狗狗币象征着投资者面临的难题

狗狗币象征着投资者面临的难题
2021年04月21日 22:25 嗷嗷财经

(彭博社观点)-我从事投资或撰写投资报告已有22年了,我见过很多奇怪的东西,但没有比狗狗币(Dogecoin)更奇怪的东西了。狗狗币是一个以狗为主题的轻松狗主题加密货币 。 现在它的市值超过500亿美元,超过了福特汽车公司和许多其他有悠久历史的公司。 这不是我见过的第一个毫无价值的金融工具,它是我职业生涯开始时碰巧出现在互联网公司的股票,而是第一个有意设计为毫无价值的工具。 马斯克(Elon Musk)认为这很有趣。 我在其中找不到幽默感。

这些是奇怪的时期。 徘徊了几个周期的股票市场操作员知道诸如狗狗币之类的东西的情感含义:抽空罐头食品并前往掩体的时间。 作为专业投资者,常识表明您应该进行套期保值或降低风险,但财政和货币刺激似乎没有尽头。 正如前花旗集团首席执行官查克·普林斯(Chuck Prince)在2007年臭名昭著的说,就在次级抵押贷款泡沫破裂并引发金融危机之前,音乐仍在播放,因此您必须继续跳舞。

普林斯的评论远没有很多人意识到。 假装是2007年,而普林斯(Prince)对房屋市场将要发生的事情具有完全的预见力–它将崩溃并炸毁经济。 他是否可以现实地阻止花旗集团从事针对住宅房地产的有利可图的业务? 当每个竞争对手都在抵押中堆积成堆的现金时,他可以向银行董事会提出这样的建议吗? 他是否可以向雇员提起诉讼,这些雇员的赔偿金取决于抵押贷款中的收入? 甚至一家银行的首席执行官也无能为力阻止强大的运动趋势。

没有人能够以重大方式影响市场。 普林斯尝试过就无法阻止房地产泡沫,就像美联储前主席格林斯潘(Alan Greenspan)在1996年12月发表的“非理性繁荣”演讲一样,并没有阻止股市继续上涨到新的高度。 之所以如此,是因为自反性,或者是情感进入价格,情感进入价格,然后反馈回馈价格的想法。 资产价格呈上升趋势,我们无力阻止它,而且感觉很糟糕,因为我们知道这与经济基本面无关。

美联储拥有数十亿字节的数据和数百名博士学位,但预测衰退的能力为零。 机构投资者的表现要好一些,但不多。 在2008年脱离雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)之后,我开始进行大量研究。 我在一个受欢迎的投资博客上读到,消费者价格指数的电子测量-麻省理工学院的十亿价格项目和谷歌价格指数-在雷曼破产后仅几个小时就开始显示通货紧缩,这表明金融危机并未被计入和 真是一个惊喜。

这对市场具有巨大的影响,因为我们无法预测结果; 我们所能做的就是评估风险,回报和预期回报。 少数人确定了抵押贷款泡沫的存在,但很少有人有足够大的想象力来预测后果。 除了极少数的新闻通讯撰写人外,这比任何人想象的都要糟糕。 最措手不及的人是专家。

那么,我们今天的盲点在哪里? 怎么会出错? 当我看到狗狗币,SPAC,特斯拉公司,GameStop Corp.和其他泡沫迹象时,将它们联系在一起的一件事就是利率。 如果利率上升,则随着整个系统的杠杆释放,这些交易将破裂。 有人可能会提出这样的论点,即更高的利率导致了网络泡沫的破裂。 这次,费率可能不必太高而造成损坏。 几周前,当长期债券收益率的飙升导致科技公司股票表现不佳时,我们就尝到了一点味道。

不过,似乎有些问题。 投机无处不在,一旦发生这种情况,后果通常会随之而来。 我们不知道是否要进行各种花园改正,例如整个历史中的数百个,还是标志着更严重的事情的开始,例如过去100年中经历过的几次破坏性熊市 。 很多人嘲笑查克·普林斯(Chuck Prince)的评论,即在音乐仍在播放的同时必须继续跳舞,但这无意地使人感到机智,这使尤吉·贝拉(Yogi Berra)感到骄傲。 音乐正在播放,您必须一直跳舞,希望自己有足够的敏捷性,以免为时已晚。

本专栏不一定反映编辑委员会或彭博社及其所有者的观点。

Jared Dillian是The Daily Dirtnap的编辑和出版商,Mauldin Economics的投资策略师,并且是《街头怪胎》和《这个世界的所有邪恶》的作者。 他可能在他所写的领域中占有一席之地。

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