【银华基金】交易日报 2019-07-10_

资金日评（资金组）

今日资金面呈现稳中偏松态势。早盘始，利率隔夜宽松，银行融出充裕，而信用隔夜融出比较有限，隔夜加权继续略有上升；午盘后，资金面维持宽松，接近尾盘利率债隔夜开始减点融出，信用债隔夜价格也逐步降至加权位置，机构安全平盘。

央行今日未开展逆回购操作，今日有200亿元逆回购到期。

一级市场（今日结果）（一级组）

【利率债】

【铁道结果】

19铁道01，1980166，5年，100亿 3.50% 全场3.02倍边际1.28倍

19铁道02，1980167，20年，50亿 4.07% 全场2.99倍边际2倍

铁道今日发行今年第一期，与去年相比，5Y增量30亿，20Y发行量大幅减少，只发行50亿，5Y发行结果远低于预期，城商行参与情绪积极，20Y保险参与为主，基金少量参与。考虑手续费后5Y低估值3BP、20Y高估值1BP。

【国债结果】

2Y 190009 加权利率2.7417% 边际利率2.78% 全场倍数3.02倍边际倍数1.42倍

5Y 190004X3 加权利率2.9647% 边际利率2.9919% 全场倍数3.44倍边际倍数5.49倍

今日国债供给稍有缩量，2Y新券参与热情较上周稍有升温，5Y需求小幅回落。考虑手续费后，2Y比190002老券高估值3BP，比二级高2BP；5Y高估值1BP，比二级高0.5BP。截标后5Y下行0.025BP。

【农发结果】

1Y 190405X3 利率 2.371% 全场倍数6.59倍边际倍数1.11倍

7Y 180411X28 利率 3.6296% 全场倍数4.51倍边际倍数2.64倍

10Y 190406 利率 3.74% 全场倍数3.28倍边际倍数3.51倍

下半场农发与上周火爆情绪相比，全场参与倍数回落，1Y依旧低于预期，7Y、10年招标结果与估值、二级基本一致。考虑手续费后，1Y低估值20BP；7Y低估值2BP，二级无成交；10Y比190401估值低1BP，比二级低0.8BP。截标后7Y在3.68有成交。

【地方债】

一般债：

无

专项债：

104656,19深圳债23,棚改专项（福田）,6+1年（发行人赎回权）,3亿元,票面3.44%（+25bp）,全场11.9，边际5.33

【短融中票】

【2019-07-10短融一级结果】19华西证券CP002， 91D，， 10亿， AAA，国企，【2.79】，， 2019-10-10，周四到期 19华泰证券CP002， 91D，， 30亿， AAA，国企，【2.6】，招商银行， 2019-10-09，周三到期 19东北证券CP005， 91D，， 20亿， AAA，其他，【2.98】，工商银行， 2019-10-09，周三到期

19华能水电SCP011， 148D，， 10亿， AAA，央企，【2.8】，国开行， 2019-12-05，周四到期

19首钢SCP007， 268D，， 25亿， AAA，国企，【3.28】，邮储银行， 2020-04-03，周五到期

19雅砻江SCP002， 270D，休1， 10亿， AAA，央企，【2.7】，招商银行， 2020-04-05，周日到期 19福州城投SCP006， 270D，休1， 5亿， AAA，国企，【3.2】，中信银行， 2020-04-05，周日到期 19鲁西化工SCP001， 254D，， 5亿， AA+，国企，【3.4】，邮储银行， 2020-03-20，周五到期 19新中泰SCP003， 270D，， 10亿， AA+，国企，【3.60】，兴业银行， 2020-04-06，周一到期

19晋交投SCP003， 270D，， 14亿， AA+，国企，【3.5】，兴业银行， 2020-04-06，周一到期

19中铝国工SCP001， 270D，， 10亿， AA+，央企，【3.5】，兴业银行， 2020-04-06，周一到期【2019-07-10中票一级结果】19上实MTN002， 3Y，， 10亿， AAA，国企，【3.63】，兴业银行， 2022-07-11，周一到期

19中建投租MTN001， 3Y，休1， 10亿， AA+，央企，【4.74】，中国银行， 2022-07-10，周日到期 19蓝光MTN001， 2Y，休1， 5亿， AA+，民企，【7.50】，中信建投证券， 2021-07-11，周日到期

【公司债】

无

【企业债】

无

【ABS、非公开、PPN】

无

一级市场（7月11日发行）（一级组）

【利率债】

国债

无

国开

14:30-15:30

19国开06(增6) 51亿元 1年 2.65% 荷兰式追加不超过11亿

19国开08(增2) 60亿元（上弹80亿，下弹40亿） 5年 3.42% 荷兰式追加不超过13亿

19国开10(增8) 120亿元（上弹140亿，下弹100亿） 10年 3.65% 荷兰式

进出

10:00-11:10

19进出04(增8) 30亿元 1年 2.70% 荷兰式

19进出06(增6) 50亿元 3年 3.37% 荷兰式追加不超过20亿

19进出05(增20) 50亿元 5年 3.28% 荷兰式追加不超过20亿

19进出10(增7) 40亿元 10年 3.86% 荷兰式

【地方债】

地方政府一般债

14:00-14:40

19辽宁债10 42.2亿元 30年 AAA 荷兰式上限基准上浮30%

地方政府专项债

无

【其他金融债】

无

【短融&中票】

【2019-07-11超短融一级发行信息】

19长电SCP003, 0.08年, 20亿, 主体AAA, 央企, 【待定】, 电力, 北京, 07-15, 07-16

19南航股SCP018, 0.08年, 15亿, 主体AAA, 央企, 【待定】, 航空, 广东, 07-15, 07-16

19华电SCP022, 0.08年, 10亿, 主体AAA, 央企, 【2-2.2】, 电力, 北京, 07-12,07-15

19成交投SCP003, 0.09年, 5亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 公路与铁路, 四川, 07-12, 07-15

19融和租赁SCP010, 0.18年, 5亿, 主体AAA, 央企, 【待定】, 消费信贷, 上海, 07-15, 07-16

19凯盛科技SCP004, 0.25年, 5亿, 主体AA+, null, 【待定】, , 北京, 07-12, 07-15

19夏商SCP007, 0.26年, 5亿, 主体AA+, 国企, 【待定】, 食品分销商, 福建, 07-15, 07-16

19宁沪高SCP007, 0.27年, 6亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 公路与铁路, 江苏, 07-12, 07-15

19长电SCP002, 0.27年, 30亿, 主体AAA, 央企, 【待定】, 电力, 北京, 07-15, 07-16

19常交通SCP002, 0.33年, 5亿, 主体AA+, 国企, 【待定】, 海运, 江苏, 07-15, 07-16

19淮南矿SCP002, 0.49年, 10亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 煤炭与消费用燃料, 安徽, null, 07-15

19环球租赁SCP011, 0.49年, 5亿, 主体AAA, 央企, 【待定】, 综合类行业, 北京, null, 07-15

19国药租赁SCP004, 0.72年, 4亿, 主体AA+, 央企, 【待定】, , 上海, 07-15, 07-16

19海淀国资SCP003, 0.74年, 10亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 多领域控股, 北京, null, 07-15

19镇江城建SCP008, 0.74年, 5亿, 主体AA+, 国企, 【待定】, 建筑与工程, 江苏, null, 07-15

19潍坊滨投SCP001, 0.74年, 5亿, 主体AA+, 国企, 【待定】, 建筑与工程, 山东, 07-12, 07-15

19钱江水利SCP001, 0.74年, 1亿, 主体AA, 央企, 【待定】, 水务, 浙江, 07-15, 07-16

【2019-07-11证券公司短期融资券一级发行信息】

19国泰君安CP004, 0.25年, 30亿, 主体AAA, 国企, 【2.2-3.0】, 投资银行业与经纪业, 上海,07-12, 07-15

【2019-07-11短融一级发行信息】

19开滦CP001, 1.00年, 10亿, 主体AAA, 国企, 【3.5-4.5】, 煤炭与消费用燃料, 河北,07-15, 07-16

【2019-07-11中票一级发行信息】

19粤铁建MTN002, 3+2年, 8亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 铁路运输, 广东, 07-15, 07-16

19鞍钢MTN004, 3+N年, 10亿, 主体AAA, 央企, 【4.3-5.3】, 钢铁, 辽宁, 07-15,07-16

19沪杭甬MTN002, 3.00年, 16亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 公路与铁路, 浙江, 07-15, 07-16

19晋焦煤MTN002, 3+N年, 10亿, 主体AAA, 国企, 【待定】, 煤炭与消费用燃料, 山西, 07-15, 07-16

19南方水泥MTN002, 3.00年, 10亿, 主体AAA, 央企, 【待定】, 建材, 上海, 07-15, 07-16

19招商局MTN005A, 3+N年, 25亿, 主体AAA, 央企, 【待定】, 综合类行业, 北京, 07-15, 07-16

19浙小商MTN001, 3.00年, 10亿, 主体AA+, 国企, 【待定】, 房地产经营公司, 浙江, 07-15, 07-16

19赣州发展MTN001, 3+2年, 5亿, 主体AA+, 国企, 【待定】, 多领域控股, 江西, 07-12, 07-15

19招商局MTN005B, 5+N年, 5亿, 主体AAA, 央企, 【待定】, 综合类行业, 北京, 07-15, 07-16

【公司债】

19云港Y1-小公募连云港港 7月11日14:00-16:00 5亿元（未设基础规模） 3+N年 AA+/AA+ 上海新世纪无担保国泰君安 5.5-7 上交所 2019/7/17

19镇投04-小公募镇江国有投资控股集团 7月11日14:00-16:00 10亿元（未设基础规模） 2+1年 AA+/AA+ 联合信用无担保中信证券/安信证券 5-6 上交所 2019/7/15

19国电01-小公募国电电力 7月11日14:00-16:00 14亿元（未设基础规模） 3年 AAA/AAA 东方金诚无担保华泰联合证券/高盛高华证券/摩根士丹利华鑫证券 3.2-4.2 上交所 2019/7/15

【企业债】

19广新债01 7月11日14:00-16:00 9亿元 5年 AAA AAA 上海新世纪广发证券/海通证券跨市场广东省 2019/7/16 上限4.48

19宜昌高新债 7月11日14:00-16:00 10亿元 5+5年 AA+ AA+ 上海新世纪海通证券跨市场湖北省 2019/7/16 上限5.5

【非公开】

信达证券股份有限公司 7月11日 9亿 3年 AA+ 联合上交所 4.6-5% 信达证券

阳泉煤业（集团）有限责任公司 7月11日不超10亿 3+2年 AAA 联合深交所 5-6% 华福证券

济宁市兖州区惠民城建投资有限公司 7月11日不超20亿 1+1+1+2年 AA 中诚信上交所 7.5% 上海证券已发过19惠民城建MNT001

【PPN】

19大行临港PPN001:【7-7.5】江苏大行临港产业投资有限公司,3Y,AA,4.5-9亿,国企,江苏,发行：0711,缴款：0712。主承：海通证券。

19九江城建PPN001:【4.8-5.8】九江市城市建设投资有限公司,3Y+2Y,AA+,5-10亿,国企,江西,发行：0711,缴款：0712。主承：民生银行。

19晋经建PPN001:【4.5-5.5】山西省经济建设投资集团有限公司,3Y,AA,5亿,国企,山西,发行：0711-0712,缴款：0715。担保人：中债信用增进投资股份有限公司。主承：光大证券。

19大同煤矿PPN007:【4.5-5.5】大同煤矿集团有限责任公司,3Y,AAA,10亿,国企,山西,发行：0711-0712,缴款：0715。主承：光大银行。

19阳煤PPN008:【5.2-6.2】阳泉煤业(集团)有限责任公司,3Y,AAA,5-10亿,国企,山西,发行：0711-0712,缴款：0715。主承：浦发银行。

【ABS】

兴元2019年第二期个人住房抵押贷款资产支持证券

7月11日 09:30-15:30

主承：中金,招商证券,中国银行,中信建投

19兴元2A1 11.44亿元 2.4年 2021/12/23 AAA -2.1--1.1 联合资信簿记建档

19兴元2A2 20.2亿元 3.9年 2023/5/23 AAA -1.6--0.6 联合资信簿记建档

19兴元2A3 53.83亿元 7年 2026/7/23 AAA -1.2--0.2 联合资信簿记建档

19兴元2C 11.53亿元 17.5年 2037/1/23 联合资信

二级市场

【存款】（线下组）

今日线下存款价格小幅上行，部分大行及股份制停止吸储，非银存出意愿仍然较低，部分股份制有收到少量短期资金，部分城商3M在2.65%吸收不错，其他期限鲜有吸收。

【利率债】（二级组）

今天利率债活跃度一般，收益率较昨日变化不大。具体参与机构来看没有明显变化，国债方面，主要是期货盘买卖，另外，多家基金买入30Y品种。金融债方面，除交易盘参与外，个别大行买个3-7Y。地方债方面，农商和券商买入，券商、基金、股份制卖出。

【信用债】（二级组）

短融、NCD

短融AAA交投为主，好资质品种收益变化不大买盘追低稍显乏力，AA+个券受ofr集中供给影响今日大量成交，AA交投继续寥寥，成交位置估值加点。今天二级NCD成交较弱，整体收益维持震荡，其中国股1m上行约20bp，至2.30，3m成交在2.45收益持平，6m下行约4bp至2.65，1y下行1bp至3.06。机构方面，1M-3M基金买，卖盘比较分散；3M-6M基金为主要买盘，卖盘比较分散6M-9M以基金为主，卖盘较散；9M-1Y主要买盘是银行和保险，卖盘券商基金为主