银河证券数据显示，李晓星管理基金银华盛世精选2019年上半年累计回报为49.43%，在446只同类基金中排名第一！
（数据来源：银河证券；截止2019-06-30）
2019年以来，A股走出过山车行情，进入震荡阶段难以把握，优秀的投资回报究竟如何取得，后市又将有什么看点？
站在经济深化转型、资本市场加速改革的关键时点，拥有国际名校工科背景出身、爱好《孙子兵法》的银华金牛基金经理李晓星有着很多感悟。
不在意短期波动，追求长期绝对收益
2019年，A股深受国际贸易关系的影响，沪指先走高后回调，但李晓星所管理的基金一如既往获得了优异的回报。
Wind数据显示，截至7月11日，其管理的银华盛世精选、银华中小盘精选今年来累计回报分别为50.40%、42.42%，同期上证综指、中证500涨幅为17%、16.23%,超额收益明显。
优秀的收益首先来自于李晓星基于对宏观经济、市场环境的深入研究，做出了比较准确的市场预判。李晓星表示，“现在看来，较高的权益仓位取得了不错的效果，其中消费股的重仓布局为我们贡献了较大的超额收益。”
基于看好市场的四个理由，
李晓星去年底维持了较高的仓位配置：
首先，高层坚定市场经济和改革开放的举措，将使得极度悲观的市场信心得以恢复，市场的估值将得到提升。
其次，减税降费的推行，将极大的提升消费行业的景气度。
再次，流动性会维持相对宽松，利于权益市场。
最后，整体市场的估值水平已经被压制到极低水平，估值的均值回归是大概率事件。
面对四月份以来的市场波动，李晓星表现得沉着冷静、毫不慌张，“我们并不是很在意短期的市场波动，追求的是长期的绝对收益。在市场的调整中，我们对于景气度趋势向上行业中、具有核心竞争力的、估值具有性价比的优质公司进行了加仓。”
以勤勉减少失误，做正确的决定
“具体到单只基金银华盛世精选上半年的成绩，归因因素有哪些”、“如何在业绩向上的同时保持稳定性和持续性”等都是投资者非常关心的问题。
对此，李晓星表示，“投资当中不确定性因素非常多，勤勉不一定有好的结果，但是不勤勉结果一定不好。我们一直希望可以通过勤勉的工作来少犯一些错误，然后可以多做一些正确的决定。”
他还认为，现在的投资只靠一个人的力量已经无法保证业绩的持续性，组建一个具有很强战斗力的基金经理团队很有必要。
作为一个基金经理团队，并不需要由各个行业都是60分的通才组成，而是需要由在各自擅长行业都是90分的专才组成，目前李晓星的团队在新兴、消费和金融等三个主要投资方向都有很好的基金经理的配置。
“以盛世精选为例，我们专注投资消费升级和科技创新两个方向中的优质公司，采取的是双基金经理制，我自己是新兴行业出身，另一位基金经理张萍是消费行业出身。今年上半年，她非常出色的抓住了消费和养殖的投资机会，是组合收益最大的贡献者。”
从2017年到现在，银华盛世精选的规模已经从不到1亿元增长到超过40亿元，市场疑惑基金规模的变化会否增加投资管理的难度。
李晓星的感受是，凡事都有两面性，管理规模大了以后，需要更多考虑的是长期的产业趋势。投资期限变得更长以后，心态反而会变得从容。从投资人员的配置上来说，也需要组建一个更加全面的基金经理团队，不能有短板。
投资主线：消费是盛夏，科技股是初春
对于后市的细分机会，李晓星打了个比方：消费正值投资盛夏，成长处于投资初春。
为什么说目前消费股的投资处于盛夏当中？
李晓星认为，一方面，行业基本面处于良性发展的过程中，上市公司的业绩也是非常的过硬，同时报表质量也非常高；
另一方面，随着中产阶级数量的快速增长，消费升级越来越明显，品牌消费品的增长速度会非常快。“中国有全球最大的市场，就一定会诞生最大的消费品公司。下半年我们继续看好品牌消费品，虽然股价涨幅和超额较大，但估值并没有出现系统性高估的情况，我们看好下半年估值切换的机会。”
成长股投资一直是李晓星擅长的方向
从投资阶段上来说，李晓星认为，目前是成长股投资的初春，长期拥有美好的未来，但是短期可能会有倒春寒，初春有时候比隆冬还要冷，这就非常考验投资团队的选股能力了。
在具体投资策略上，李晓星表示，科技股的投资也需要向龙头集中，因为小公司弯道超车的机会是小概率时间。“后市团队将争取抓住龙头公司从1到10的机会，而不是去追求小公司基本不可能的从0到1的机会。成长股的投资是需要平衡胜率和赔率的，胜率不会有消费股那么高，所以需要有相对较高的赔率支持。”
成长股中的新能源，是李晓星非常熟悉的领域
他认为，新能源行业受政策影响较大，在减税降费的背景下，未来政府的支出也会受到压缩。新能源行业是需要政府财政的大力支持，所以这两年有较大的波动。
好在行业的补贴周期接近尾声，平价时代也将来临，明年的行业景气度比今年要好一些。新能源行业诞生了一些全球的龙头，当零补贴时代来临的时候，这些龙头企业的盈利有望持续提升。
附：李晓星管理基金2019年年内收益回报
（数据来源：
