摘要：跌跌不休 （欢迎关注杠杆游戏）
撰文|张银银
新年伊始，“眼科茅”爱尔眼科再上风口浪尖。
1月6日至1月11日，武汉市中心医院急诊科主任艾芬在个人社交媒体上公布了宿迁爱尔眼科医院的转诊计提申请，质疑爱尔眼科涉嫌行贿。1月12日，深圳证券交易所向爱尔眼科发问询函，要求公司核查相关事实并回应。
股价下跌之际，爱尔眼科的高管们先后大手笔护盘，合计花费2.35亿元增持自家股票70.2万股，增持理由均是对该公司未来发展前景有信心。
艾芬医生与爱尔眼科的纠纷始于2020年。
2020年5月，艾芬医生在前同事的介绍下，去爱尔眼科做了右眼白内障手术，植入了人工晶体，总花费约2.9万元。
然而2020年底，46岁的艾芬医生在微博发布内容称，自己到同年10月右眼视网膜脱落，“而今几乎失明”。
此后艾芬医生开始与爱尔眼科“战斗”。
公开资料显示，爱尔眼科成立于2003年，是一家主要向患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务的眼科医疗机构，后于2009年10月登陆创业板，被称为“中国民营医院IPO第一股”。
爱尔眼科通过“分级连锁”发展模式和并购基金模式发展迅速。官网资料显示，爱尔眼科医院集团覆盖亚洲、欧洲和北美洲，在中国内地、欧洲、东南亚拥有3家上市公司，眼科医院及中心数量达600余家，包括中国内地500余家、中国香港7家、美国1家、欧洲80余家，东南亚12家，中国内地年门诊量超1000万人次，诊疗项目包括近视、白内障、青光眼、眼底病等。
上市十余年时间，爱尔眼科总营收从2009年的6亿元增长至2020年的119亿元，增幅达19倍，归母净利润也一路攀升，从2009年的0.9亿元增长至2020年的17.2亿元，增幅达18倍。
作为“眼科茅”，爱尔眼科的“钱景”一直被看好。但最新发布的三季报显示，这只大牛股似乎显现出了颓势。
2021年三季报显示，第三季度，爱尔眼科营收下滑3.48%，至42.48亿元。尤其值得注意的是，爱尔眼科的销售费用大幅增长，2021年前三季度的销售费用达到11.07亿元，同比增长49.43%；管理费用达到15.31亿元，同比增长54.62%；而研发投入仅为1.57亿元，研发占比为1.36%。
此外，在2021年6月爱尔眼科股价达到最高点之后，第三季度末，“公募一哥”张坤掌管的易方达蓝筹精选基金与高瓴资本都选择了“撤退”，纷纷退出爱尔眼科十大流通股。
值得注意的是，擅长资本运作的爱尔眼科，确实在扩大规模上很有一套。比如，通过并购基金，采用收购或股份合作方式，用不太多的资金就能达到整合区域市场的目的。
但由于不断进行并购，爱尔眼科巨额的商誉成为悬在其头上的“达摩克利斯之剑”。
2018年至2020年，爱尔眼科商誉初始金额分别为21.89亿元、30.83亿元、46.66亿元，占资产总额分别为22.74%、25.92%、30.03%，同时截止2020年12月31日，该公司累计计提商誉减值准备金额为7.88亿元；2021年前三季度，该公司商誉为41.26亿元，而同期该公司净利润为20.03亿元。
据了解，此次涉事的宿迁爱尔眼科医院未非上市公司爱尔眼科医院集团股份有限公司的控股子公司，而是通过爱尔眼科参股的基金进行投资孵化成立的。
屋漏偏逢连夜雨。1月14日，大连市医疗保障局专项治理典型违法违规案例通报，其中大连爱尔眼科医院有限公司、大连普兰店爱尔视线眼科医院有限公司、瓦房店爱尔眼科医院有限公司、庄河爱尔眼科医院有限公司等医疗机构被通报。
当然任何行业都一样，盘子大了，企业管控难免出现问题。这是一个特殊的行业，只希望爱尔眼科自己成功的同时，也能合规合法，最大程度履新自己的社会责任。
