华尔街分析师警告股票市场今秋可能面临坎坷

华尔街分析师警告股票市场今秋可能面临坎坷
2021年09月13日 15:49 嗷嗷财经

三大主要股指在上周和本月都在经历下跌,促使人们担心可能出现回调。

图片来源:Andrew Kelly/Reuters

Caitlin McCabe2021年9月13日12:25 CST 更新

今年美国股市经历创纪录牛市之后,许多华尔街分析师开始警告称,投资者在未来几周和几个月可能会经历一段坎坷。

摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)、花旗集团(Citigroup Inc., C)、德意志银行(Deutsche Bank AG, DB)和美国银行(Bank of America Co., BAC)等多家公司的分析师本月分别公布报告,对美国股市当前的风险提出警告。今年截至周四,标普500指数已54次创纪录,为1995年以来的同期之最。一些分析师表示,他们认为回调的可能性越来越大,或者至少是回报趋平。

研究人员说,他们做出这种谨慎的前景预期是综合考虑了多重因素,包括投资人气高涨、估值偏高,以及对通胀和供应链中断将抑制企业利润的预期。美银证券(BofA Securities)策略师在周三公布的报告中表示,他们认为没什么值得兴奋的事。“还有什么没出来的好消息?” 他们说,“很多乐观看法已经在市场状况中得到体现。”

在这份报告中,由美国股票和量化策略主管Savita Subramanian领导的美国银行团队将标普500指数的年底目标水平调整至4,250点,比该指数上周五收盘的4,458.58点低4.7%。美国银行预计该指数2022年底目标水平在4,600点。

分析师对美国股市的谨慎展望,与过去一年大部分时间里主导投资者对前景看法的座右铭“别无选择”形成对比。此前由于债券等其他资产的收益率一直太低,很多投资者认为有理由继续持有看涨股票的头寸。今年,美联储的宽松货币政策也继续为股市带来支持,同时从模因股到新冠疫情受益股等大量个股带来巨大投资回报的吸引力也提振股市。

不过一些策略师在9月份的报告中表示,他们正关注市场的其他领域,以寻找未来的收益。摩根士丹利策略师写道,他们将美国股票的评级下调至 "减持",称更青睐欧洲和日本的股票,并认为持有现金越来越有吸引力。

包括Andrew Sheets在内的摩根士丹利团队在报告中写道:“我们预计,随着我们超配现金,人们会投以一些不认可的眼光,这是可以理解的。”不过该团队也提醒,相对于现金而言,某些国际股票和其他资产更有吸引力。报告还称:“摩根士丹利策略师预计,未来12个月,现金的表现将超过美国股票、政府债券和信用债。”

在最近的交易日里,美国股市内部已经出现疲软迹象。美国三个主要指数全都在上周录得周线跌幅,9月迄今为止也都是下跌的。这种趋势如果继续下去,标普500指数料将出现今年1月以来的首个月度下跌。一般来说,9月在美国股市历史上往往是表现疲软的月份。特别是今年,投资者是在充满不确定性的大环境下步入这个走势动荡期。

在新的一周,投资者将详细解读最新出炉的通胀数据,即美国劳工部定于周二公布的消费者价格指数(CPI)。投资者还将关注央行官员对美联储何时撤出资产购买刺激计划所发表的任何新的评论看法。一些投资者和分析师认为,货币政策的收紧对股市而言是一个潜在风险。

花旗投资研究(Citi Research)的分析师在一周前的一份报告中指出,他们看到市场面临着另一个风险:担心目前的看涨仓位规模可能会放大市场的抛售。包括Chris Montagu在内的一个分析师团队写道,标普500指数的多头头寸远超空头头寸,多空仓位之比达到10比1,该团队还称,如果标普500指数降至4,435点以下(这个水平比上周五收盘位只低不到1%),那么大约一半的多头头寸将陷入亏损状态。

花旗的报告称:“这意味着股市的小幅回调可能会被强制发生的多头平仓所放大,从而推动市场进一步下跌。”

分析师本月发出的警告并非当前这轮牛市中敲响的首次警钟。2021年迄今,华尔街各方面的市场观察人士已就美国股市的过热迹象提出过担忧,投资者也已多次为迎接回调做了准备。

不过,即便不时会出现一段时间的下跌,美国股市基本上保持了上涨势头。上周五,标普500指数连续第五个交易日收跌,创2月份以来最长连跌纪录,当周累计下跌1.7%。

标普500指数上一次出现如此幅度的周跌幅是截至6月18日的一周,那一周的累计跌幅为1.9%。不过,该指数在之后的三周累计上涨4.9%

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