Y角兽研究院 · 链主榜模型：Y角兽供应链话语权通用模型（SCI V1.0）× Y角兽链主评分模型（2026政策加权版）新增维度：区域经济权重报告期：适用对象：地方政府 / 招商引资部门 / 产业规划部门 / 开发区管委会 / 银行对公 / 供应链金融2026年半年度报告
发布摘要
百强营业收入合计 75,119亿元，占门槛内样本24.5%；对上游年采购盘合计161,807亿元，是百强自身营收的2.2倍；净占用上下游资金合计26,041亿元；百强中31家为“城市首位企业”，覆盖60城 / 27省 / 49行业。LMI前三位：潍柴动力（潍坊，93.7）、宁德时代（宁德，91.7）、万华化学（烟台，90.6）。核心判断：链主不是“最大的公司”，而是“两头占款 + 属地不可替代”的公司。对招商部门而言，链主的采购盘是最核心的招商资源池；在183个“有3家以上A股”的城市中，87个城市的A股营收由单一公司贡献超过50%——链主流失等于产业空心化。
一、核心结论
结论一：链主不是“最大的公司”，而是“两头占款 + 属地不可替代”的公司
按合成链主指数（LMI）排序，前三位是潍柴动力（潍坊，93.7）、宁德时代（宁德，91.7）、万华化学（烟台，90.6）。三家的共同特征是：在本市A股营收中占比分别达 58.5%、99.6%、35.9%，同时对上游有数百亿至数千亿级的年采购盘。它们不只是“本地最大的企业”，而是本地产业链的组织者。
图1 A股链主百强 · 合成链主指数（LMI）TOP10
结论二：“对区域经济至关重要”是可量化的现实
在有3家以上A股的183个城市中，87个城市的A股营收由单一公司贡献超过50%，140个超过30%。宁德时代占宁德市A股营收99.7%、贵州茅台占遵义市98.6%、豫光金铅占济源市98.3%——对这类城市而言，链主的经营波动等于区域经济的波动。
结论三：能“直接吸引上下游”的，是采购盘而非市值
百强对上游年采购盘合计161,807亿元，是百强自身营收的2.2倍；其中中国建筑（28,612亿）、中国石油（26,581亿）、中国石化（25,620亿）三家合计即占50%。对地方政府而言，“引进一个链主”的真正含义，是把这笔采购盘的一部分留在本地。
图2 链主核心指标：采购盘是招商资源池
结论四：链主的地域分布高度“非一线化”
百强中58家落在东部、16家西部、15家中部、8家东北；省域上广东（12）、浙江（11）、江苏（10）居前，但真正高分的链主多出现在潍坊、宁德、烟台、赣州、焦作、龙岩、汉中、鄂尔多斯这类非省会二三线城市——因为只有在这些地方，一家企业才足以定义一座城市的产业形态。
图3 链主百强 · 区域分布
结论五（新增）：链主GDP拉动效应显著，招商应算“增加值账”而非“产值账”
基于百强数据测算：百强链主合计直接GDP贡献约18,780亿元，产业链间接拉动约9,390亿元，合计约28,170亿元；直接就业约350万人，间接带动约175万人。每100亿营收的高端制造链主，可拉动合计GDP约54–77亿元。招商部门应优先锁定LMI > 82 且区域权重 > 90的链主，并逐一梳理其采购盘结构，找出本地尚无法供应的高价值品类作为精准招商目录。
图4 百强链主 · 区域经济拉动效应
二、模型与方法
2.1 模型一：供应链话语权通用模型（SCI V1.0）——回答“谁在占用上下游的钱”
模型核心是“两头占款”：对上游拉长应付账期、对下游预收或快速回款，形成负现金周期。采用6大指标 + 行业中性化：
指标 公式 方向 含义 DPO 应付账款平均余额 ÷ 营业成本 × 报告期天数 越高越强 占用上游资金时间 DSO 应收账款平均余额 ÷ 营业收入 × 报告期天数 越低越强 下游回款速度 DIO 存货平均余额 ÷ 营业成本 × 报告期天数 越低越强 存货周转效率 预收收入比 （预收款项+合同负债）÷ 营业收入 越高越强 对下游预收能力 占款能力 （应付票据+应付账款+预收+合同负债 − 应收票据−应收账款−合同资产−预付款项）÷ 营业收入 越高越强 净占用上下游资金 现金回收比率 销售商品提供劳务收到的现金 ÷ 营业收入 越高越强 终端回款质量
SCI = 0.20×P(DPO) + 0.20×P(预收) + 0.15×(100−P(DSO)) + 0.15×(100−P(CCC)) + 0.15×P(占款) + 0.15×P(现金回收)；P 为行业内百分位（按东财129个二级行业），并按模型对预收驱动型 / 占款驱动型 / 快周转零售型 / 重资产公用型做权重适配；另加 −10~+10 的趋势修正。
2.2 模型二：链主评分模型（2026政策加权版）——回答“谁在带动产业”
Y角兽在2026年小微金融新规后迭代的四维模型基础上，新增第五维“产业链金融带动能力”，形成五维百分制：
维度 新权重 原权重 本次实现方式 规模与市场影响力 25% 30% 年化营业收入分位 + 市值分位 + 净利同比分位 自主创新能力 25% 30% 研发费用绝对额分位 + 研发强度分位 产业带动能力 20% 25% 上游采购盘 + 下游订单盘 + 净占用额 持续发展能力 15% 15% 净利率 + ROE + 净利同比 产业链金融带动能力 15% — 本次不计分：需公告文本挖掘，公开财务数据无法核验
2.3 本次新增：区域经济权重——回答“对区域经济到底有多重要”
区域经济权重 = 0.30×P(本市营收份额) + 0.18×P(本市税收份额) + 0.12×P(本市雇员份额) + 0.25×P(本省营收份额) + 0.15×P(本省税收份额)
份额 = 本公司值 ÷ 该地全部A股上市公司合计值（市级不足3家时上卷至省级）；P为全A股百分位。同时计算市级、省级两套分母，避免“小城市独苗”与“大城市分母”不可比。
2.4 合成链主指数（LMI）
LMI = 0.30×SCI（供应链话语权）+ 0.22×产业带动 + 0.16×规模影响 + 0.14×区域权重 + 0.10×自主创新 + 0.08×持续发展
图5 合成链主指数（LMI）权重构成
权重设计逻辑：话语权与带动力合计52%，是本模型的主体；区域权重14%保证“属地不可替代性”进入排序但不喧宾夺主；规模不再独自决定名次（从链主五维的25%降至16%）。缺失维度按权重回分并标记。
2.5 经济拉动效应测算方法论（招商决策专用）
链主企业对区域经济的拉动可分为三个层次：
第一层：直接贡献（增加值法）
GDP核算的是“增加值”而非“产值”。制造业企业增加值 ≈ 营业收入 × 增加值率。根据国家统计局投入产出表，中国制造业平均增加值率约25%，高新技术企业可达30%左右。
直接GDP = 营业收入 × 增加值率直接税收 ≈ 营业收入 × 综合税负率（通常5%–8%）直接就业 = 企业员工数
第二层：产业链间接拉动（投入产出法）
制造业前向+后向关联系数通常在1.5–2.5倍，即每1元直接增加值可拉动0.5–1.5元的上下游间接增加值。
第三层：集聚效应（招商引资乘数）
一个大型企业子公司的进入可使周边夜间灯光提高26.4%，本地专利申请增加95%。一个总部企业落户通常能带动5–8家配套企业跟进，创造1:3–1:5的就业乘数效应。
三、样本与口径
环节 家数 说明 A股名录 5,917 东财A股全量（含北交所） F10三表采集成功 5,764 东财F10 GBALANCE/GINCOME/GCASHFLOW，四期 剔除：金融业 122 模型明确规定银行、保险需单独建模 剔除：ST/*ST/PT/退市 379 其“高账期”多反映偿债能力丧失 剔除：关键项缺失或极端 32 营业成本或营收缺失，或DPO/DSO/DIO超出物理合理区间 SCI有效样本 5,229 非金融、关键项齐全 过营收门槛（年化营收≥30亿） 1,947 “对区域经济至关重要”的可信度下限
三个必须说明的稳健性处理：
①DPO截断：DPO_eff = min(DPO, max(180, 行业中位×2))，超出部分不再加分，共截断576家。②被动占款识别：DPO > 360天 且（净利为负 或 现金回收率③区域份额口径一致性：分子分母统一为“数据集值优先、缺失时用F10值补齐”，全部份额落在0–100%内。
四、A股链主企业百强榜
按链主指数LMI降序。“属地角色”中“城市首位”=该市A股营收第一；“央企”=实际控制人为国务院国资委/财政部/国务院。
# 代码 名称 行业 注册地 LMI SCI 产业带动 规模影响 区域权重 自主创新 持续发展 属地角色 1 000338 潍柴动力 汽车零部件 潍坊市 93.7 99.5 99.6 94.1 98.5 74.1 71.2 城市首位 2 300750 宁德时代 电池 宁德市 91.7 86.4 99.6 94.6 99.8 79.6 84.6 城市首位 3 600309 万华化学 化学制品 烟台市 90.6 89.3 99.3 95.5 97.3 68.2 77.7 城市首位 4 601766 中国中车 轨交设备Ⅱ 北京市 87.6 88.5 98.9 90.8 79.4 87.1 61.7 央企 5 600875 东方电气 其他电源设备Ⅱ 成都市 87.2 82.3 97.1 91.9 94.1 76.1 70.9 6 300748 金力永磁 金属新材料 赣州市 87.1 91.6 87.0 86.9 90.4 79.0 76.0 7 002407 多氟多 化学制品 焦作市 86.7 82.2 90.5 93.2 92.3 79.6 78.5 8 601899 紫金矿业 工业金属 龙岩市 86.6 74.8 98.6 95.1 99.5 61.6 89.8 城市首位 9 688072 拓荆科技 半导体 沈阳市 86.6 79.1 91.0 88.3 84.4 90.1 98.6 10 302132 中航成飞 航空装备Ⅱ 汉中市 86.5 92.0 97.4 84.5 96.6 62.5 53.1 城市首位 11 600160 巨化股份 化学制品 衢州市 86.5 81.2 91.8 91.2 92.5 75.1 85.7 12 603019 中科曙光 计算机设备 天津市 86.5 80.5 93.8 89.2 86.2 94.1 73.9 13 300274 阳光电源 光伏设备 合肥市 86.3 79.3 97.4 84.0 92.8 88.7 71.8 14 002493 荣盛石化 炼化及贸易 杭州市 86.2 81.3 94.4 95.6 92.7 67.5 76.0 15 601727 上海电气 其他电源设备Ⅱ 上海市 86.1 86.8 98.9 91.4 83.8 83.1 45.0 16 002156 通富微电 半导体 南通市 85.8 75.9 92.9 93.8 88.7 82.9 85.9 17 002281 光迅科技 通信设备 武汉市 85.6 82.4 92.4 88.3 82.6 89.8 73.4 18 000425 徐工机械 工程机械 徐州市 85.5 79.9 97.8 86.5 97.5 76.4 61.6 城市首位 19 600312 平高电气 电网设备 平顶山市 85.5 86.9 90.0 82.8 92.8 70.7 79.0 20 002241 歌尔股份 消费电子 潍坊市 85.3 79.7 97.5 87.6 93.5 86.1 53.5 21 601179 中国西电 电网设备 西安市 85.3 81.7 96.2 88.2 89.6 84.2 57.3 22 000100 TCL科技 光学光电子 惠州市 85.2 70.2 98.1 95.5 95.4 84.2 69.3 城市首位 23 603195 公牛集团 家居用品 宁波市 84.9 84.8 93.1 86.8 82.1 70.0 82.7 24 600839 四川长虹 黑色家电 绵阳市 84.8 76.6 96.2 90.9 97.8 67.0 71.8 城市首位 25 600031 三一重工 工程机械 北京市 84.8 86.6 97.0 89.7 66.8 80.6 71.5 26 000858 五粮液 白酒Ⅱ 宜宾市 84.5 73.5 95.0 92.5 98.9 56.8 89.4 城市首位 27 000977 浪潮信息 计算机设备 济南市 84.2 69.0 99.2 97.3 92.2 73.0 74.3 城市首位 28 688820 盛合晶微 半导体 — 84.1 90.5 82.2 80.5 — 90.6 64.3 归因NA 29 600089 特变电工 电网设备 昌吉回族自治州 84.1 79.9 99.2 86.2 99.6 66.0 49.5 城市首位 30 002202 金风科技 风电设备 乌鲁木齐市 84.0 73.8 98.4 91.5 95.1 72.4 63.0 城市首位 31 000683 博源化工 化学原料 鄂尔多斯市 84.0 96.0 89.9 78.9 95.8 34.0 75.6 32 300014 亿纬锂能 电池 惠州市 84.0 69.9 95.7 95.5 92.5 76.7 76.1 33 603260 合盛硅业 化学制品 嘉兴市 83.9 84.3 94.0 93.4 86.7 65.1 54.6 34 603288 海天味业 调味发酵品Ⅱ 佛山市 83.9 78.6 94.2 88.3 84.5 70.1 82.8 35 002460 赣锋锂业 能源金属 新余市 83.9 68.8 91.5 92.2 98.4 72.2 92.1 城市首位 36 300450 先导智能 电池 无锡市 83.8 76.4 92.3 83.6 85.5 91.8 75.2 37 600549 厦门钨业 小金属 厦门市 83.7 71.1 95.9 93.7 90.5 74.2 77.7 38 002074 国轩高科 电池 合肥市 83.6 72.4 94.4 93.9 90.4 78.2 70.5 39 002384 东山精密 元件 苏州市 83.6 69.0 95.2 97.5 88.4 70.4 86.3 40 688825 长鑫科技 半导体 合肥市 83.6 57.4 96.0 99.7 97.2 76.9 99.5 城市首位 41 600170 上海建工 房屋建设Ⅱ 上海市 83.5 91.2 99.4 79.3 86.8 73.5 26.4 42 600378 昊华科技 化学制品 成都市 83.5 78.7 92.1 90.0 87.4 72.8 71.8 央企 43 300760 迈瑞医疗 医疗器械 深圳市 83.3 76.2 96.1 87.7 68.7 91.6 80.6 44 000928 中钢国际 专业工程 吉林市 83.2 94.9 90.0 68.0 97.3 58.3 57.9 城市首位·央企 45 603129 春风动力 摩托车及其他 杭州市 83.2 80.5 92.7 85.7 76.2 85.3 71.5 46 600547 山东黄金 贵金属 济南市 83.2 77.3 93.2 89.5 95.5 60.3 72.1 47 000063 中兴通讯 通信设备 深圳市 83.1 77.8 99.2 83.0 83.0 95.7 43.6 48 601155 新城控股 房地产开发 常州市 82.9 80.5 93.8 82.1 93.0 — 45.8 49 600741 华域汽车 汽车零部件 上海市 82.9 77.4 99.2 87.2 86.7 77.7 49.6 50 002266 浙富控股 环境治理 杭州市 82.8 72.7 95.8 93.6 77.1 74.5 83.5 51 002378 章源钨业 小金属 赣州市 82.7 81.6 86.2 78.7 90.8 68.6 89.1 52 002204 大连重工 专用设备 大连市 82.7 76.7 96.4 81.8 86.6 83.5 61.0 53 002920 德赛西威 汽车零部件 惠州市 82.5 71.6 95.4 86.8 83.6 90.1 68.5 54 000400 许继电气 电网设备 许昌市 82.5 83.7 93.0 75.5 95.3 74.8 50.2 城市首位 55 600348 华阳股份 煤炭开采 阳泉市 82.5 87.9 80.3 73.9 97.6 73.2 70.4 城市首位 56 300476 胜宏科技 元件 惠州市 82.5 83.3 80.2 88.8 83.6 69.2 87.4 57 300475 香农芯创 其他电子Ⅱ 宣城市 82.5 72.8 96.1 97.5 88.7 48.6 82.1 城市首位 58 002648 卫星化学 化学原料 嘉兴市 82.4 62.6 96.1 95.5 90.1 72.9 91.7 59 300033 同花顺 软件开发 杭州市 82.4 87.8 74.0 87.8 62.4 96.2 92.2 60 600482 中国动力 其他电源设备Ⅱ 保定市 82.4 69.7 95.2 90.4 94.6 80.5 59.1 央企 61 601919 中远海控 航运港口 天津市 82.3 75.5 95.2 86.2 97.2 60.7 65.2 城市首位·央企 62 600352 浙江龙盛 化学制品 绍兴市 82.3 78.4 94.9 85.2 82.4 73.4 67.0 63 002371 北方华创 半导体 北京市 82.3 77.4 97.7 88.8 54.5 95.1 77.8 64 601668 中国建筑 房屋建设Ⅱ 北京市 82.2 76.3 100.0 86.5 92.8 67.9 46.9 央企 65 002080 中材科技 玻璃玻纤 南京市 82.2 76.3 93.0 86.9 86.3 73.2 69.0 66 603529 爱玛科技 摩托车及其他 天津市 82.2 89.8 90.4 71.5 87.8 72.8 54.4 67 002841 视源股份 消费电子 广州市 82.2 72.3 94.1 90.3 70.8 85.3 85.7 68 600406 国电南瑞 电网设备 南京市 82.0 68.7 93.6 89.0 88.3 86.7 69.9 69 601091 C沈鼓 通用设备 沈阳市 82.0 74.3 96.6 85.1 89.7 75.8 59.2 70 002048 宁波华翔 汽车零部件 宁波市 81.9 75.4 90.6 90.0 82.6 72.2 77.3 71 600295 鄂尔多斯 冶钢原料 鄂尔多斯市 81.9 74.3 93.8 89.5 98.5 47.3 77.3 城市首位 72 600150 中国船舶 航海装备Ⅱ 上海市 81.9 64.6 97.2 95.6 85.9 72.5 81.8 73 600584 长电科技 半导体 无锡市 81.8 71.1 91.5 92.5 87.6 83.9 60.6 74 601699 潞安环能 煤炭开采 长治市 81.7 77.7 86.7 81.1 99.2 67.8 71.3 城市首位 75 002603 以岭药业 中药Ⅱ 石家庄市 81.7 78.1 83.4 80.4 87.2 85.2 78.9 76 000404 长虹华意 家电零部件Ⅱ 景德镇市 81.6 91.3 84.8 66.9 94.1 70.5 57.5 城市首位 77 600339 中油工程 油服工程 克拉玛依市 81.5 81.7 97.4 77.6 99.2 65.7 33.8 城市首位 78 600989 宝丰能源 化学原料 银川市 81.5 59.2 94.6 94.3 99.7 65.2 92.4 城市首位 79 688347 华虹宏力 半导体 — 81.5 70.0 91.9 94.6 — 91.5 57.2 归因NA 80 000651 格力电器 白色家电 珠海市 81.5 73.0 89.7 80.1 96.8 75.7 73.7 城市首位 81 601168 西部矿业 工业金属 西宁市 81.5 69.5 87.8 88.6 99.4 64.4 84.8 城市首位 82 600075 新疆天业 化学原料 石河子市 81.4 87.8 85.7 76.0 94.1 71.8 46.6 83 603596 伯特利 汽车零部件 芜湖市 81.4 77.5 83.0 84.6 87.7 80.5 75.2 84 601360 三六零 软件开发 天津市 81.4 71.8 88.0 91.5 81.5 98.6 57.4 85 600096 云天化 农化制品 昆明市 81.4 70.5 96.3 88.0 93.9 56.6 76.9 86 600742 富维股份 汽车零部件 长春市 81.4 90.6 91.3 67.2 93.2 71.5 39.8 87 600619 海立股份 家电零部件Ⅱ 上海市 81.4 82.6 95.8 90.6 62.8 76.8 57.0 88 600038 中直股份 航空装备Ⅱ 哈尔滨市 81.3 85.7 94.0 74.3 95.5 69.6 33.9 城市首位 89 000301 东方盛虹 炼化及贸易 苏州市 81.3 68.7 90.2 92.6 94.7 62.4 81.4 城市首位 90 601857 中国石油 炼化及贸易 北京市 81.2 64.8 98.1 92.6 95.3 65.1 68.6 城市首位·央企 91 603100 川仪股份 通用设备 重庆市 81.2 85.0 89.9 73.5 78.4 81.1 63.2 92 600028 中国石化 炼化及贸易 北京市 81.2 71.0 98.3 90.9 94.9 63.8 50.3 93 002249 大洋电机 电机Ⅱ 中山市 81.2 89.8 84.8 76.4 79.0 79.6 53.6 94 600143 金发科技 塑料 广州市 81.1 73.6 96.0 89.7 82.7 78.8 51.6 95 002463 沪电股份 元件 苏州市 81.1 66.3 85.8 91.7 84.2 86.8 90.3 96 689009 九号公司-WD 摩托车及其他 — 81.1 76.4 93.1 80.3 — 82.9 64.6 归因NA 97 601789 宁波建工 房屋建设Ⅱ 宁波市 81.1 89.5 93.9 73.2 79.4 63.8 54.4 98 002487 大金重工 风电设备 阜新市 81.0 80.0 80.7 77.9 95.1 71.9 78.6 城市首位 99 600346 恒力石化 炼化及贸易 大连市 81.0 63.7 93.7 92.2 98.5 63.6 79.4 城市首位 100 688036 传音控股 消费电子 深圳市 81.0 72.5 95.8 91.0 70.1 81.6 70.2
读榜提醒：LMI是“链主成色 × 属地重要性”的合成值，不是投资评级、不是企业优劣排序。中国石油、中国石化、中国建筑等央企总部在“区域经济权重”上存在制度性放大——其北京营收份额来自全国汇总，不代表北京本地产业链。标注“归因NA”的公司因注册在境外，区域权重按比例回分至其余维度，LMI与其余公司不完全可比。
五、链主对区域经济的拉动效应
5.1 百强链主整体拉动效应估算
指标 直接贡献 产业链间接拉动（1.5倍系数） 合计拉动 GDP/增加值 ~18,780亿（75,119亿×25%） ~9,390亿 ~28,170亿 对上游采购盘 161,807亿（已是对自身营收的2.2倍） — 161,807亿 净占用上下游资金 26,041亿 — 26,041亿 直接就业 约350万人 约175万人 约525万人
关键判断：百强链主的161,807亿元采购盘，是招商引资部门最核心的“招商资源池”。如果每个城市的链主能将本地配套率提升10个百分点，仅百强链主就能带动新增产值约1.6万亿元。
5.2 典型城市案例
案例一：宁德时代 × 宁德市
宁德时代营业收入2,769亿元，占宁德市A股营收99.63%，占本市税收份额99.61%，雇员份额98.33%。
直接GDP贡献：2,769亿 × 25% ≈692亿元
对宁德市GDP直接拉动：宁德市2026年上半年GDP2,192.5亿元，增长6.6%，增速全省第一；工业拉动上半年GDP增长4.3个百分点
就业：直接员工185,839人，间接带动约9.3万人
采购盘：年化采购盘7,768亿元，是宁德市GDP的约2倍
招商启示：对这类城市而言，链主的经营波动等于区域经济的波动，招商核心应是“留链主、优生态、防外迁”。
案例二：潍柴动力 × 潍坊市
潍柴动力营业收入1,232亿元，占潍坊市A股营收58.48%，本市税收份额72.52%。
直接GDP贡献：1,232亿 × 25% ≈308亿元
税收贡献：潍柴动力地方税收占一般公共预算收入比重达31.2%
就业：直接员工101,440人
采购盘：年化采购盘3,116亿元，净占用上下游资金873亿元
招商启示：潍柴动力对潍坊的税收贡献占一般公共预算收入的三成，链主经营波动直接传导到地方财政与就业。潍坊围绕潍柴形成了动力装备、汽车制造等5个千亿级产业链。
案例三：万华化学 × 烟台市
万华化学营业收入1,193亿元，占烟台市A股营收35.88%，本市税收份额40.09%。
直接GDP贡献：1,193亿 × 25% ≈298亿元
采购盘：年化采购盘2,655亿元，净占用上下游资金512亿元
产业链集聚：万华新材料低碳产业园累计投入407亿元，产值较2020年翻了三番
就业：直接员工30,772人
招商启示：万华化学“以商招商”路径清晰——围绕MDI核心原料，沿产业链精准招引下游企业，形成世界级低碳石化基地。
5.3 分行业GDP拉动速查表
行业类型 代表企业 增加值率（估算） 每100亿营收直接GDP 产业链乘数 每100亿营收合计GDP 高端制造（半导体/航空） 拓荆科技、中航成飞 30%–35% 30–35亿 1.8–2.2 54–77亿 新能源（电池/光伏） 宁德时代、阳光电源 25%–30% 25–30亿 1.8–2.0 45–60亿 化工新材料 万华化学、合盛硅业 22%–28% 22–28亿 1.5–1.8 33–50亿 汽车零部件 潍柴动力、华域汽车 20%–25% 20–25亿 1.5–1.8 30–45亿 建筑/工程 中国建筑、上海建工 12%–18% 12–18亿 1.3–1.5 16–27亿 白酒/消费品 五粮液、海天味业 50%–60% 50–60亿 1.3–1.5 65–90亿
招商部门使用方法：拟引进某行业链主时，用“年化营收 × 增加值率 × 产业链乘数”快速估算对本地GDP的拉动力。高端制造与新能源的“GDP亩产”最高，应作为优先招商方向。
六、区域链主地图与“一企一城”
6.1 省域分布
百强覆盖27个省级行政区。广东（12）、浙江（11）、江苏（10）在数量上领先，反映A股存量密集度；而新疆（4）、天津（4）、辽宁（5）能以较少上市公司数量贡献多个链主，说明产业集中度更高。
6.2 “一企一城”：单一公司决定城市产业形态
在183个“有3家以上A股”的城市中，87个（48%）城市的A股营收由单一公司贡献超过50%，140个超过30%。
城市 城市A股家数 首位企业 首位占比 城市A股营收合计 宁德市 3 宁德时代 99.7% 2,777亿 三明市 3 三钢闽光 99.2% 232亿 遵义市 3 贵州茅台 98.6% 920亿 济源市 3 豫光金铅 98.3% 349亿 商丘市 3 神火股份 97.9% 253亿 鹰潭市 3 江西铜业 97.6% 3,147亿 克拉玛依市 5 中油工程 97.0% 396亿 铜陵市 11 铜陵有色 93.4% 1,303亿 鞍山市 7 鞍钢股份 93.0% 494亿 西宁市 5 西部矿业 92.1% 428亿 滨州市 7 宏桥控股 89.7% 964亿 南阳市 7 牧原股份 89.4% 664亿 安阳市 4 安阳钢铁 88.9% 168亿 呼和浩特市 9 伊利股份 88.4% 728亿
招商直接含义：在这类城市，招商引资本质上不是“多引几家企业”，而是“保住或引进一家链主”——链主采购盘一旦外迁，本地配套企业会成批失去订单。
6.3 链主依赖度风险预警机制
监测维度 监测指标 风险阈值 应对措施 经营风险 链主营收增速、净利率、现金流 连续两期净利下滑>20% 提前制定替代产业培育方案 外迁风险 本地投资增速、新增产能布局 连续两年本地无新增投资 强化要素保障、政策续力 配套风险 本地配套率变化、供应商流失 本地配套率下降>5个百分点 推动“大手牵小手”结对机制 就业风险 链主员工数变化 员工数减少>10% 启动再就业培训与转岗安置
本市营收份额 > 50%的城市应优先建立链主风险预警机制。
七、招商引资行动指南
7.1 三步走策略
第一步：锁定目标（用百强榜筛选）
优先锁定LMI > 82 且区域权重 > 90的链主企业
重点关注产业带动分 > 95的企业（采购盘大、吸引上下游能力强）
排除央企总部（区域权重虚高）和归因NA（境外注册，无法归因）
第二步：算清账本（用采购盘+配套率测算）
通过百强榜获取目标链主的年化采购盘（亿元）和净占用上下游资金（亿元）
调研目标链主当前的本地配套率
计算“配套率提升GDP弹性”，作为招商谈判的核心数据支撑
第三步：精准施策（用区域链主榜匹配）
如果目标链主已在本地：重点做“留链主、优生态”，通过要素保障、政策续力、营商环境深耕，防止产能外迁
如果目标链主在邻近城市：重点做“引配套、补链条”，沿其供应商网络精准招引
7.2 本地配套率提升的GDP弹性公式
新增产值 = 链主年采购总额 × 本地配套率提升幅度
例如：某链主年采购100亿元，本地配套率从10%提升到25%（+15个百分点），则新增产值 = 100亿 × 15% =15亿元。
操作建议：逐一梳理辖区内链主企业的采购盘结构，找出本地尚无法供应的高价值品类，作为精准招商目录。株洲高新区实践显示，16家链主企业年采购总额630亿元，平均本地配套率仅约10%，如果到2030年本地配套率提升15个百分点，就能新增150亿元产值。
7.3 分角色行动建议
给地方政府/招商部门
① 优先看本市/本省营收份额与采购盘，而非营收绝对值；② “87城单一公司占比>50%”的名单即高风险名单，链主流失等于产业空心化；③ 招引目标应是“能把采购盘落在本地”的链主，而非注册地迁入的壳。
给开发区/园区管委会
① 建立“一链主一小分队”专属服务机制；② 推行“大手牵小手”结对机制，引导链主与本土配套企业结对；③ 打通重复认证的流程堵点，降低本地企业进入链主供应链的门槛。
给产业规划部门
① 利用行业链主榜，识别本市所在行业的链主分布格局；② 结合区域链主榜，明确本市在全省/全国产业链中的定位；③ 将链主招商纳入年度考核，对成功引进链主企业的团队给予产业链招商引资券奖励。
给银行对公/供应链金融
① 本榜的产业带动分可作为“供应链核心企业”白名单；② 沿采购盘自上而下批量获客，但必须剔除317家疑似被动占款；③ 对DPO被截断的公司（伪高账期）不做应收账款保理。
给上游供应商
① 高DPO + 高现金回收 + 正净利 = 可信赖链主，可接受其账期；② 高DPO + 亏损/回款差 = 账期风险，应要求票据或缩短账期；③ 优先选择“本市份额高”的链主——它对本地供应商的依赖是双向的。
7.4 数据工具箱
工具 用途 获取方式 A股链主企业百强_2026H1.xlsx 全样本明细（5,229行）、链主百强榜、区域链主榜、行业链主榜 Y角兽交付文件 链主指数全样本明细_2026H1.csv 含SCI分项、LMI分项、区域份额、被动占款标记 Y角兽交付文件 区域链主榜_2026H1.csv 省级30组 + 城市级800+行 Y角兽交付文件 行业链主榜_2026H1.csv 129个行业各前3名 Y角兽交付文件
八、反向证据与误读风险
8.1 央企总部在“区域经济权重”上是制度性虚高
百强中有7家央企总部，其注册地在北京市的营收份额并非来自北京本地产业链。中国石油、中国石化、中国建筑等央企的“北京营收份额”来自全国分支机构合并报表汇总，税源与产业链分布在各省。把央企总部计入“北京链主”会系统性高估北京——本项目此前《上市公司税收流向城市》报告显示，北京在“剔央企后”的税收占比从40.54%降至5.05%，排名由第1降至第3。若需“央企扣除版”链主榜，请按 cen_hq 字段过滤后重排。
8.2 区域不可归因：11家（其中过门槛10家）
注册于开曼/百慕大/中国香港的A股主体，其境内经营由子公司属地纳税，注册地口径无法归因到单一城市。本报告不为其编造区域分，而是将区域权重按比例回分至其余维度——因此这些公司的LMI与其余公司不完全可比，已单列如下：
公司 代码 行业 LMI（权重回分后） 盛合晶微 688820 半导体 84.1 华虹宏力 688347 半导体 81.5 九号公司-WD 689009 摩托车及其他 81.1 中芯国际 688981 半导体 80.3 百济神州 688235 化学制药 80.3 中国移动 600941 通信服务 78.1 中国海油 600938 油气开采Ⅱ 76.8 华润微 688396 半导体 73.0 格科微 688728 半导体 61.1 华润新能 001248 电力 48.8
其中中芯国际、华虹宏力、盛合晶微、格科微的实际经营主体在上海市，百济神州在北京/广州，中国移动总部在北京，中国海油在天津——按本项目此前确立的“口径②（无正式实控人时用办公地址）”本可归位，但公开数据集中缺少其办公地字段，故保守留空。
8.3 SCI高、但规模未过门槛的公司（79家）
这些公司“两头占款”能力极强（SCI ≥ 85），但年化营收不足30亿元——它们可能是细分领域的隐形链主，但不足以定义一座城市的经济，故未进入百强。例如：金煤科技（SCI 100.0，半年营收4.8亿）、联建光电（SCI 100.0，1.6亿）、元祖股份（SCI 99.05，7.5亿）等。
8.4 供应链话语权 ≠ 经营健康
高DPO有两种截然不同的成因，模型本身无法区分，必须人工判别：
主动占款（真链主）：有议价权、按期甚至提前付款不影响关系；现金回收率 > 100%、货币资金充裕。例：宁德时代。
被动占款（伪链主）：付不出钱而被迫拖欠；账面“占款能力强”，实则净利为负、回款差、现金薄。全样本标记317家，请勿进入合作与授信名单。
判据：DPO > 360天 且（净利为负 或 现金回收率
8.5 其他四类不由本模型回答的问题
不是投资评级：LMI高不代表股价会涨。链主可能正处在被后发者替代的拐点上。
不含表外与关联方占款：仅用资产负债表科目，未纳入商票、保理、关联方资金往来。
行业中性化会抹平行业间差异：跨行业比较SCI绝对值的意义有限，应看同行业内位次。
第五维“产业链金融带动能力”未计分：对“主动为上下游提供融资安排”的链主存在系统性低估。
九、数据与方法附录
9.1 数据来源
数据 来源 用途 资产负债表/利润表/现金流量表四期 东财F10（RPT_F10_FINANCE_GBALANCE/GINCOME/GCASHFLOW） SCI六指标、采购盘、订单盘、研发、净利率 ROE/净利同比/净利率 东财A股中报业绩数据 持续发展与规模维度 注册地→省/地级市/大区 东财F10公司概况 + 标准行政区划解析 区域经济权重 本市/本省营收、税收、雇员合计 本项目《上市公司税收流向城市》数据集 区域份额分子分母 实际控制人/前五大股东 本项目《上市公司所有权结构》数据集 央企总部标记 行业分类（129个二级行业）与市值 东财A股行业与市值快照 行业中性化、规模维度
9.2 处理链条
lm1_fetch → lm2_sci → lm2b_geo_fill → lm3_lord → lm4_export → lm5_stats → lm6_report
9.3 交付文件
文件 内容 A股链主企业百强_2026H1.xlsx 6 sheets：链主百强榜 / 全样本明细（5,229行）/ 区域链主榜 / 行业链主榜 / 口径与方法 A股链主企业百强_2026H1.csv 链主百强100行 × 45字段 链主指数全样本明细_2026H1.csv 5,229家全字段明细（含SCI分项、LMI分项、区域份额、被动占款标记） 区域链主榜_2026H1.csv 省级30组 + 城市级800+行 行业链主榜_2026H1.csv 129个行业各前3名
9.4 免责声明
本报告由Y角兽基于公开财务数据与自主研发模型生成，仅供研究参考，不构成投资建议、信用评价或商业决策依据。模型维度与权重设置具有主观性，不同研究者可能得出不同结论。数据受报告期、口径与行业分类影响，对半年报未披露项不予推测。GDP拉动效应为基于行业平均值的估算值，实际效果受产业配套完善度、技术水平、区域要素成本等因素影响，各地应结合实际情况进行校准。文中出现的地区名称均指中国境内行政区划。
Y角兽 · 供应链话语权通用模型（SCI V1.0）× 链主评分模型（2026政策加权版）A股链主企业百强（2026H1）· 招商决策专刊数据截止：2026年半年度报告
