融信中国(3301.HK):现金流安全稳健,频获多家机构看好

融信中国(3301.HK):现金流安全稳健,频获多家机构看好
2021年09月17日 19:55 证券市场周刊

随着各大上市房企陆续发布2021年上半年业绩报告,房企中报季拉上帷幕。从各家房企中报“成绩单”可以看出,在当前复杂多变的市场环境中,比起各项指标“均好”,“稳健”似乎显得更为难得。

8月31日,融信中国(03301.HK)发布中期业绩报告,截至2021年6月30日为止6个月,公司实现合约销售829.66亿元人民币,同比增长37.5%,达成全年销售目标的52%。其中,长三角区域在上半年合约销售额占比达71%;合约建筑面积403.45万平方米,平均合约售价每平方米2.06万元。整体来说,融信上半年业绩稳步上升。

由于积极提升财务管理水平,保持自身的财务健康,融信得到了评级机构的高度肯定。穆迪发布评级报告,维持融信“B1”企业家族评级,展望保持“稳定”,此外,惠誉维持对融信“BB-”的评级。

近日标普发表的评级报告中,对融信未来保持稳定的展望。标普肯定了公司的销售及现金流情况,认为公司谨慎的土地投资、良好的流动性及高质量的项目销售,可以支撑偿还未来的到期债务,公司具有充足的流动性,财务状况十分安全。

境内评级方面,基于融信良性、稳定的发展,中诚信、中证鹏元、东方金城确认公司债券信用等级为AAA,评级展望为稳定。

其中,中诚信表示:融信销售业绩持续增长,土地储备优质且较为充足,财务结构趋于稳健,多方面的优势对公司整体信用实力提供有力的支持。

过去一年来,“三道红线”成为房地产行业出现频率最高的词汇,也是融信经营围绕的重心。上半年,公司净负债率为75%,扣除受限资金后的现金短债比1.09,扣除预收账款的资产负债率69.7%,“三道红线”依旧全部达标,财务状况不断向好,稳居“绿档”阵营。

实际上,融信一直以来坚持以现金流为导向的运营目标,以维持充足的流动性。上半年,融信现金余额约321.83亿元,较2020年底进一步增长8%,加之公司拥有未使用授信额度达1089亿元,具备较强短期偿债能力,现金流整体稳健充裕。

除了严格的财务自律外,融信的拿地节奏依然保持审慎的态度。公司上半年新增土储依旧集中在深耕的长三角区域,新增土储总建筑面积在长三角区域占比达71%,在优质一、二线城市的总建筑面积占比约86%。融信深耕长三角的优势进一步巩固,支撑业绩的长期稳健增长。对于下半年的拿地动作,公司表示会严格按照销售额的40%来执行,继续深耕长三角。

花旗发研报指出,预期短期内行业将于9月及10月反弹,主要因为经过上半年预期重设、而部分大型房企录亏损或微利后或逐步淡出,加上踏入第三季销售持续温和有助减缓政策忧虑,最新一批土地供应显示利润已见底。行业调整期下,以融信为代表的长期主义房企将更具可见性。

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