急跌170亿,龙岩药师突然沉默

急跌170亿,龙岩药师突然沉默
2023年11月09日 20:31 21世纪商业评论

撰文丨华心蕊 编辑丨陈晓平

龙岩老板张步镇,在资本市场遭遇重挫。

11月9日,他创立的药师帮,继续走跌,勉强守住100亿港元的市值关口。

疲弱走势,始于10月的最后一天,这家医药流通数字化的明星公司,突然急跌超过40%。

当日,张迅速反应,称经营维持正常,无重大不利变动,且考虑启动回购。

可惜,药师帮毫无企稳态势,短短8个交易日,跌去市值超过170亿港元,相对高点,则蒸发逾300亿。

截至9日收盘,张步镇再未回应,也无回购举措,他开始突然沉默,袖手静观。

波及甚广

张步镇的阴暗时刻,始于10月31日。

当天,药师帮由44港元开盘,急跌至25.75港元,暴跌41.48%,单日市值损失超百亿。

“业务经营及财务状况并无重大不利变动。”当晚,他签署公告,安抚投资人。

有分析认为,11月1日起,北京市推动药品网络销售监管规范化,规定坚持“线上线下一体化监管”,可能造成情绪波动,但无实据。

“经作出一切有关本公司与合理情况下的查询后,董事会确认,其不知悉导致有关波动的任何原因。”张步镇在公告中,间接否认。

“管理团队对未来前景仍充满信心。”他同时放话称,考虑选择适当时机,在公开市场购回股份。

6月,张步镇为首的董事会获得授权,可购回不超过总股本10%的股权。

股价急跌,牵连甚广。

张本人账面财富损失巨大,8天内身家缩水超30亿港元。据招股书,其通过MIYT Holdings Limited持股19.82%,为药师帮第一大股东。

更要害的是,张步镇笼络了一帮富豪和知名机构,其一道承压。

据天眼查,药师帮第二大股东为百盈发展,账面损失22亿港币,其由元知集团有限公司全资拥有,背后的实控人为华南地产大佬朱孟依。

郭广昌控制的复星医药,期间浮亏约15亿港币,若不能反弹,可能波及下季度业绩。

复星医药刚刚披露,1-9月的非经常性损益超过8亿人民币,一大来源即是药师帮的收益。

其他受损的头部机构,则有老虎基金、H Capital、DCM、顺为资本,以及百度、阳光人寿等,均在业内名声显赫。

耐人寻味的是,截至9日收盘时,张步镇没采取实质行动,未公布一笔股权收购,没有试图去护盘,首日公告后一直保持沉默。

6月底,药师帮登陆港交所时,经历过一轮股价暴涨,至8月下旬,其股价一度达到64.5港元/股,较发行价上涨223%。

刻下急跌,确实是过山车一般的经历。

平台生意

张步镇做的生意,想象空间广大。

他一手构建起“国内最大的数字化医药交易与服务网络”。官网披露,药师帮已覆盖37.9万家药店、21.1万家基层医疗机构,月均活跃买家达到35.3万个。

这是一门B2B的买卖,主要撮合药品交易

张步镇一端连接卖家,即药企及经销商,另一端连接买家,即院外终端,主要为中小型药店、私人诊所、乡镇卫生院等,通常位于欠发达或偏远地区,多在下沉市场。

“我们的平台业务......解决了院外医药市场的多层问题,买家可以直接自由地选择及订购卖家的产品。”药师帮这样解释。

这些买家,可在330万个SKU中进行挑选,包括处方药、非处方药及医疗健康产品,每个付费买家,月均订单数已涨到28.4单。

截至6月底,张步镇集合了约7100个卖家、58.9万个买家,在药师帮平台上进行交易。

1-6月,第三方商家在平台的GMV为135.41亿,同比增长46.6%,作为买销中介平台,他只收取3.2%的佣金

基于活跃的生态,张步镇也发展自营业务,向下游买家提供超过30万个SKU,这构成了收入主体。

上半年,其常规自营业务GMV,约为80亿元,同比增长18.8%。

目前,张步镇正不断强化供应链服务,覆盖采购、仓储、处理订单、开票、收款到交付予下游药店和基层医疗机构等环节。

2022年,药师帮的总GMV达到378亿元,排名行业第一,市场占有率为21.0%。

独立于巨头之外,张步镇能支起这样的生态,非同一般,也备受资本青睐。

2015年,他收获常春藤资本等5家机构天使轮融资,其后,复星医药等知名机构持续加注。

直至IPO前,张步镇8轮融资,总额超过30亿元,跌到百亿左右的市值,机构的浮盈已大幅萎缩。

等待回暖

张步镇的平台已成势,无奈盈利能力弱。

1-6月,药师帮毛利8亿出头,毛利率偏低,才10%上下,尤其是自营业务,毛利率只有6%左右。

追求增长,他又得投营销,半年花掉6.35亿,大体占总毛利的3/4,好在其他成本控制得当,挣了7000万左右的利润(经调整)。

过往三年,药师帮累计亏掉25.74亿元,所获融资烧掉大半,IPO所得现金又有限,不到3个亿。

这样,张步镇手头,说不上太宽裕,截至6月底,其现金及现金等价物,仅剩9.86亿

这或许能解释他在回购上的谨慎。

抛开必要的运营资金,手头真正可用的闲钱,非常有限,要护盘一家百亿市值的公司,捉襟见肘。

过去8个交易日,药师帮固然暴跌,最大的日交易量,只有7400万港币左右,买盘很有限,独木难支,即便出手回购,未必应付得了大的抛盘。

与其操心股价,不如专注实体业务。

1975年生人的张步镇,来自福建龙岩,并非出身医药背景,而是一位技术专家,以房地产起家

在北京电子科技学院毕业后,他就进入搜房网,从基层员工,一路成为公司CTO兼副总裁,2014年,他离开搜房网,在广州成立了药师帮,构建数字化医药产业服务平台。

现在,他正引入SaaS解决方案、药师培训、供应链管理等服务,以期提高产业链上下游的经营效率。

比如,对于上游的卖家,他提供一系列门店管理解决方案,包括价格、存货及订单状态的实时交互及信息更新,甚至输出一键打印服务,已有超过6000名卖家采用此项服务。

最重要的,是坚挺的基本面,强劲的盈利。面对股价崩塌,这位龙岩药师,刻下更多只能等待。

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