美国加息,一行两会喊话!股市楼市信心来了吗?

美国加息,一行两会喊话!股市楼市信心来了吗?
2022年05月05日 19:30 杠杆游戏

摘要:以我为主,但核心其实不是央行一家(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|张银银&编辑|欣欣然

美国加息靶子落下。

美东时间2022年5月4日,美联储结束了为期两天的议息会议。

没有超市场预期,加息50个基点,美联储将联邦基金利率目标区间提高至0.75%-1%,同时决定从6月1日开始缩表,缩表规模逐步提升至每月950亿美元。

另外,美联储排除了更大力度加息的可能。

美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示,美联储在接下来的两次议息会议上还将各加息50个基点,但他排除了更大幅度加息,称“委员会没有积极地考虑单次加息75个基点”。

美东时间2022年5月4日道琼斯指数 图表来源|百度股市通(特此感谢)

市场对此积极反应,美股三大指数均由跌转涨。

对此,杠杆游戏颇为感慨,特别是近年我们经济、金融领域,我们致力于解决资本无序扩张、平台经济乱象、金融创新过分套利,以及针对房地产的调控和教培行业治理……

美联储和美国资本市场的互动,值得思考。

当然,更加需要思考的是,面对美联储的疯狂加息,虽然没超预期,但幅度不小,接下来还会继续加息,我们如何应对?

1、预期管理的重要性

可以预期的风险,或许是比较小的风险。

更有极端的表达是:可以预期的风险,是最小的风险。

确实,此次50个基点加息,虽然没有超预期,但已经是非常大力度。面对这样的情况,股市跳水本该正常。

但是如杠杆游戏上文所述,美联储主席鲍威尔安抚市场,不会更严厉加息,并告知了未来计划。

同时他表示,反复沟通,不会导致美国经济衰退。

任何一个国家,负责任的央行货币及其他政策,一个重要的工作就是和市场良好沟通。

一方面不能让市场完全猜透,这会导致单边的极端事故;同时,也不能啥都突然袭击,不给缓冲空间。

我们央行在这方面,应该说这些年是有进步的。但是一些部门,或许还是欠缺沟通能力,有些政策极为唐突,给很多企业造成了不小的损失。

应该说,一些政策风险本是可以避免的。

还不错,这一次美国加息之前,我们一行两会提前的政策和沟通做得不错,杠杆游戏小表扬一下。

图表来源|中新经纬(特此感谢)

北京时间的5月4日,美国宣布加息之前,以传达学习4月末重要会议精神的名义,一行两会都开会了,通稿分别说:

及时优化房地产信贷政策;不盲目抽贷、断贷、压贷;稳步推进股票发行注册制改革,积极支持房地产企业债券融资……

这给各界注入了一些信心。如下图,5月5日,沪指表现尚可。

图表来源|百度股市通(特此感谢)

这个趋势能否延续,显然要打问号。

因为经济的一些方面,还是比较脆弱。无论消费、文旅、房地产,还是不少制造业都感觉到很大压力,出口压力也在提高。

怎么让市场恢复信心,其实4月末的重要会议说得很好。

图表来源|网络不详(特此感谢)

如上图,总结起来就是,货币、财政该支持要努力支持,基建要超常努力,减税要给力,经济规律要尊重,就业要加把劲,房地产要放松一些。

其实,这些方面,未来几个月全部落实到位,在杠杆游戏看来,2022年5.5%的经济目标不说绝对能完成,七七八八接近还是很有希望。

2022年,还有接近8个月,还有时间。

市场需要的,就是好的预期,好的经济政策,好的执行不动摇、不折腾,这样各界形成合力,就业、经济增速也就比较有保证。

一句话,不能让政策成为风险本身,要有稳定性、连续性、可预期性。

2、美国为什么要加息?

说完美国这次加息预期管理做得好,我们央行有进步,一行两会都做了表率,然后杠杆游戏谈谈美国为什么要加息。

理解这一点,对于我们如何出牌,会有更好的理解。毕竟美国加息,会影响全球,会对我们形成掣肘,会影响我们货币和经济目标的实现。

简单说,美国要加息,最基础的,是要控制通胀。

目前,美国CPI由2021年3月的2.7%,增至8.6%,杠杆游戏看到研究说,为1980年以来新高。

图表来源|招行研究院(特此感谢)

美国人也是要骂娘的,普通人的生活也好,企业也好,都有自己的困难。这个要理解,任何国家都明白这个道理。

然后,高通胀下,美国实际利率为负,你说谁满意,谁的资产不受影响?同时,如果不加控制,会导致一些领域出现疯狂。

实际这样的疯狂,在部分领域已经出现。

图表来源|东吴证券(特此感谢)

问题总是要解决的,任由下去,后果不堪设想。

我们看俄国对乌的行动,也导致了国际能源、粮食价格上涨,会进一步影响很多领域,美国也是明显承压的。

民怨沸腾咋整,马上又要中期选举了。

图表来源|招行研究院(特此感谢)

咋整,解决它,马上出牌,朝野的正确、一致选择。

上述三点原因当然重要,同时重要的是美国经济2021年取得了不错的恢复,不过2022年一季度数据并不好看,当然未来的趋势多数人还是认可的,尽管预期略有降低。

另外,杠杆游戏必须说,美国的非农失业率,一季度末为3.6%,充分就业已经实现。

这是美国加息的底气所在。

图表来源|东方财富(特此感谢)

甚至杠杆游戏要多说一句,因为通胀、物价高,导致拿到手的钱实际缩水,已经影响美国人就业了。

上班不划算啊。

你说这是不是很奇葩、怪异?

当然,还有很多因素,杠杆游戏不多说。综上,杆友应该理解美国为什么要加息了。

3、我们如何出牌

问题来了,美国加息,对我们至少意味着2点:

第一,美元无风险回报提升,人民币、汇率、货币政策承压,甚至冲击我们金融市场稳定。包括对股市,显然也是可能有影响的。

上述问题,任何一项,反过来又会影响经济及信心。

第二,出口未必利好。

假设美国经济实现通胀和增长的平衡,它也会逐步搞需求替代,对我们出口不利;

假设美国经济因为加息受到影响,需求减弱,还是冲击我们出口。

图表来源|东吴证券(特此感谢)

同时,我们自己物价本身承压,粮食、能源都有压力,然后外部环境大家看到的。

还有很多地方抗疫管制导致的经济生活秩序受到影响,以及一连串的次生问题。

比如调查失业率、青年失业率较高,房地产刺激效果不好、需求减弱,消费、文旅市场不好……

图表来源|招行研究院(特此感谢)

上述问题,在《击穿3000点!市场渴求信心》(2022年4月25日)一文中,杠杆游戏其实都写过。

总结起来就是两句话:

第一,尊重科学。

第二,尊重市场经济。

如果办到这两点,市场信心、消费活力自然大增。

假设经济恢复、就业改善、预期提升,房地产市场也会得到提振,地方政府的财政困境,在监管部门的合力纠偏之下,一定可以缓解。

房企的危局也就可以解决,重新回到你好我好大家好,疯狂加杠杆不可取的情形自然不好,但大家日子起码比现在好。

然后水泥、钢材、家电、汽车、装修装饰……一堆行业跟着受益。

经济的循环,就是个游戏。打通了,也就好起来。

当然了,美国加息,特别是持续加息周期的开启,会导致很多经济体承压。

对我们货币政策出牌影响极大,一定的贬值要接受、正常的,并为未来赢得空间,同时对冲出口压力。

道理说起来都容易,主要是如何做。

外部冲击、好日子结束,我们早该有思想准备,美联储加个息没有什么大不了。以我为主,核心其实不是央行一家,而是我们的经济大局观,坚持市场经济、坚持发展才是硬道理、坚持让公众过上好日子——这些才是真正的“我”。

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