摘要:深层次问题如果在可能的牛市中一并多解决一点,那么牛市将更久(欢迎关注杠杆游戏)
撰文|张银银&编辑|欣欣然
中国股市有句经典的话:
一根阳线改善心情,两根阳线改变观点,三根阳线树立信仰。
过去一周,2024年9月24日(周二),在金融监管口率先表态,包括降准降息、降低存量房贷利率等一揽子货币政策、以及各种支持证券市场的政策吹风或者发布后,9月26日(周四)的重要会议通稿,则无疑如原子弹爆炸,彻底点燃市场。
图表来源|东方财富(特此感谢)
这是一场久旱之后的甘霖,各界期盼已久。
从疫情开始到结束到今天,市场信心几经波折,本以为最脆弱的2024年初已经过去,谁知道春节前的反弹仅仅持有了3个来月,5月之后市场再次陷入跌跌不休的境地。
到9月中旬,市场已至寒冬凛冽的地步。
俗话说,冬天来了,春天还会远吗?要熬过冬天,必须有羽绒服、棉衣呵护,如果条件好能进入有暖气的房间,那就再好不过。
目前看,温暖的房间为所有人准备好了。
近几天,有很多很多分析和研判,在十一长假之前,杠杆游戏也跟着谈几点。
1、信心保卫战
市场信心何以至此,值得分析。不过这不是今天我们的重点,我们既然知道信心到了不得不修复、增强的时候,那就必须有所作为。
2024年春节前的情况和今天很相似,但当时更多是证券监管部门单方面的努力。一揽子政策、多部门的联动,最高层级的大兵团作战没有跟进。
加之各项经济数据在春天之后逐步平凡,春节的小行情如上文所述,只延续了3个来月。
接着是非常痛苦的下跌。
股市的表现,以及经济层面、其他方面的因素叠加,很多朋友对未来都非常忧虑。
“信心比黄金更重要”,这是当年有人说的,10多年后,以及这10来年,亦或者未来至永远,这句话都有其价值。
今天的信心匮乏,原因就是没有“黄金”——这个黄金是企业利润、就业、收入、房地产形势、各产业情况、人口趋势等的综合结晶。
过去,我们习惯用房地产和基建投资来修复信心。也就是让房地产火起来,居民感受到财富效应,企业家打鸡血有订单、地方有高价的土地卖,打工人有工作、收入也就跟着有着落,财税也受益,这个循环就建立起来。
过去猛干基建投资,也是这个道理。基建及企业的投资,本质其实就是政府和企业的支出,我们说经济的三驾马车:消费、出口、投资,如果归纳一下,本质都是“消费”。
图表来源|大同证券(特此感谢)
消费是说国内居民的消费;出口是指外国居民的消费;投资如杠杆游戏所述,其实就是政府和企业的消费。
所有这些群体的消费,构成了经济的循环、收入、财税和就业。
但今天地产和投资搞不动,出口的外部环境大家都知道,且位阶已经很高,让居民马上就提振消费更是缘木求鱼。
如何让消费可能好起来?那就是让人对未来的信心修复一些、就业和收入改善一下。
这些说起来都很容易,问题是鸡生蛋蛋生鸡,哪个切口开始?
股市就是这个简单粗暴的工具,如果股市起来了,信心不一样。
短短过去这一周,“一根阳线改善心情,两根阳线改变观点,三根阳线树立信仰”再次得到应验。
2、物价修复战
其实我很想用另外一个词语:通缩。但是我知道,说多了好像不太好。
此前,很多个月杠杆游戏都写过CPI、PPI的情况,这里我就不多说,情况大家都是知道的。
因为物价这个情况,企业的利润很难。最新的数据说,受去年同期高基数等因素影响,8月份,我国规模以上工业企业利润同比下降17.8%。
这个指标被很多人提及,最高决策高层当然更早知道情况,动作和一揽子的部署,也就顺理成章。
不少人也反思过,和我们挨着那个国家的,失去的30年,其中一个反思就是当年他们的出手不及时。
犹豫、拖沓、挤牙膏,最后菜都凉了,信心没了、人口也那样了,翻身很难,直到近年有所起色。
近期美国的降息,为我们各项政策打开了时间窗口。比如全球资金的流向、美元资产的配置趋势,都会发生一些微妙变化。
这个时候,国际通胀的下来,我们多给一些水,暂时副作用也可以对冲一些。
一方面水的大量倾注,本身会提高水平面。当然之前的情况是光给水、再便宜也没用,因为大家伙好像不想消费、不热衷买房了。怎么办?
那就是加入“信心因子”。
另一方面,激活股市可以起到这个效果。如果一个人的证券资产增长,心情愉悦;如果一个人资产短时间增长不少,之前亏的都回来了不少,那么ta会畅想未来,刚好遇到十一假期,ta可能会增加消费;如果十一假期后,这波行情确认走出牛市,继续冲,之后会有波浪是一定的,这不要紧,重要的是趋势。
趋势走得越久,大家越能坚定信心;动态赚了钱,也会变成实实在在的消费。
股市带来信心和消费,会变成其他群体的收入,其他人的收入,又会变成另外一些群体的收入,收入的交换就是这样完成的。
当然有更多人感觉到自己收入有修复,那么物价和就业就会提升,物价从非常低到逐步起来,首先会让企业的利润显著受益,然后企业家会更加雇员,同时工资水平、奖金有望增加……
这个循环是否非常有效,杠杆游戏不确定,因为还有很多因素和传导,但是我知道,股市如果好起来,上述循环的堵点会减少起码,然后至少不像如今很多裁员、降薪。
我说这么多,就想说一句话:一个社会物价太低要不得,太高也要不得。
高了就必须对抗通胀,低了就必须修复物价。
3、就业保卫战、经济保卫战、改革保卫战、财富保卫战
一啪啦的保卫战,上述保卫战每一个都不能输,赢了一个也会连锁反应,其他保卫战大概也就会还算合格。
所有这些保卫战的基础,就是杠杆游戏上文所述,最基础的是信心的改善,通过牛市让消费、物价受益。
物价、消费受益后,就业受益;就业受益后,收入和消费又再次受益。如果部分群体这一波受益还不错,那么买车、买房这类大件消费也提振。
当楼市从无人问津、价格跌跌不休,到开始有一些愿意买、愿意改善,那么房价也就相对企稳了。
企稳的房价,不仅是是个数字,更是财富——是居民的财富,也是地方政府、开发商、相关行业的财富。
居民的信心,需要就业和财富稳定,如果在教育、医疗、二孩、养老等上面我们愿意分配更多资金和资源,那么居民后顾之忧会少一些。
图表来源|甬兴证券(特此感谢)
如果所有人的后顾之忧少了,那么ta也更愿意消费、买车、买房。
更多的消费、买车、买房,钱到市场里来互换,而不是在包里、银行里不愿意动,财富价值也就更加稳定、甚至增值,至少不容易缩水。
说到底,增强信心、修复物价、增加就业,就是让改革开放40多年的成果、让所有人40多年的财富积累得到捍卫。
改革开放说穿了,就是让大家过上好日子、安生的日子,让大家更有钱。
上述这一切,都是紧密相关的,牵一发动全身。
此次的切入口,是股市,在杠杆游戏看来,找对了。如上文所述,这是最好的切入口,也是其他路径太难了后的必然选择。
既然我们下了很大力气和决心,才决定走出这一步,需要的就是让牛市走得更久一些。只有足够久,信心恢复和建立才更长久,经济、就业、物价、消费层面的受益才会时间更长。
很多朋友都担心,未来一地鸡毛。
我觉得担忧是合理的,需要的是未来软着陆的技巧。如何实现软着陆,一些国家的证券市场也好、货币政策也好、经济管理也罢,部分经验可以学习。
当然,我们不管股市还是社会经济的方方面面,有很多深层次问题,这些问题在可能的牛市中如果一并多解决一点,那么牛市将更久,改革开放将有更多新成就、实现新突破。
祝福我们自己,天佑中华,十一假期快乐。
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