美经济前景转佳新兴市场资金外流压力增基金经理点出两大挑战

美经济前景转佳新兴市场资金外流压力增基金经理点出两大挑战
2021年04月08日 20:16 嗷嗷财经

美国经济前景转佳新兴市场面临资本外流压力(图:AFP)Tag新兴市场货币股债美国经济新冠复苏

随着美国经济前景迅速好转,新兴国家股汇债市面临庞大的资金外流压力。基金经理人指出,实质利率攀高和美元走强为新兴市场必须面对的两大挑战。

FactSet 数据显示,巴西10 年期本币债券殖利率周三自去年底的6.96% 跃升至9.65%,为去年3 月市长剧烈震荡以来的最高水平。俄罗斯和墨西哥的债券殖利率近期也创1 年新高。

国际金融协会(Institute of International Finance)数据显示,新兴市场债在2月和3月出现疫情爆发以来最大净流出,单月净流出约30亿美元,其中又以南非、印尼和印度抛售情况最惨烈。在这两个月的时间,基金经理自开发中国家股市的撤资规模也达6.7亿美元。

有投资人认为,美国经济复苏前景带动美元和美债殖利率相继走高,同时也压抑新兴市场,对美国前景改善的乐观情绪正在新兴市场掀起一波撤资潮,迫使部分经济仍疲软的发展中国家必须上调利率。

Janus Henderson 多资产主管Paul O'Connor 表示,全球流动性周期正在转向,新兴市场收益将遭遇很大阻力。他削减了新兴市场股票持有部位,并对新兴市场债持中立态度。

发展中国家面临的主要挑战为实质利率攀升以及美元走强。

首先,O'Connor 解释,更高的实质利率促使投资人重新思考他们为新兴市场债券承担的额外风险是否值得。他认为新兴市场是疫情下的赢家。「当经济脆弱、实质利率低落时,他们是赢家。然而随着实质利率回复,投资人转抱其他市场是很正常的事。」

其次,美元走强使发展中国家必须偿还的外币债务成本增加,对商品价格构成压力,从而减少了生产者的进口出口收入。

今年以来,资本外流已冲击不少新兴市场货币,举例来说,巴西雷亚尔兑美元汇率迄今已跌8%。为了因应货币贬值和通膨上升,并重拾海外投资人青睐,巴西、俄罗斯和土耳其央行上月纷纷调升利率,投资人认为此举可能进一步限制部分国家的经济复苏脚步。

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