撰文|观车君
大众汽车最近的日子，怕是有点难熬。
就在这两天，大众集团公布了2025年财报。乍一看，销量微跌0.5%，营收微降0.8%，似乎还能稳住场面。但再往下翻，营业利润暴跌53.5%，只剩下88.7亿欧元，利润率滑到2.8%。
你能想象吗？全球销量第二的汽车巨头，利润率都快跌到制造业的平均线以下了。
先看全球大盘，2025年大众全球交付898.4万辆，也就微跌0.5%，营收3219.1亿欧元，下滑0.8%；营业利润大跌53.5%至88.7亿欧元。
大众自己解释，利润暴跌主要是三大原因：美国关税暴击、保时捷拖后腿、还有商誉减值。
去年4月美国对进口汽车和零部件加征25%关税，哪怕后来欧盟谈下来降到15%，但车企根本没法把成本全转嫁给消费者，全球车企都被薅了羊毛，大众首当其冲。
2025年，大众北美市场汽车销量下滑约12%。
而保时捷这块，2025年销量大跌，不仅自己业绩拉垮，也把母公司大众的利润拖下水。
2025年，保时捷营业收入362.7亿欧元，较2024年同比下滑9.5%；销售利润从56.4亿欧元大幅降至4.13亿欧元，下滑幅度高达92.7%。销售回报率仅为1.1%，而上年同期为14.1%。
为了活下去，大众也开启大裁员模式，2025年德国在职员工少了约1万人，还计划到2030年累计裁5万人。工厂这边，德累斯顿工厂已经关停，另一座德国工厂也砍了产能。
再来看中国市场。如果说全球业绩是 “惨”，那中国市场就是大众的 “至暗时刻”。
要知道，中国市场曾是大众销量和利润的双核心支撑，但2025年其在华销量约292.8万辆，同比下滑9.5%，按合资持股比例拿到的营业利润只剩9.58亿欧元，大跌45%！
2026年，大众预判中国市场竞争会更卷，尤其是高端车市场，在华合资利润预计只有2-6亿欧元，相比2025年跌幅高达37.1%到79.1%！
欧洲作为大众的大本营和业务支柱，2025年表现还算坚挺，西欧、中东欧销量分别增长3.8%和9%。
面对这种局面，大众CEO奥博穆给出了2026年的整体战略：冲北美、守欧洲、卷中国，再加上玩命降本增效、简化业务。
北美市场成了大众的重点扩张目标，甚至在考虑在美国生产奥迪和保时捷，毕竟能规避关税，但问题是本土生产要砸巨额投资，这笔账算下来划不划算还不好说。
再看中国市场，大众的打法就是 “前所未有的产品攻势”。2026年据说是大众"史上最大规模产品攻势"启动年，计划推出超过20款新能源车型。
但说实话，现在的中国车市，内卷程度早已今非昔比，大众想靠产品攻势扳回一城，难度不是一般的大。
2026年大众给自己定的目标是营收增长0%-3%，利润率回升到 4%-5.5%，但光是中国市场的利润大跌预期，就足以让这个目标充满变数。
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