促消费政策将如何展开

促消费政策将如何展开
2021年09月16日 15:12 证券市场周刊

伴随经济下行压力加大,更多促消费政策有望出台。农村消费相关政策或成为未来一段时期的重要看点。

赵伟/文

疫情后,消费是三大总需求中修复速度最为缓慢的。2021年1-7月,社会消费品零售总额两年复合增速仅为疫情前水平的50%,落后于出口和固定资产投资的修复情况。消费在GDP中的比重超过50%,对经济增长同比贡献率超过60%,是近年来稳定经济增速的重要驱动;消费走势变化,对于判断未来经济走势有重要意义。

疫情冲击下,居民消费意愿不足,拖累消费修复迟缓。2021年上半年,居民消费倾向回落到60.4%,较疫情前大幅回落5.9个百分点,回落幅度创近20年来最大。居民消费意愿不足,导致消费支出增速持续弱于收入增速,是拖累消费修复偏缓慢的重要原因。居民消费意愿不足,一方面受到疫情环境下,居民消费偏谨慎的影响;另一方面,也受到疫情后,收入分配差距扩大,居民杠杆率进一步走高等影响。

2021年以来,疫情在局部地区间歇性反复,导致居民出行受阻,拖累线下消费和服务消费修复进度。疫情扰动下,2021年1-7月,居民商品线下消费两年复合增速仅1.3%,餐饮消费两年复合增速仅1.1%,弱于14.6%的线上商品消费增速。与出行相关的消费受到的影响较为明显,以航空业为例,2021年1-5月,国内航空运送旅客量2亿人次,仅为2019年同期的85%,国际航空的恢复度只有2.1%。

2021年政府工作报告,明确提出“建立扩大内需的有效制度,全面促进消费”,并从多渠道增加居民收入、健全城乡流通体系、取消二手车交易不合理限制、推进内外贸产品同标同质、发展新业态模式等方面,重点改善消费环境。政府工作报告政策思路下,部分领域促消费政策有所变化,以汽车消费政策为例,新能源汽车补贴标准同比下降20%,政策抓手转为支持农村汽车消费、培育二手车、汽车后市场。

地方政策层面,结合自身情况,以发放消费券、举办购物节、新能源汽车补贴等举措促进消费。一方面,各省通过消费券与文化特色旅游,激发服务消费潜力;例如,山东筹办旅游发展大会、孔子文化节并发放文旅消费券、四川推广“不夜四川,美学生活”等主题活动,并发放3.89亿元张文旅消费券。深圳和上海发放体育健身消费券;另一方面,湖北、河北、青海等省份继续增加新能源汽车补贴,促进汽车消费。

年中以来,伴随地产、出口动能弱化,经济下行压力增大,促销费政策发力的必要性在不断上升。从历次促消费政策的历史看,过往周期,政策发力点多集中在汽车、家电、服务消费等领域。值得注意的是,在“共同富裕”的大背景下,2021年以来,农村消费相关政策频繁出台,或成为未来一段时期相应政策的重要看点。

2021年以来,农村消费支持政策加快出台,政策重点支持新能源汽车下乡、农村物流体系建设等方面。从汽车下乡政策来看,政策推广范围进一步向四线城市和农村扩张、政策补贴对象主要为小微型车辆,政策补贴金额由中央财政承担80%。根据中汽协预测,2021年新能源汽车下乡政策将拉动新能源汽车销量增长接近20万辆。

收入改善、政策支持下,农村消费增速较快,未来市场空间仍较大,中长期可关注汽车、电脑等耐用品消费及教育文娱等服务性消费。

2021年上半年,农村居民消费性支出两年复合增长8.8%,高于城镇居民消费支出增速3.6%。从支出分项结构来看,生活用品、衣着、交通和通信支出增速较快。展望未来,农村居民的汽车、电脑、空调等耐用品保有量大幅低于城市居民水平,教育文娱、生活用品及服务等方面支出占比偏低;在政策扶持下,农村居民耐用品消费、服务消费或将加快向城市居民水平收敛。

(作者为开源证券首席经济学家)

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