上市银行最新不良“拼图”

每家银行都将活在自己的周期里，出清、企稳、改善......

出品/科技金融说

2025年末，商业银行整体不良贷款率为1.50%，较上季末下降0.02个百分点。从总量指标看，银行业资产质量延续了近年来的平稳态势。

然而，显著的结构性分化也不容忽视。横向比较四类银行的不良率分布，纵向对比对公与零售两大业务板块的风险走势，一幅“冰火两重天”的图景更为清晰。

以下【科技金融说】将从银行类型和业务板块两个维度，对这一分化格局进行拆解。

01

横向分化，四个风险台阶

2025年末，国有大行、股份行、城商行、农商行的不良率呈现明显的阶梯式分布。国有大行与股份行处于低位，城商行迈入承压区间，农商行则显著高于行业均值。

国有大行：不良率全部控制在1.31%以下

截至2025年末，六大行中，除邮储银行微升0.01个百分点至0.95%外，其余五家均实现同比下降。建设银行降幅最大，达0.06个百分点至1.31%；中国银行下降0.04个百分点至1.23%；农业银行下降0.03个百分点至1.27%；工商银行和交通银行分别下降0.02和0.05个百分点，至1.31%和1.28%。

能够看到，大行凭借广泛的客户基础、充足的拨备覆盖和隐性信用背书，展现出最强的抗周期韧性。即便在零售端承压的背景下，整体不良率依然稳中有降。

股份行：整体不良率1.21%，与国有大行基本持平，但内部分化开始显现

招商银行表现最好，截至2025年末，其不良率为0.94%；其次是平安银行、兴业银行，不良率分别为0.94%、1.05%，在低位基础上继续向好。浦发银行改善最为显著，不良率下降0.10个百分点至1.26%。民生银行和光大银行则出现小幅反弹，不良率分别为1.49%和1.27%。

剖析背后能够看到，分化背后的逻辑也较为清晰，即信用卡和消费贷占比较高的银行，零售业务的不良压力更为突出。

城商行：整体不良率1.82%，显著高于行业均值，内部呈现“冰火两重天”

在已经披露相关数据的17家上市城商行中，青岛银行表现最为突出，不良率大幅下降0.17个百分点至0.97%，成功进入“1%以内”的优质行列；重庆银行、苏州银行等降幅也超过10个基点。与此同时，部分城商行仍面临较大压力，郑州银行不良率仍在1.71%以上，历史包袱的出清进程较为缓慢。

表现更为优异的则有成都银行、宁波银行、杭州银行、厦门银行、苏州银行、南京银行、江苏银行等，其不良率皆在1%以下。

整体来看，相对于大行和股份行，城商行的资产质量高度依赖区域经济基本面，经济活跃、产业结构多元的地区表现更优，经济下行压力较大的地区则面临更大挑战。

农商行：不良率2.72%，约为行业均值的两倍

相较之下，农商行的整体表现显然是全行业资产质量更为薄弱的存在。其原因主要包括三个方面：客户结构偏弱，服务的“三农”和小微客户天然抗风险能力较低；风控能力有限，不良处置手段、科技能力和风控体系与大型银行存在明显差距；区域集中度高，业务高度依赖当地经济，缺乏风险分散的空间。

当然，部分上市农商行的表现还是比较优异的。像常熟农商行、无锡农商、江阴农商行等集中在长三角地区的上市农商行其不良率皆在1%以下，不良率普遍低于行业均值，部分甚至优于股份行。

02

纵向分化：对公改善，零售承压

银行类型之间的分化反映的是不同机构“谁更抗压”。而对公与零售之间的分化，则揭示了风险迁徙的方向：企业端在好转，居民端在承压。

基于33家已披露年报的A股上市银行数据：2025年末，对公贷款整体不良率为也就在1%左右，大多数银行的对公不良率在1%以下；零售贷款整体不良率则达1.7%左右，最高的达到3%以上，如重庆银行、贵阳银行的个贷不良率分别为3.23%、3.12%，低于1%的仅有江苏银行，为0.96%。

一降一升，方向截然相反。

对公业务是2025年银行资产质量改善的核心驱动力。 如2025年，‌六大国有银行‌对公贷款不良率普遍下行，集中在 ‌0.54%–1.53%‌ 区间。改善的动因来自三个方面：宏观层面，经济稳步恢复，制造业、基建等领域企业现金流明显好转；政策层面，针对中小微企业的纾困政策和续贷安排有效延缓了风险暴露；银行层面，对高风险行业主动进行授信收缩或退出。

不过，需要警惕的是，房地产行业和地方融资平台的对公贷款仍是潜在风险点，但整体可控。

零售业务则从过去的“优质资产”转变为当前银行资产质量最大的边际拖累。从六大行来看，2025年六大行零售贷款不良率全部上升，且上升幅度集中在0.13-0.50个百分点，成为资产质量的主要压力来源。其中，个人住房贷款、信用卡、消费贷是不良上升的三大核心领域。

更值得关注的是内部结构，不同零售贷款品种的风险压力呈现明显排序。

信用卡透支压力最大，六大行中除农行、邮储之外，另外四大行的信用卡不良率均突破2%，最高可达4.61%；个人消费贷款普遍承压，工商银行从2.39%升至2.58%；汽车金融贷款升幅明显，平安银行从0.87%升至1.24%；个人住房贷款与个人经营性贷款风险同样抬升，六大行房贷不良率普遍从0.6%-0.7%升至0.9%-1.1%，上升0.2-0.4个百分点。

股份行中，2025年末，民生银行的信用卡不良率也达3.87%，多家股份行突破 3%；渤海银行个贷不良率最高，达3.80%。

结语

整体来看，2025年银行业资产质量的核心特征可以概括为：对公业务是稳定器，零售业务是波动源；国有大行是压舱石，中尾部城农商行相对薄弱。

所以，从另一维度来看，不良率其实体现的不仅是资产质量的“整体强弱”，也在体现结构性的“冷热不均”：对公在好转，零售在承压，这是业务逻辑的切换；头部银行依然稳，部分中小银行还在熬，这是机构禀赋的差异；长三角的城商行已经跑进1%以内，中西部的一些同行还在1.7%以上挣扎，这则是区域经济的投射。

周期轮动，分化加剧。每家银行都将活在自己的周期里，出清、企稳、改善......