北交所年后第一只新股即将发行!威贸电子上市会大涨吗?

北交所年后第一只新股即将发行!威贸电子上市会大涨吗?
2022年02月08日 18:49 朱邦凌

北交所年后第一只新股即将发行,威贸电子2月10日开启网上申购。

一、优势

上海威贸电子股份有限公司成立于 1998 年 6 月,是一家集研发、生产、销 售、服务于一体的电子信息行业配套产品专业制造企业。公司主要产品包括各类 线束组件及注塑集成件,产品广泛应用于智能家电、工业自动化、POS 机与计量 衡器、新能源汽车/汽车、大型印刷机、高铁、医疗设备等领域,涵盖 300 多个 系列、3000 多种型号。公司与客户建立了长期稳定的合作关系,产品得到了客 户的一致认可并广泛应用于汽车/新能源汽车、风力发电、机器人、高铁、计算 机、家电等高端制造产业,终端客户覆盖奔驰、宝马、奥迪、玛莎拉蒂、大众、 法国 SEB 集团、德国 Vorwerk、德国 Ebmpapst、日本 DIGI、美国 Culligan、中 国中车、徐工集团等海内外知名公司。

在高压大电流线束和连接器技术国家标准创新方面,公司参与了“电动汽车用高压大电流线束和连接器技术要求”国家标准(GB/T37133-2018)的起草工作,打破了该类型产品国家标准空白,推进了电动车线束的标准制定与行业进步。目前,公司新能源高压线束产品达到行业先进水平。

2017年—2020年,公司分别实现营业收入1.30亿元、1.44亿元、1.57亿元、1.72亿元,同比增长率分别为21.22%、5.55%、8.99%、9.77%。实现归母净利润有所波动,分别为0.21亿元、0.28亿元、0.31亿元、0.29亿元,同比增长率分别为7.12%、32.51%、7.54%、-3.71%。

公司2021年前三季度营业收入1.69亿元,同比增长42.8%,净利润为2786万元,同比增长28.38%。近日威贸电子发布业绩预告,预计2021年全年归属净利润盈利3350万元至3650万元,同比上年增长13.87%至24.06%。

二、估值

威贸电子北交所上市发行方案出炉,发行价格为9元,发行市盈率为27.17倍。威贸电子本次公开发行股份2059.57万股,计划募资总额1.85亿元。若全额行 使超额配售选择权,本次发行的股票数量为 23,685,000 股。

按照中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》(2012 年修订),公司所 属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业”(行业代码:C39),行业最近一个月平均静态市盈率为 47.77 倍。

公司选取上市公司主要业务为线束组件、连接器的公司作为可比公司, 具体情况如下:

1、兴瑞科技。兴瑞科技于 2018 年在深圳证券交易所挂牌上市,其主营业务为以模具技术为核心,通过与客户同步设计,采用精密注塑/冲压和自 动化组装等先进技术,为客户提供电子连接器、屏蔽罩、散热片、支撑件、外壳、 调节器和整流桥等精密电子零部件产品及模具产品。产品主要应用于家庭智能终 端、汽车电子及新能源汽车以及消费电子行业。目前总市值64亿,静态市盈率51倍,动态市盈率53倍。

2、智新电子。智新电子于 2016 年在全国中小企业股份转让系统挂牌, 其主营业务为从事设计、生产、销售电子元器件、电线、电线连接器、精密注塑 件、冲压件;设计、生产、销售及安装智能卫浴产品及配件业务。产品分为消费 类电子系列、汽车电子系列,主要应用于消费类电子、新能源汽车、智能卫浴等 产品。目前总市值16亿,静态市盈率40倍,动态市盈率25倍。

3、胜蓝股份。胜蓝股份于 2020 年在深圳证券交易所挂牌上市,其主营业务为电子连接器及精密零组件的研发、生产及销售。产品主要应用于消费 类电子、新能源汽车等领域。目前总市值39亿,静态市盈率39倍,动态市盈率37倍。

4、海能实业。海能实业于 2019 年深圳证券交易所挂牌上市。公司 主要从事消费电子产品,包括线束、信号适配器、电源适配器和电声产品的设计 及生产。其产品主要以 ODM/OEM 形式供应给海外零售市场客户及消费电子系 统厂商客户。目前总市值44亿,静态市盈率39倍,动态市盈率39倍。

5、沪光股份。沪光股份于 2020 年上海证券交易所挂牌上市。沪光 股份主要从事汽车线束的研发、制造及销售,主要产品包括成套线束、发动机线 束及其他线束,产品涵盖整车客户定制化线束、新能源汽车高压线束、仪表板线 束、发动机线束、车身线束、门线束、顶棚线束及尾部线束等。目前总市值81亿,静态市盈率109倍,动态市盈率108倍。

上述同行业可比公司 2020 年静态市盈率均值为 64.58 倍。

威贸电子若全额行使超额配售选择权,则发行后总股本为 8,101.6万股。发行价格为9元,则发行后总市值为72914.4万元,即7.29亿元。威贸电子预计2021年全年归属净利润盈利3350万元至3650万元,则市盈率为20.8倍。

公司在北交所可比公司为智新电子和大地电气,估值都不高,动态市盈率在25倍、26倍。威贸电子合理涨幅约为20%。考虑新股首日溢价,首日涨幅估计也很难超过50%。这就是注册制,新股发行市场化,新股估值与二级市场接轨,估计以后这就是常态。

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