15楼财经 | 外汇市场自律机制 :别赌人民币汇率升值或贬值 久赌必输

15楼财经 | 外汇市场自律机制 :别赌人民币汇率升值或贬值 久赌必输
2021年06月16日 21:56 北京青年报

6月16日,外汇市场自律机制官方微信公众号发表题为“坚持‘风险中性’理念   适应汇率双向波动”的文章。文章称,未来人民币汇率走势面临较大不确定性,企业不要赌人民币升值或贬值,须知久赌必输。继5月27日全国外汇市场自律机制工作会议后,这是外汇市场自律机制第二次发出“不要赌人民币汇率升值或贬值,久赌必输“的提醒。

汇率测不准是必然 双向波动是常态

2021年,在外汇市场指导委员会和监管机构指导下,外汇市场自律机制将推动市场主体树立并坚持“风险中性”理念作为工作重点,帮助企业加强汇率风险管理,聚焦主业发展业务,提升财务稳健性。

文章指出,未来人民币汇率走势面临较大不确定性,这是企业践行“风险中性”理念的前提。在市场化的汇率形成机制下,汇率既可能升值,也可能贬值,测不准是必然,双向波动是常态。当前,中国经济稳中向好,国际收支基本平衡,跨境资金流动总体稳定,人民币汇率保持稳定具备较好的宏观基础。但也要高度警惕人民币汇率的贬值风险,未来可能引发人民币汇率贬值的因素包括:美联储退出量化宽松货币政策,美国经济强劲复苏带动美元走强,全球疫情逐渐得到控制和供给能力恢复对中国出口形成压力,美国资产泡沫破灭全球避险情绪升温引发资金回流美国等。

不论是进口还是出口都要实施套期保值

过去一段时间,人民币汇率有所升值,部分企业线性外推,认为未来人民币汇率还会升值,并据此操作,只对出口进行套保,不对进口进行套保。文章指出,这实质上是在押注人民币升值,并非真正的风险中性。

所谓“风险中性”,是指企业把汇率波动纳入日常的财务决策之中,尽可能降低汇率波动对主营业务以及企业财务的负面影响,包括对进出口净敞口头寸的影响以及对资产负债净敞口头寸的影响等,以实现预算达成、提升经营的可预测性以及管理投资风险等主营业务目标。企业不论是开展货物贸易还是服务贸易,不论是进口还是出口,不论是经常项下业务还是资本项下业务,只要面临汇率风险,都应按照“汇率风险中性”原则实施套期保值。

企业不要赌人民币升值或贬值  久赌必输

文章强调,企业不要赌人民币升值或贬值,须知久赌必输。下一步,外汇市场自律机制将坚持不懈,持续引导市场主体坚持“风险中性”理念,帮助市场主体适应汇率双向波动的常态、做好套保避险,更好服务实体经济。

值得注意的是,“久赌必输”这一警示已经被多次提及。5月下旬,全国外汇市场自律机制工作会议会议强调,企业和金融机构都应积极适应汇率双向波动的状态。企业要聚焦主业,树立“风险中性”理念,避免偏离风险中性的“炒汇”行为,不要赌人民币汇率升值或贬值,久赌必输。

在6月10日召开的陆家嘴论坛上,央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜表示,人民币汇率双向波动将成常态,市场主体应树立汇率风险中性理念。他指出“部分企业在外汇风险管理方面存在‘顺周期’和‘裸奔’行为,但企业财务管理押注汇率升值或贬值,久赌必输”。

文/北京青年报记者 程婕

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