听说上半年投资A股户均赚超6万元，看了一眼自己的账户不禁感叹：
又拖后腿了……
新的问题再次摆在眼前：
上半年A股涨了不少，如今走势不明，现在该不该布局？
关于这个问题，从宏观方面着重看两点：
第一， 是国家的宏观政策，如何影响A股未来？
第二，是A股的估值，到底现在入手是否便宜？
从政策角度
三大政策齐出，为资本市场提供硬核支撑
今年以来，政策稳增长意愿增强，市场感受最为明显积极因素是财政政策。此外，在构建合理宽松货币环境、促进资本市场大刀阔斧改革等方面，国家政策也做出了实实在在的努力。
政策1，减税降费超预期
今年我国实施更大规模减税降费，将减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。民生证券研报认为，减税降费符合中国国情，将推动中国经济长期增长，下半年，减税降费的影响将逐渐开始体现，中国经济内生企稳可期；经过该券商测算，减税降费合计可拉动2019年GDP增速0.8个百分点。
政策2，货币政策松紧适度
回顾今年上半年，央行稳妥有序地释放资金，避免“漫灌”，坚定“滴灌”，两度使用存款准备金率工具，充分体现了结构性货币政策的特色。平稳“护驾”资金面度过上半年后，下半年货币政策的走向将如何？从近期召开的会议以及高层表态看，货币政策稳健的基调不会改变，松紧适度，保持流动性合理充裕。
政策3，资本市场改革加速
今年以来，中国资本市场改革动作频频，设立科创板并试点注册制进展顺利、新股发行有条不紊、对外开放循序渐进、基础制度更加扎实。市场分析人士预计，下半年资本市场改革将聚焦科创板开市、提升上市公司质量、完善市场法治建设、不断拓宽退出渠道以及进一步扩大双向开放五大重点。
总结来看，今年以来国家政策为资本市场不断“添柴加薪”，增添投资底气。
积极的财政政策、松紧适度的货币政策，有望减轻企业负担、激发市场活力，刺激经济内生的增长，而“股市是经济的晴雨表”，将反馈经济的变化；资本市场的改革，有利于建立一个更加完善、健康的资本市场，改善A股上市公司的质量，提升市场活力。
从估值角度
A股仍然是全球洼地，位于较好的布局窗口
政策的三管齐下，为买买买添加动能；A股当前的估值，则为长期持有提供更高的安全边际。
从横向看，与全球重要指数相比，上证综指当前的估值仍然是全球洼地，远低于纳斯达克指数、标普500，也低于富时100、德国DAX。全球货币宽松和A股国际化深入背景下，追求多元配置、全球寻找性价比最高资产的境外资金，有望持续流入国内资本市场。
全球主要指数目前估值比较
（数据来源：Wind；截至时间：2019年7月4日）
从纵向看，A股仍然处于历史低估区域。Wind数据显示，截至2019年7月4日，上证综指的PE-TTM为13.46倍，位于近20年历史时段从低到高的21.95%分位。长期投资最简单的逻辑就是低买高卖，如今A股估值偏低，仍然处于持续买入的较佳窗口。
A股近20年来估值走势
（数据来源：Wind；截至时间：2019年7月4日）
此时布局，如何在不确定中寻找大概率？
分析可知，未来市场乐观大于悲观。但投资总是面临不确定性，我们需要学会在不确定性中，寻找较大概率获胜的办法。
从行业角度考量，未来的大概率是什么呢？
消费+科技！
首先，从中长期来看，消费板块具备防御性且收益表现佳，此外，目前政策层面上主张刺激内需，有望利好消费；
其次，从国际经验来看，科技板块是一个牛股辈出的行业，而且经济转型过程中，国家极力支持科技发展，优质科技股未来可期。
为顺应经济转型需求、把握未来投资主线，银华基金近期推出的银华兴盛股票基金（006251），将采取『消费为主、科技为辅』的策略，深挖两个优势行业的投资机会，帮助投资者分享经济转型和改革的政策红利。
首先，该基金聚焦“大消费”主题
在消费领域，银华兴盛股票基金主要看好三大方向：1）白酒。消费升级是行业发展主旋律，白酒行业竞争格局最健康，企业盈利能力最强。2）食品。食品行业还在成长期，静待时间玫瑰的绽放；食品行业存在很多非常优秀的企业，价值存在一定的低估。3）家电。该领域拥有最强大的产能、最优秀的产品、最低的估值。
其次，银华兴盛重点投资“TMT大科技”
在科技领域，该基金认为，科创板的推出蕴藏着巨大时代红利，将利好整个行业的发展。受益于科创新风，A股科技股的价值将得到重估，重点看好游戏、5G、信息基础设施等领域的投资机遇。
经过二季度以来的调整后，A股市场的性价比明显提升，此时借道银华兴盛股票基金（006251），把握“消费+科技”两大风口，有望在未来的行情中获取更大的收益弹性。
六获金牛基金管理公司（评奖机构：中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3）
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