【银华基金】交易日报 2019-07-04_

资金日评（资金组）

今日资金面总体较为平衡，午盘后有所收紧。早盘起，各大银行积极融出月内资金，隔夜加权利率继续走低；午后隔夜供应略显紧缺，直至尾盘。央行今日未开展逆回购操作，今日有300亿逆回购到期。

一级市场（今日结果）（一级组）

【利率债】

【口行结果】

1Y 190304X7 利率 2.4957% 全场倍数 4.49倍边际倍数 1.04倍

3Y 190306X5 利率 3.1389% 全场倍数 2.42倍边际倍数 11.29倍

5Y 190305X19 利率 3.4036% 全场倍数 2.78倍边际倍数 2.17倍

10Y 190310X6 利率 3.7662% 全场倍数 4.19倍边际倍数 1.84倍

今日口行供给正常，1Y收资金面宽松影响，大幅低于预期，其他期限符合预期，基本与二级持平。考虑手续费后，1Y低估值9.5BP，比二级低7.7BP；3Y高估值1BP，比二级低0.8BP；5Y高估值1.7BP，比二级低0.2BP；10Y高估值1.3BP，比二级低0.6BP。截标后1Y上行1BP、5Y上行0.025BP、10Y下行0.05BP。

【国开结果】

5Y 190208X1 利率3.3085% 全场倍数 3.64倍边际倍数 1.66倍

10Y 190210X7 利率3.5031% 全场倍数 3.31倍边际倍数 2.92倍

下半场国开需求正常，整体倍数较上周进一步回升，收益率继续下行。考虑手续费后，5Y低估值7BP，比190203二级低0.3BP；10Y低估值0.1BP，比二级低0.6BP。截标后二级反应平淡。

【地方债】

一般债：

无

专项债：

（航运中心）19江西债17，1905270，10Y，5亿，票面3.46%（+25bp）全场12.56倍，边际1.02倍

（收费公路）19江西债18，1905271，5Y，76亿，票面3.29%（+25bp）全场13.75倍，边际2.24倍

（收费公路）19江西债19，1905272，10Y，70亿，票面3.46%（+25bp）全场13.83倍，边际1.65倍

（乡村振兴）19江西债20，1905273，5Y，29.4089亿，票面3.29%（+25bp）全场13.35倍，边际1.66倍

（稀金科创城）19江西债21，1905274，10Y，8亿，票面3.46%（+25bp）全场12.58倍，边际1.55倍

19江西债22 1905275 南昌市科创城专项（一期） 10Y 10亿 3.46%（+25bp）全场11.42倍，边际1.35倍

19江西债23 1905276 南昌市医疗专项（一期） 10Y 5亿 3.46%（+25bp）全场11.22倍，边际1.32倍

19江西债24 2905277 赣江新区科创城专项（一期） 10Y 4亿 3.46%（+25bp）,全场11.43倍，边际1.35倍

19江西债25 1905278 景德镇市文化试验区专项（一期） 5Y 5亿 3.29%（+25bp）,全场11.22倍，边际1.74倍

19江西债26 1905279 土储专项（二期） 5Y 50.1403亿 3.29%（+25bp）,全场9.69倍，边际1.80倍

【短融中票】

【2019-07-4短融一级结果】19广发证券CP003， 85D，休1， 30亿， AAA，其他，【2.55】，， 2019-09-28，周六到期 19光大证券CP004BC， 81D，， 20亿， AAA，央企，【2.48】，工商银行， 2019-09-24，周二到期 19华电云南SCP001， 270D，， 3亿， AA+，央企，【3.80】，光大证券， 2020-03-30，周一到期【2019-07-4中票一级结果】19中石油MTN003， 3Y， 100亿， AAA，央企，【3.51】，工商银行， 2022-07-04，周一到期 19陕延油MTN006， 3Y+N， 5亿， AAA，国企，【4.10】，招商银行， 2022-07-05，周二到期 19甬交投MTN002， 5Y， 13亿， AAA，国企，【4.10】，建设银行， 2024-07-05，周五到期 19辽成大MTN003， 3Y， 5亿， AA+，国企，【4.8】，招商银行， 2022-07-04，周一到期 19冀中能源MTN003， 3Y+N， 5亿， AAA，国企，【6.98】，海通证券， 2022-07-05，周二到期

【公司债】

无

【企业债】

无

【ABS、非公开、PPN】

无

一级市场（7月5日发行）（一级组）

【利率债】

国债

10:35-11:35

199927.IB 19贴现国债27 100亿元 0.2493年混合式

【地方债】

无

【其他金融债】

19招商小微债01 300亿元 3年 AAA/AAA 中诚信招商证券,中国银行,国泰君安簿记建档 3.2-3.8% 09:30-15:00

【短融&中票】

【2019-07-05超短融一级发行信息】19京国资SCP003, 0.16年, 10亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 综合类行业, 北京, 07-08, 07-09 19厦国贸SCP005, 0.22年, 10亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 贸易公司与工业品经销商, 福建, 07-08, 07-09 19陕投集团SCP006, 0.25年, 10亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 综合类行业, 陕西, 07-09, 07-10 19苏交通SCP015, 0.25年, 25亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 公路运输, 江苏, null, 07-09 19津保投SCP003, 0.49年, 10亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 综合类行业, 天津, 07-08, 07-09 19粤交投SCP002, 0.74年, 10亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 公路与铁路, 广东, 07-09, 07-10 19西安高新SCP006, 0.74年, 10亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 建筑与工程, 陕西, null, 07-10 19大同煤矿SCP015, 0.80年, 15亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 煤炭与消费用燃料, 山西, null, 07-09 【2019-07-05短融一级发行信息】19河钢集CP002, 1.00年, 20亿, 主体AAA, 国企, 【暂定3-4】, 钢铁, 河北, 07-09, 07-10 19泰交通CP001, 1.00年, 9亿, 主体AA+, 国企, 【待定】, 公路运输, 江苏, 07-09, 07-10 19高速地产CP002, 1.00年, 4.3亿, 主体AA, 国企, 【待定】, 房地产开发, 安徽, 07-09, 07-10 【2019-07-05中票一级发行信息】19华润置地MTN001A, 3.00年, 5亿, 主体AAA, 央企, 【待定】, 房地产服务, 广东, 07-09, 07-10 19中石油MTN004, 3.00年, 100亿, 主体AAA, 央企, 【待定】, 综合性石油天然气, 北京, 07-09, 07-10 19华润置地MTN001B, 5.00年, 5亿, 主体AAA, 央企, 【待定】, 房地产服务, 广东, 07-09, 07-10

【公司债】

19华能02-小公募华能国际 7月5日13:30-16:00 17亿元（未设基础规模） 3年 AAA/AAA 联合信用无担保中信建投/招商证券 3.2-4.2 上交所 2019/7/11

【企业债】

无

【非公开】

南昌市政公用投资控股有限责任公司 7月5日 3+2年/5+2年 10亿(双向回拨) AAA 国企上交所 4-5% 华融证券

海宁市资产经营公司 7月5日 3+2年/5年 10亿(双向回拨)AA+/AA+ 中诚信上交所 4.5-5.5%/4.8-5.8% 中信建投

成都武侯产业发展投资管理集团有限公司 7月5日 3+2年 15亿 AA+ 国企上交所 5-6.5% 华英证券

【PPN】

无

【ABS】

泰安市泰山投资2019年第一期资产支持票据

主承：中国民生银行

19泰投ABN001优先01 1亿元 0.4年 2019/12/20 AAA 上海新世纪簿记建档

19泰投ABN001优先02 3亿元 1.5年 2020/12/20 AAA 上海新世纪簿记建档

19泰投ABN001优先03 4.1亿元 2.5年 2021/12/20 AAA 上海新世纪簿记建档

19泰投ABN001优先04 5.3亿元 3.5年 2022/12/20 AAA 上海新世纪簿记建档

19泰投ABN001优先05 5.6亿元 4.5年 2023/12/20 AAA 上海新世纪簿记建档

19泰投ABN001次级 1亿元海新世纪

飞驰建融2019年第二期信贷资产支持证券

7月5日 09:00-15:00

主承：招商证券,中信证券,中国光大银行,华泰证券,国泰君安

19飞驰2A 87.6亿元 1年 2020/7/26 AAA -2.05--1.05 中诚信簿记建档

19飞驰2B 5.6亿元 1.3年 2020/10/26 AA+ -1.45--0.45 中诚信簿记建档

19飞驰2C 10.4亿元 2.6年 2022/1/26 中诚信

二级市场

【存款】（线下组）

今日线下存款季内到期价格继续下行，跨季期限价格基本没有变化，成交以年内到期期限为主，成交较少。

【利率债】（二级组）

今天利率债交投较为活跃，收益率窄幅震荡，较昨日变化不大。具体参与机构来看，国债主要买卖盘是期货盘，另外，多家基金买入30Y和50Y品种。金融债方面，交易盘买卖5Y-10Y，多家基金买入3Y和5Y，大行和外资买入7Y。地方债方面，券商和农商买入，券商、基金、股份制卖出。

【信用债】（二级组）

短融、NCD

今天二级NCD交投一般，成交以3M内国股为主，利率整体进一步小幅下行。国股收益来看，月内到期1.7，9月份到期2.3，年底到期2.58，1Y3.06。成交机构来看，1M-3M银行和基金双边参与；3M-6M银行和基金双边参与；6M-9M证券和基金买，银行和基金及证券卖；9M-1Y银行和基金买，证券和银行及基金卖。短融交投格局变化不大，6m内高评级基金买盘继续关注，中长期限品种追低力度一般，中低评级成交有限。