永辉阵痛:上市11年首亏!股价持续走低,还有戏吗?

永辉阵痛:上市11年首亏!股价持续走低,还有戏吗?
2021年11月14日 13:19 杠杆游戏

摘要: 破旧立新(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|张银银

冬天来了,不止是房地产接连受挫,线下商超的情况也不太乐观。

近日,永辉超市公布2021年前三季度财报,期内公司实现营业收入698.35亿元,同比减少3.9%;净亏损21.78亿元,同比下降207.37%,上年同期净利润20.28亿元,由盈转亏;扣非净利润亏损18.28亿元,同比下降220.33%

今年是永辉超市上市11年来首次亏损,其中第三季度亏损10.95亿元,超过上半年亏损总额。

从超市来讲,永辉和我的个人生活非常紧密。

所有的中外商超企业,这家伴随我生活的时间最长。我看着这家中国商超企业从小到大、如日中天,无数次向朋友推荐这家公司,然后近两年“农改超新物种”千亿市值却腰斩、跌跌不休……

永辉超市创立于1995年的,前身是古乐微利超市。从超市名字可以看出,微利是其策略,当时,古乐微利以低于市场的零售价格迅速抢占市场。

20世纪末,一干国际商超巨头进入中国市场,平价没了吸引力。古乐微利老板于2000年7月在福州市屏西路开了第一家永辉超市,在这家超市,生鲜区的经营面积占整个超市的50%~70%,永辉超市由此确定了以生鲜为主打的经营定位,从而在国际商超巨头的环伺下杀出了一条血路。

永辉超市一直对自己的坪效和管理是非常自信的,在这条赛道上,它有生鲜领域的优势,同时又有超市赛道的经验,其实对于盒马和仓储型超市的进驻,永辉一直保持着稳定的应对。

可是社区团购的进驻,是完全不同的生态格局构建。

“2020年下半年开始,互联网巨头纷纷切入社区团购赛道,初期通过低价补贴策略抢占市场,对超市大卖场的到店客流和销售造成冲击。一些垂直品类的生鲜专业店逐渐深入社区,也对超市大卖场的业绩造成进一步冲击。”山西证券指出。

好消息是,相关部门三番五次喊话,要对资本无序扩张、低价倾销等处罚。但从目前的实际看,执行、落地似乎还有些欠缺。

对于前三季度的亏损,永辉超市将之归于三个方面:1)疫情及社区团购等外部环境以及公司上半年主动调结构降库存的综合影响,前三季度收入及毛利率均有所下滑;2)公司期末持有的金融资产公允下跌使得前三季度归母净利润减少5.66亿元,其中三季度减少2.8亿元;3)新租赁准则执行,使得公司前三季度归母净利润减少3亿元,其中三季度减少0.94亿元。

2019年永辉超市全年开店数量达到167家,截至年底共有已开业超市门店910家。今年永辉超市开店速度大幅放缓,截止发稿,永辉官网显示目前全国已开业门店数量为1045家,仅比2019年底增加了135家。

此前的8月,永辉超市公告称,第二季度拟关闭68家店,其中13家Bravo店因销售业绩差、门店租赁合同到期及物业方违约等原因关闭,9家mini店、10家超级物种店及36家永辉生活店因亏损及公司经营调整等原因关闭。

最鼎盛时,杠杆游戏记得永辉搞了10大战区,接着又把将原先的八区(安徽、江西)、九区(贵州、云南、广西)、十区(陕西、宁夏)三大新拓展地区并入邻近省份,缩减至7大战区。

这样做有利于供应链建设和效益,但同时也反映出永辉战线的收缩。

过去一些年,永辉一直也在探索,每个阶段有每个阶段的对手和问题。比如做高端超市,做餐饮,做超级物种。张轩松、张轩宁兄弟在一些问题上,存在分歧,在定位和发展路径上也有各自看法。

从目前的结果看,多数探索并不成功。互联网巨头可以烧钱,永辉再这样烧钱,恐怕有点难度。

永辉近期也在探索仓储店模式,对供应链更加关注,进一步深耕。野蛮的竞争,不会长期如此,熬过去或许就是明天。大型商超破旧立新已到了关键时刻,永辉是否能继续杀出一条血路?

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