主流产品的开发商,如何让购房者用更少的钱,买到更有空间效率和生活价值的产品是其研发重点。

未来的房地产产品,智能化、“碳中和”是绕不开的两大关键词。中南建设早有布局。

比如在2017年率先发布中国健康住宅企业标准体系,累计在全国落地278个健康TED社区,有100余个在建项目配备节能系统。

2008年以来,中南建设建筑板块在节能、绿色建筑领域拥有50余项国家专利。

NPC技术大家可能比较陌生,已经成功落地十余年,采用NPC技术建造的项目,与传统施工方式相比,缩短工期近三分之一,每平方米耗水量比传统施工方法减少63%,木模板使用量减少87%,建筑垃圾产生量减少91%。

智慧社区领域,中南建设基于阿里云物联网IoT 、云计算,推出智慧社区/智能家居标准化体系。

通过上述等等动作,中南建设的产品客户认可度逐步提升。第三方住宅客户满意度调研显示,其客户满意度由2020年的82%提升至2021年半年度的84%。

种种动作也受到了机构投资者的认可。

今年以来,中南建设控股股东中南城投于3月和7月两次增持其股份,全国社保基金四零三组合上半年共计增持24,052,631股,中金公司、国盛证券、天风证券等22家券商机构对公司发布了“买入”评级。

其中包括华创证券、华泰证券、东北证券、海通证券等在内的15家给予最高级别评级。

自1988年创立以来,中南建设已经在江湖拼搏了33年有余,正逐渐步入中年。

时间可以看清一个人,更可以读懂一家企业。风雨30多年里,中南建设依然能活跃在市场,接受投资者、购房者的检验,足以说明其坚韧发展的内核。

(本文代表作者观点,不构成投资建议)

财经自媒体联盟

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部