互联互通促中国内地
与香港金融合作开放
编者按
截至2024年11月，沪深交易所与香港资本市场互联互通机制的建立和实践已历经十年。十年来，互联互通让两地金融市场联动发展，加快了中国金融市场对外开放的步伐，树立了全球金融开放和创新的典范。沪深股通促进了内地与国际资本市场对接，已成为国际投资者投资内地证券市场受信赖的途径。两地市场互联互通的运行情况有哪些特点？未来，内地与香港交易所如何携手并肩，持续深化两地金融合作开放，为境内外投资者提供更加优质和便捷的资本市场服务？如何进一步吸引长期资金，提升国际竞争力？本期资本市场将作深度分析。
图片来源：新华社■中国经济时报记者 孙兆
2024年是沪港市场股票交易互联互通机制开通十周年。自沪港通开通以来，内地携手香港，开创了跨境证券投资新模式，探索出金融高水平对外开放新路径。接受中国经济时报记者采访的业内人士表示，十年的时间，沪港通以两地共赢为宗旨和目标，创造了跨境投资新模式，探索出了风险可控的金融高水平对外开放路径，持续助推中国资本市场高质量发展。下一步，沪港通要提高国际影响力，吸引更多的全球中长期资金参与。
沪港通促进内地与香港金融市场联动
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沪港通的十年探索，在推动中国资本市场高水平对外开放的同时，也提升了中国资本市场的吸引力与国际影响力，进一步强化了与国际资本的融合。
中国银行研究院高级研究员梁婧对中国经济时报记者表示，沪港通是中国资本市场发展和对外开放的重要“里程碑”。沪港通对于促进内地与香港金融市场联动发挥了重要作用，为两地投资者跨境投资提供了更多的便利选择。同时，沪港通在推动资本市场规则、规制、管理、标准等相关制度方面探索了创新经验，提升了金融市场的透明度和监管水平，也为后来沪伦通、债券通、互换通等项目开放奠定了基础。此外，沪港通还推动了人民币在跨境投资中的使用，推动了人民币国际化进程。
上交所数据显示，自沪港通互联互通机制开通以来，外资通过沪股通累计成交总额达70万亿元人民币，沪股通日均成交金额由2014年开通首月的47亿元人民币增长至目前的1283亿元人民币；在南向方面，内地投资者通过港股通累计成交总额达27万亿元人民币，沪市港股通日均成交金额由2014年开通首月的8亿港元增长至目前的509亿港元。沪港通下沪股通和港股通日均成交金额已分别占沪市A股市场和香港股票市场的5.8%和18.4%。
上海证券交易所总经理蔡建春表示，内地与香港股票市场互联互通的大门越开越大。截至目前，沪港通标的证券共有股票1349只，ETF143只，沪港通下港股通标的证券共有股票545只，ETF17只，沪港通累计成交额达93万亿元，沪港通已成为内地投资者配置香港市场、境外投资者配置内地市场的重要渠道。
复旦大学证券研究所副所长王尧基对中国经济时报记者表示，与其他区域性市场互联互通机制相比，沪港通不仅是一种跨境投资机制及模式的创新，也助推了境内外市场交易理念的交流及制度完善，通过丰富交易品种及提升交易规模，为投资者提供了更多交易选择。同时，沪港通还提升了中国资本市场的国际化程度，大幅增加了境内外资本的自由流动。
沪港通增强两地市场内在稳定性
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在全球金融市场竞争日益激烈的背景下，沪港通如何进一步吸引长期资金，提升国际竞争力？
中国人民大学商法研究所所长刘俊海对中国经济时报记者表示，自沪港通开通以来，其在推动中国资本市场的全球化和国际化进程方面发挥了重要作用，不仅扩大了投资者的选择空间，还提振了资本市场的信心。展望未来，沪港通仍要坚定不移地朝着市场化、法治化、国际化的方向发展，并在此基础上，持续提升国际竞争力。沪港通可在借鉴其他优良的制度设计的同时，持续不断回应投资者的需求，并在供给侧进行深入探索。持续推进相关法律的“立改废释撰”，完善对投资者友好的法律规范，确保法律规范的体系性、开放性、透明性、稳定性、公平性和诚信度。
“沪港通要提高国际影响力，有必要采取以下措施。”王尧基表示，通过进一步拓宽沪港通的交易范围及品种、优化交易机制、完善配套服务及给予税费优惠等，吸引更多的投资者参与其中。沪港通还应通过积极助推人民币国际化来提升其国际影响力。
梁婧表示，一方面，要优化互联互通机制，在拓宽内地企业境外上市渠道、扩大期货市场开放等方面进一步深化两地合作，同时在准入条件、交易模式、额度限制等方面进一步优化，提高投资便利性，提升市场流动性和活跃度，增强市场吸引力。另一方面，要丰富产品类别，提供更多可供选择的投资标的，同时相应提供更多风险管理的工具和产品。
“还要加强国际合作和宣传，进一步加强两地监管合作，完善市场透明度机制，在此基础上可进一步拓展合作的国家与地区，同时加强国际推广宣传，让更多的投资者了解沪港通等互联互通机制。”梁婧说。
上交所表示，未来将继续优化互联互通机制，深化两地金融合作开放，积极服务境内外投资者，让各类资金“愿意来、留得住、发展得好”，与境内外投资者共筑开放、包容、高效的市场生态，共享中国经济高质量发展成果。
