自3月23日公布2019年年度业绩以来，新高教集团（02001.HK）股价涨势明显，获得多家券商唱好。截至3月31日的6个交易日内，新高教累计涨幅达30%。其中，3月25日，新高教收盘涨14.89%。截至发稿，香港恒指跌超1.1%，新高教涨超4.5%，报2.98港元，在港股教育板块中排名靠前。
2019年，新高教总收入、归母净利润均实现大幅增长。财报显示，2019年，新高教总收入为12.52亿元（人民币，下同），同比增长72.2%；归母净利润3.86亿元，同比增长58.8%。
新高教表示，收入大幅增长的主要原因包括新完成收购华中学校、广西学校，以及学生人数增加、学费及住宿费标准提升等。
新高教是中国民办高等学历教育集团，提供本科、专科教育。2009年起，新高教开始在多省区办学，办学网络现已覆盖中国7个省区，包括云南、贵州、湖北、黑龙江、河南、广西及甘肃。同时，新高教已成功并购5个大学，拥有及投资的7所学校的总在校生人数超过11.35万人。
新高教的主营收入包括学费和住宿费，其他收入包括服务收益、租金收益、利息收入、政府补贴以及食堂收益等。2019年其主营收入达10.89亿元，同比增长94.1%。
与业务增长一致，新高教2019年毛利为5.426亿元，同比增加89.5%。不过，由于新并表学校毛利率较低，集团的毛利率下降至49.8%。
对此，招商证券国际在近期发表的研报中表示，新高教将维持毛利率在50%左右的稳定水平。随着新高教不断提升管理运营效率，有望获得整体净利率的长期攀升。
新高教称，集团采取“内生增长+价值投资”的增长战略。在内生增长方面，新高教致力于通过提高质量、扩大收入、做轻资产来拉动增长。东兴证券近期发表的研报显示，2019年，集团各校人均学费为8671.4元，同比增长72.2%；人均住宿费为924.7元，同比增长92.2%。另外，集团总计在校生人数同比增长21.3%。
招商证券国际预计，新高教2020/2021财年的核心净利润内生增长率同比将达到28%/15%。
而在价值投资方面，东兴证券认为，新高教已经在2019年实现华中学校和广西学校的并表。而目前尚有甘肃学校未完成并表，其8千多名在校生未来仍有望助力收入端的持续增长。
此外，近期发布的就业相关扶持政策或将为新高教带来利好。3月4日，教育部印发的《关于应对新冠肺炎疫情做好2020届全国普通高等学校毕业生就业创业工作的通知》要求，要拓宽毕业生就业和升学渠道。扩大今年硕士研究生招生规模，主要向国家战略和民生领域急需的相关学科和专业学位类别倾斜，向中西部和东北地区高校倾斜。
新高教表示，集团的毕业生平均就业率为97.35%，高品质就业率达38.48%。同时，拥有超过300个本科及专科专业，提供逾3200门线上线下优质课程，与包括阿里巴巴、华为在内的10000家以上就业单位进行合作。
对于新高教2020年的业绩，多家券商表示看好。中金公司称，考虑新学校并表及费用结构改善，该行上调新高教2020年收入和经调整归母净利润预测。由于目前新高教估值较低，股价具备较大上行空间。将中国新高教上调至“跑赢行业”评级，维持目标价4.1港元。
东兴证券也表示，当前新高教处于估值底部，在不考虑并购扩张的情况下，公司仍有稳定现金流与一定内生增长能力，并受益于稳就业政策导向，维持“强烈推荐”评级。
