“将牛逼装在心中。”
这是电子烟巨头思摩尔国际(06969.HK)上市当天,创始人陈志平反复强调的话。
这句话更适合一个女人,出生于四川的辣妹子朱林瑶。“背景很神秘”,专门和富豪打交道的胡润,也对她不甚了解。
早在2008年,朱林瑶已经登上福布斯,成为10亿美元级别中“最年轻的白手起家女富豪”。她的华宝国际(00336.HK)是“烟用香精龙头”,她的大客户是纳税大户中国烟草。
外界鲜少知道的是,朱林瑶有个广东电白的老公。在嫁给电白老公后,“四川辣妹”的人生才开始一路走高。
电白能人不少,中国波顿(03318.HK)董事长王明凡就是电白人。波顿是中国香料香精行业的“黄埔军校”,王明凡也被称为“一代香帅”。
二十多年前,朱林瑶和王明凡不约而同地看上了烟用香精这个烟草细分行业;十几年后,他们又不约而同地看上了电子烟。在电子烟赛道上,朱林瑶走得“婉约”;王明凡跑得“豪迈”。
3月22日下午,一条“电子烟参照卷烟有关规定执行”的征求意见,让“香帅”摔了个大跟头,电子烟概念股一泻而下,中国波顿股价暴跌。
及时止步的朱林瑶,“抽”着香烟,钞票正纷至沓来。
01
香烟香不香,调香师说了算。
一般来说,卷烟的香味来源于烟草。烟草中除含有令人愉快的香味外,还有令人不适的苦涩和辛辣味。加之受气候、温度等因素影响,同一产地的烟草,燃烧后的味道也不尽相同。
为了保证口感,需要在卷烟中加入烟用香精。
调香是门技术活,单是培养一个调香师就得7、8年。上世纪90年代以前,我国的烟用香精基本靠进口,市场份额多被瑞士奇华顿、瑞士芬美意、美国IFF和德国德之馨4家国外公司垄断。
从北京某大学毕业的朱林瑶,看到了这片星辰大海。1990年,她在北京成立了一家香精香料贸易公司,开始与香为伴。
彼时,距离北京两千多公里的粤西南地区,广东茂名电白县,香料化工业正蓬勃发展。
有一个数据是,十多年前,电白香料化工业就已经是电白县的支柱产业之一。国家烟草专卖局指定的20多家烟草专用香料厂家中,电白人经营的达16家,产量产值雄居全国县(市)第一。
一批又一批的电白人选择走出老家,乘着改革开放的春风,有的去了深圳,有的奔赴上海。
有一次,朱玲瑶去上海做生意,结识了比自己大8岁的电白老板林国文。林国文是美国加州大学博士毕业的高材生,早年间,他在茂名投资380万元,创办了广东华宝香精香料有限公司,从事香精香料的生产与销售。
闯荡上海滩时,林国文已经是业内小有名气的“香精大王”。
面对眼前这个瘦弱的姑娘,林国文心动了,两人很快从合作伙伴发展成情侣,并步入婚姻殿堂。不少老乡在茂名论坛里回忆两人的结婚场景:知名歌星现场助阵;亲朋好友人手500元大红包;新娘从直升机里腾空而降......
比林国文小两岁的电白老乡王明凡,没心情参加这场盛大婚礼,他正为自己的波顿发愁呢。
80年代末,王明凡怀揣2000元现金和哥哥王明均来到深圳。当时的深圳还是一个大型建筑工地,很多地方还是泥路。
兄弟两人到深圳后各自打拼,王明凡在别人的公司从事进出口贸易;王明均创办波顿从事香料香精生产。1992年,王明凡、王明均的哥哥王明优从老家来到深圳,加入波顿担任董事;1996年,王明凡进入波顿任总经理。兄弟三人开始在香料香精行业并肩作战。
然而,香精生意并没有他们想象的那么简单。由于管理跟不上,人才引进不了,原材料又掌握在国外几家大公司手里,波顿一度处在濒临破产的边缘。
直到90年代末期,波顿被指定为烟草行业香精香料定点供应单位,并通过ISO9001质量体系认证,才逐渐走上正轨。
与此同时,林国文逐渐“退位”,将华宝所有业务都交给朱林瑶管理,朱林瑶成为华宝唯一的受益人。
02
香精大致可分为烟用香精、食用香精、日化香精三大类。其中,烟用香精毛利率最高,大约为70%,是日化香精、食用香精的两倍左右。
朱林瑶接手后,华宝开始大力发展烟用香精。而王氏兄弟的波顿,则主要发展食用香精和日化香精。
一开始,华宝只为各大卷烟厂提供烟用香精和调香技术。不过这种模式并不牢靠,烟草公司随时有可能更换供应商。只有与烟厂深度捆绑,华宝才能获得稳定的客户源,扩大市场份额。
2001年,华宝与红塔集团合资成立的云南天宏,成为红塔旗下玉溪等香烟品牌的主要供应商;2003年,华宝与颐中集团合资成立的青岛华宝,成为颐中旗下哈德门等香烟品牌的主要供应商;2005年,华宝收购广州华芳51%的股权,剩余49%由中国烟草总公司广东省公司持有......
值得一提的是,华宝集团在这些合资厂中,均处于大股东地位。华宝集团已经成为国内最大的烟用香精生产商。
2005年,王氏兄弟率先在港交所敲锣,中国波顿成为中国香精香料行业第一家上市企业;一年后,华宝国际也在港交所上市,朱林瑶后来者居上,成了“粤西女首富”。
那一年,朱林瑶身价86.6亿元,在“福布斯中国富豪榜”中排第13位,在女富豪榜中排第2位。王明均身价9.1亿元,排到了第336位。
别看现在称王明凡是“香帅”,在2012年前,站在中国波顿前面的人始终是王明均。
与林国文悄然声息的退出华宝国际不同,中国波顿还上演了一场兄弟反目的戏码。
2012年9月,波顿突然发了一则公告,王明均和王明优被罢免,集团主席换成了王明凡。直到一年多后,兄弟反目的细节才通过香港高院暴露一二。
王氏兄弟通过创华控股中国波顿。2008年,创华股东决议,股东借钱给创华,以创华名义增持中国波顿。王明凡等人出资了2650万元。到了2012年还钱之时,还钱方式突然改成了“以新股代债”,使得王明凡在创华的股权增至41.19%,而王明均则相应摊薄至28.1%。
王明均将胞弟诉至法院,最终败诉,王明凡成了中国波顿的实控人。
王明凡“上位”后的前几年,中国波顿的业绩几乎停滞不前,营收维持在7亿元左右,净利润维持在7000万元左右。
转折点发生在2016年。
那一年年初,中国波顿7.5亿元收购了全球第二大电子烟生产商吉瑞公司,其后又推出电子烟品牌火器。2020年4月,火器旗下的ammo烟弹在销量上已经成为国内电子烟行业的老二。
网上有张截图,是罗永浩和波顿高管的合影。据说,罗永浩进军电子烟市场的时候,还专门去波顿取了经。
其实,朱林瑶比王明凡在电子烟领域布局更早。2015年,华宝国际推出SPV立场电子烟,为此还专门邀请了冯绍峰等明星出演《立场》微电影。同年12月,华宝国际斥资1.8亿港元收购了美国电子烟公司VMR 51%的股权。
只不过,从2017年开始,SPV立场电子烟突然没了声响,微博也停更了。
在电子烟赛道上,王明凡是跑步前进;朱林瑶则是迈着小碎步。当电子烟被带上“紧箍咒”,王明凡也势必会比朱林瑶摔得更惨。
03
“香烟”这个词是中国的独特发明,抽的是寂寞,吸的是香精和尼古丁。
中国烟草博物馆中有一张鲁迅吸烟的照片,旁边配文:“鲁迅战斗的日子——以烟相伴。”
云南红塔集团的院子内,也有一尊拿烟的鲁迅雕像,旁边的石座上刻着:“他的烟如同他消瘦、坚毅的脸庞,如同他的文章与笔,这就是他与烟共生的关系。”
但事实是,从鲁迅和许广平的书信中可以看出,鲁迅对自己染上烟瘾懊悔不已,并因无法戒烟而苦恼。
比烟厂更会“伪装”的,是一些生产烟用香精的企业。
网上有个段子:如果华宝关门了,上海中烟、湖南中烟、云南中烟是什么结果?抽高档烟的烟民就会说,这烟不对劲,没有真烟了!
实际上,烟用香精扮演了一个“粉饰”香烟的角色。
为了弥补烟草本身香气的不足,让烟民有更好的品吸体验,就要在烟叶中添加香精。如果添加的香精正好符合烟民的口味,很容易多抽两根儿。
烟草中的许多香味物质存在于焦油中,当焦油量降低,烟味变淡,香气减弱,卷烟产品就会失去原有的风格,难以被烟民接受。
所以有些烟用香精企业在宣传时会说,使用香精是为了让低焦油的卷烟更容易被烟民接受。
当烟厂打着“低焦油”的口号卖烟时,多抽两根儿便有了更好的理由。
然而,大家都知道吸烟有害健康,电子烟有害健康,却很少有人知道,烟用香精从某种程度上来说,也是烟草普及的助推器。
中国女富豪榜的前十位,朱林瑶是最神秘的,低马尾、中分头、消瘦的脸上带着一副紫框眼镜,这是她留在网络上唯一的形象。
在华宝集团的前三大客户中,中国烟草总公司始终排在前3位。2018年,中国烟草的税前利润达1.16万亿元,约为阿里的16倍、腾讯的14倍。
中国烟草在前面挨批,朱林瑶在背后“抽着油水”。
华宝国际自创立以来,除借壳上市融资过一次外,其他收购都是通过自有资金来解决的。充足的现金流、稳定增长的营收,俨然一副“白富美”的样子。
就在“电子烟参照卷烟有关规定执行”征求意见发布的前两天,朱林瑶刚刚完成了大手笔分红。
3月19日晚间,朱林瑶控制的A股上市公司华宝股份(300741.SZ)披露了2020年度利润分配预案,累计分红9.85亿元,占当年净利润的83.5%。加上前两年分红,朱林瑶3年套现近30亿元。
“抽水女王又要抽水了。”
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