高盛、美银警告称:在突然的抛售狂潮中,乐观情绪会急剧逆转

高盛、美银警告称:在突然的抛售狂潮中,乐观情绪会急剧逆转
2021年04月21日 10:35 嗷嗷财经

高盛、美国银行警告称,在突然的抛售狂潮中,“乐观情绪”可能会急剧逆转

不到一个星期前我们报道,摩根士丹利(Morgan Stanley)和美国银行后,deutsche银行加入了越来越多的潮流sellside研究人员警告说,市场正面临一个严重动荡的时期,投资者似乎听从警告美国银行所说的一个重大转变的“越来越愉悦情绪。”

根据美国银行(Bank of America)发布的最新机构和高净值客户数据,该行的流量部门刚刚出现5个月来最大的资金流出,上周客户净卖出了52亿美元的美国股票——这是自11月中旬以来的最大卖出。而且是有史以来第五大股指——而这恰恰发生在标准普尔500指数创出新高之际(“自相矛盾”的原因是,多数投资者倾向于保持势头,在创纪录高位时购买更多股票)。

所以在正式开始抛售,现在拖着大盘第二天,美国银行警告说,“近期市场疲软可能会继续”和计算,在前一次每周流动这个负面(或更多),随后的星期的回报率是-1% avg /中位数(下图),负回报75%的时间。

与此同时,美银追踪的四周平均客户流量近几周呈下降趋势,且自2月中旬以来首次转为负值,暗示美银所称的"日益高涨的乐观情绪"暂停。

对事态不利的是回购禁令期:在我们观察到股票回购已悄悄飙升至历史高点一个月之后……

美国银行现在写道,在财报发布前的平静期的最后几周,今年迄今的累计回购规模仅比去年同期增长9%,但比2019年下降5%。

此外,尽管该行预计今年回购将温和提振每股收益增长,但现金配置策略可能会更多地转向资本支出。

美国银行的最后一点值得注意:机构和对冲基金客户卖出,而且已经卖出了好几周,而tetail客户上周是唯一的买家,而且已经连续第八周成为买家(对冲基金客户连续第三周卖出)。

然而,正如高盛(Goldman)的戴维•考斯汀(David Kostin)上周末在其最新的资金流和流动性报告中所警告的那样,即便是散户的兴奋情绪现在也正在消退,这或许是受整个股市平静的推动。

根据Kostin的说法,标准普尔500指数平均交易量占市场总值的比重截至4月,已创下2020年1月以来的最低水平,高盛策略师将零售交易的放缓归咎于以下因素:

“虽然在线券商的日平均交易量仍同比增长75%左右,但交易增速已从2020年8月250%的峰值大幅下降。”

同样,正如我们几周前所讨论的,美国股票看涨期权总量也降至2020年末以来的最低水平。目前的好消息是,尽管交易量很低,但大多数衡量市场流动性的指标,如买卖价差或帐顶深度仍保持健康。然而,如果股市在未来几天触及“空气穴”,今天的价格走势再持续几天,这一切都可能改变,抛售肯定会加速,流动性也会蒸发。

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