10月份，我国钢铁行业经营景气度转强，行业亏损面有所收窄。据国家统计局数据显示，2024年1-10月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入64891.3亿元，同比下降6.4%；营业成本62570.9亿元，同比下降5.8%；亏损233.2亿元，同比下降183.6%。就单月来看，10月份，黑色金属冶炼和压延加工业单月盈利107.8亿元，再次扭亏为盈，带动行业整体亏损规模有所收窄。
10月份钢铁行业扭亏为盈的主要原因是在宏观政策释放强预期带动下，钢材价格在10月份进入高位震荡调整期，月度均价明显上移，而原料月均价格上移幅度偏小，且前期钢厂存有价位相对较低的原料，使得10月份钢企经营状况明显改善。11月份，钢铁市场仍在调整走弱，原料价格高位小幅波动，钢企盈利状况相对10月份明显走弱，预计11月份钢铁行业统计发布利润数据状况环比有所转差。
展望12月份，钢铁行业进入季节性需求淡季，“岁末年终”钢企经营状况如何演绎？兰格钢铁研究中心认为12月份钢铁行业盈利或有所改善。
11月份，伴随着主要原料高位波动，月均成本水平高位运行，即期成本略有回落，而两周、四周库存原料测算月均成本明显上升。兰格钢铁研究中心监测数据显示，2024年11月份即期原料测算生铁成本指数为111.8,较上月同期下降0.7%；两周库存原料测算生铁成本指数为112.5，较上月同期上升2.5%；四周库存原料测算生铁成本指数为112.9，较上月同期上升6.8%。
图1 兰格生铁成本指数走势图
从周期上来看，随着11月份钢材价格波动下行，品种盈利有所转差。从均值来看，11月份，兰格钢铁综合钢材价格指数月均值为3749元（吨价，下同），较上月下跌3.6%；其中，螺纹钢月均价格为3513元，较上月下跌6.8%；热轧卷板月均价格为3615元，较上月下跌1.2%；对比成本来看，11月份即期成本降幅弱于钢价降幅，而两周、四周库存原料测算月均成本上升幅度在2.5%-6.8%，因而钢企盈利状况有所转差。
从三级螺纹钢来看，11月份三级螺纹钢即期原料、两周库存原料、四周库存原料测算月均毛利分别为28元、23元和16元，分别较上月减少233元、294元和380元，盈利空间明显收窄（详见图2）。
而从热轧卷板来看，11月份热轧卷板即期原料测算亏损为34元，较上月增亏15元。两周、四周库存原料测算月均亏损分别为40元和46元，均由盈转亏。
图2 三级螺纹钢不同库存周期原料测算毛利水平变化
以四周库存原料测算各品种的毛利表现来看，11月份四周库存原料测算品种毛利呈现低位波动态势，月均盈利明显下降；兰格钢铁研究中心监测数据显示，监测的七大品种月均盈利中，带钢、热轧卷板、冷轧卷呈现亏损状态，亏损幅度在5-70元之间；其他品种仍有一定盈利，盈利幅度在8-93元，较上月大幅收窄。
图3 主要钢材品种（四周库存原料）毛利水平
总的来说，在品种材价格高位回落，以及原料均价相对韧性的共同影响下，11月份即期、两周、四周库存原料测算吨钢毛利均有所转差，预计2024年11月份钢企单月盈利将明显收缩。
12月份，全球制造业PMI呈现收缩区间稳中回升，全球经济保持弱势平稳的恢复态势。美联储进一步降息预期仍强，有利于支撑大宗商品价格。但地缘政治冲突、贸易摩擦和债务高企等因素仍是阻碍全球经济恢复的不确定因素。
从国内环境来看，全国人大常委会11月8日批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，国家推动大规模隐性债务的化解，有助于地方减轻自身包袱，腾出手来促发展、惠民生。12月中旬，中央经济工作会议即将召开，预计为应对外部冲击，对2025年宏观政策的定调将延续积极态度。下一阶段国家将加大宏观调控，有效发挥各项政策效能，扩大国内需求，强化创新驱动，巩固增强经济回升向好势头。
从供给端来看，11月份，钢铁企业盈利空间有所收缩，但部分品种仍有一定盈利，使得钢企生产意愿仍强，预计11月份国内钢铁产量或将呈现继续小幅回升的态势。据兰格钢铁研究中心估算，11月份全国粗钢日产或将升至270万吨左右。12月份粗钢产量环比或有收缩，但在上年同期基数偏低的情况下，同比或仍将维持增长态势。
从需求端来看，12月份钢材市场将进入传统需求淡季，建筑钢材需求将逐步萎缩。制造业景气度继续回升，生产指数、新订单指数均在扩张区间上升，预计12月份制造业用钢需求有望平稳释放。
从成本端来看，11月份原料价格区间波动，钢铁月均生产成本微幅下降，成本对钢价支撑仍具韧性。
从市场走势来看，随着全球经济不确定性增加，市场对国内政策预期有所增强，淡季来临下市场供需关系将趋向宽松，但目前成本对钢价支撑仍有韧性，政策出台力度和冬储规模将成为12月份市场趋势的关键性驱动因素，兰格钢铁大数据AI辅助决策系统预测，预计2024年12月份国内钢铁市场或将呈现震荡偏强的运行态势。
从钢企盈利来看，在12月份钢铁市场震荡偏强运行态势下，叠加原料端供需关系相对宽松，整体上移空间有限，兰格钢铁研究中心预计12月份钢企盈利或有所改善。
