今天市场整体表现先强后弱，上证指数一度站上了2900点，其它四大指数也小幅飘红，不过，收盘时五大指数全部转绿。令人惊喜的是，手握四只业绩暴涨鸡股的银华内需，却在四只鸡股并没有大幅上涨的情况下，跳空高开，并一度大涨2%！创出了今年3月14日以来的新高！收盘时，该基金也非常难得地保住了小幅上涨的成果。这个漂亮的上涨着实令人意外，同时也令跟着平姐姐抄作业的群友喜出望外：短短五个交易日，动作快的学员赚了7%，买得晚的学员也赚了4%以上！
那么，这是怎么一回事呢？
刚好，管理银华内需的基金经理刘辉最近发布了他对市场的一个思考结果，对照市场的表现来看，不得不“痛心地“承认，基金经理就是比我们普通投资人棋高一着，感觉这回他又看对了！这或许揭开了银华内需能够逆市上涨的秘密。
(银华内需基金经理刘辉)
对于市场上大多数的投资者而言，三季度已过半，外部问题的影响还在反复，大家对后市都比较悲观，从股票基金近段时间的惨淡发行就可以体会到这一点。可是刘辉却能在悲观的时候看见市场的亮点。
他认为：投资者要更多关注创业板指数所代表的市场，因为未来中国产业升级的方向和希望在这里。他的判断是：市场可能已经运行在一个较大的数年上行周期的初期。在扩大直接融资、推进产业升级的大背景下，需要更多关注那些社会资源流入的产业，主要是一些代表中国未来发展升级的新兴行业。
同时，当前最重大的投资机会，源于新技术周期下，中国的产业升级。这个新技术周期之所以重要，是因为这次是中国企业第一次在全球范围内重度、深度参与，甚至有可能实现技术和商业模式的引领作用。机会中的机会，是既有5G新技术周期主线、又有战略竞争下全球供应链重新整合的国产替代崛起主线的那些公司。
对于市场最关注的仓位问题，刘辉表示，确实有一些变化，这通过公开的二季度报告就可以看出一些变化。总体而言，仓位还是比较稳定的，专注于行业和公司，部分优化了持仓结构。在没有大的系统性风险的情况下，会淡化择时，专注于公司研究。基于今年全年的判断是震荡市，而不是下跌市，所以几乎没做仓位调整。
尤其是农业股方面，以稳定持仓为主。科技股在二季度结构上有些变化：减少了5G基站建设方面的持仓比重，增加了电子以及自主可控方面的比重。主要是增加了包含5G新技术周期和战略竞争下国产替代两条主线的品种。从市场的发展来看，年初重点在于5G的建设，现在则在于5G带来的未来发展及深远影响，新科技周期逐渐成形。因此通讯器件、消费电子、VAR/AR、无人驾驶、云计算、半导体、人工智能，等等，都是行业空间较大的领域。
查看银华内需二季度前十大重仓股，重仓的兆易创新、亿纬锂能与中科曙光今日确实表现不错，盘中涨幅分别达到6%与3%的水平。
这些股票的良好走势，为今日银华内需创出3月中旬以来的新高创造了条件。
银华今日最高价达到1.855元，创出3月14日以来的新高，与3月9日的年内最高点1.913元相差不到0.06元！
（数据截屏来源于通达信）
刘辉认为：从市场的内在发展来看，震荡波动是市场进行自然选择和自然淘汰的过程，是事物发展变化必须经历的一环。不需要规避，而应积极面对，即尽可能减少未经深入思考而随市场随意摆动的交易行为。聚焦于行业和公司的研究，在大的行业景气周期下，通过公司的成长赚钱比通过市场博弈赚钱要可靠。
对于二季度的调仓，刘辉介绍其调仓的逻辑主要是基于以下的判断，即“农业大年、科技元年”的布局是贯穿2019年全年的核心布局，另外部分配置新能源汽车产业链以及消费类公司。如果产业和公司在时间维度上竞争地位和盈利能力没有变化，只是市场投资情绪的变化，那么还是持股不动。投资过程“立足产业、价值为本、长期投资”。二季度，银华内需在科技股这部分，通过增大比重强化了这个思路。
三季度以来，以科创板带动的科技成长股不断走强，新的市场风格似乎已经形成，但是这一波科技热是否能够具有持续性，科技股上涨的核心又是什么呢？
刘辉认为，这意味着市场正在发生深刻变化，核心和重要的科技公司开始进入牛市历程。这既有时代背景，也有新技术周期的产业背景。
核心就是5G新技术周期下的中国产业升级。这是近一百年，中国人第一次重度参与且有可能引领世界的一轮新技术周期，且有直接融资推动产业升级的国家战略推动。目前看，5G+AI可能是核心中的核心。
不过刘辉也坦言，银华内需虽然已经具有了参与科创板的资格，但目前为止仍未参与，今后会考虑适当参与科创板公司的上市申购。
最为难得的是，作为手所握重金的基金经理，刘辉还能保持着非常冷静的心情去寻找更好的进入时机。他介绍说：购买看得懂的好公司，还需要一个好价格，才能构成一个好买卖。在热点频出，个股大涨之际，好的股票也需要等待一个不那么燥热的买入环境。
注：六获金牛基金管理公司（评奖机构：中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3）
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